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美国页岩油产量大幅放缓 未来油价就能一路飞扬吗?

国际石油网  来源:智通财经  作者:刘文雄  日期:2019-01-08
关键词: 页岩油 天然气 石油
    此前,美国页岩油企业高管时常夸耀自己的盈亏平衡价格较低,这令投资者相信,即便油价下跌,他们仍能够高水平运营。但最新数据显示,因油价暴跌,2018年第四季度该行业增长大幅放缓。
 
  达拉斯联储银行的一项调查发现,页岩油开采活动在第四季度堪称是踩了急刹车。该行1月3日发布报告称:“商业活动指数——对11区能源企业面临状况的衡量指标——仍为正数,但近乎为零,从第三季度的43.3骤降至第四季度的2.3。”
 
  这意味着德州能源企业的业务活动与前一季度持平。若是负面读数,则意味着经济活动收缩。
 
  在石油天然气等多个领域中,产量减少确是真实存在的。例如,石油生产指数从第三季度的34.8降至第四季度的29.1,而第四季度天然气产量指数也从上一季度的35.5降至24.8。
 
  但即便产量保持稳定增长,钻井活动亦表明经济正急剧放缓。去年第四季度,油田服务公司的设备利用率指数大幅下降,从第三季度的43点降至第四季度的1.6点。
 
  与此同时,就业也受到了冲击。达拉斯联储银行指出,就业指数从31.7降至17.5,表明“第四季度就业和工时增长均有所放缓”。油田服务业的劳动条件受到的打击尤为严重。
 
  以上数据为几个月前顶级油田服务公司的言论提供了重要依据。Schlumberger和Halliburton在去年第三季度就警告称,页岩油公司正放缓钻井活动,管道限制、油井产能问题和预算枯竭导致钻井条件变差。这番言论当时引起了广泛关注,但油价仍在高位并不断上涨,页岩油产量亦是猛增。而如今,油价暴跌和页岩油开发放缓加剧,令市场对上述言论有了新的认识。
 
  这一切意味着什么?
 
  若石油生产商不雇佣服务公司和部署设备,这表明他们对价格已经相当敏感。油价下跌迫使钻井活动减少,而油田服务公司尤其受到经济放缓的冲击:油田服务公司的高管告诉达拉斯联储银行,他们本季度的营业利润率有所下降。
 
  事实上,在该行的调查中,有约53%的油气高管表示,最近油价下跌导致他们“降低了对2019年资本支出的预期”。还有15%的受访者表示,现在就改变资本支出作出决定还为时过早。只有31%的人表示,油价下低不会影响他们的支出计划。
 
  在2018年的大部分时间里,石油钻井平台的数量持续攀升,但从第三季度开始便趋于稳定。其数量在去年12月的最后一周达到886个,自去年10月底油价开始大跌以来几乎就没有变化了。
 
  该行业低迷仍处于初期阶段。几个月后,钻井平台数量才会真正开始对油价的重大波动做出反应。其他一系列数据也是如此——产量、库存以及资本支出决策。
 
  换句话说,一些早期数据已经表明,若WTI原油价格保持在每桶50美元以下,那么美国页岩油行业可能会陷入困境。如果该价格保持在低位的时间越长,该行业就越可能进一步放缓。
 
  未来油价走势如何?
 
  曾报道,近月油价跌跌不休,部分原因就在于美国页岩油增产过度。
 
  自去年10月以来,原油价格下跌40%后,目前开始显示出获得支撑的迹象。自布伦特原油前几周触及关键技术关口和心理关口50美元/桶以来,由于供应和潜在需求前景改善,油价实现了强劲反弹。
 
  尽管市场越来越怀疑美国页岩油产量增长前景,但欧佩克对前景恶化做出了强烈反应,12月原油产量削减幅度创2017年1月以来最大幅度。月度产量调查报告均显示,欧佩克已将产量削减约50万桶至3260万桶/日,主要是由沙特阿拉伯自愿减产(42万桶/日)及伊朗(12万桶/日)和利比亚(11万桶/日)意外减产导致的。
 
  虽然减产可能开始为油价提供一些支撑,但需求前景也需要稳定下来。上一波油价暴跌发生在原油需求依然上升期间。在此情况下,原油生产商调整产量和改变油价走势相对容易一些。但这次油价下跌,欧佩克和其他产油国面临的情况不同,他们要应对的不仅是美国产油量回升(可能需要几个月才会放缓增长)的问题。
 
  布油在50美元/桶关口获得支撑后,目前也在11月低点57.50美元/桶这一阻力位附近徘徊,若能进一步上行突破,可能会重返以前的调整区域60美元/桶附近。
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