2月20日讯 Brent 和WTI 油价在上周分别上涨2.81美元和5.30美元,上周曾一度有媒体报道伊朗正式向欧盟六国断油,油价盘中曾一度冲高,但随后伊朗否认了相关报告。上周我们曾预计若地缘局势不再增加新变量,预计油价有下行风险,但随着经济预期的好转和地缘局势的传言影响,上周油价继续大涨。可以肯定的是经济预期的好转和地缘局势加速紧张的可能,已使得油价下行风险减弱、上行风险增强。
成品油上调价格,但油价上涨的更多,距离上调成品油价刚到10天的时间,三地22日移动平均线已经上涨1.55%。油价高企压制了“及时上调成品油价格”带来的对新机制推出时点前移的正向预期,有炼油业务的石化公司上周表现平平。
在石化基本面转好仍不明朗前,我们依然维持“超配石化双雄、布局油田服务”的策略。择机波段持有短期内价格上涨、需求改善的化工品,建议继续重点关注丙烯和丁二烯,继续推荐东华能源、海越股份、齐翔腾达、辽通化工。
关于页岩气,我们目前认为页岩气暂时停留在地质学阶段,看主题可以,找业绩很难。原因是大逻辑上看是(1)页岩气原本就已探明,并非新发现,只是美国通过政策和机制使得其经济上可行,国内目前还不具备技术和机制的双重保障;(2)“挖油找气”属于高风险的业务,目前还只能大的国企来做,前期只能是“交学费”, 后面出了产量才能逐渐转化成利润,但对大公司而言,增量也有限;(3)设备商是间接受益者,页岩气开发除了核心技术外,常规钻井要用的设备都类似,但要具体设备具体分析,而且要看到真正的招标之后再动也不迟。 油田服务业仍然可以择机布局。本周国际费率与上周基本持平,北海自身平台费率略有上升,依然推荐中海油服,公司作为未来中国深水突破和发展的主要参与者和受益者,短期业绩具有很好的安全边际,中长期成长性持续向上。
