国际油价已经步步进逼每桶 100美元,还会再往上飙吗?分析师说,要是飙过头,投机客恐怕会争相逃离市场,油价下跌的速度恐怕会比上涨的速度更快。

《BusinessWeek》报导,油价近日迅速飙升,自 8月以来已经上涨了 40%,原油价格在美国周二收盘时为每桶96.7美元,再写新高纪录。这波大涨2.72美元的主要因素,包括北海天气不佳减产、美元持续下跌、中东局势不稳、美国库存持续下跌所致,美国能源资讯署 (EIA)周三还将公布本周库存数字。

油价涨翻天之後,会不会立刻跌个大跟头?分析师认为,油价已经有过热的迹象,而有多项因素可能戳破目前的泡沫。其中最重要的是,今年原油价格明显有投机客炒作的痕迹,情势只要稍有反转,这些人逃出市场的动作必定比任何人都来得迅速。

当然,全球能源需求目前依然强劲,不过许多技术指标都表明经济成长放慢,如此,需求也将降低,这将引发投资人集体出走。

追踪商品避险基金的Energy Hedge Fund Center共同创建人Peter Fusaro指出,油价已经到达一个未知的领域。他说:「我担心的是,如果市场开始受创,每个人可能会在同一时间想出场,市场有可能因此崩跌,而没有人知道底部在那里。」

投机客近年来在原油市场的角色愈加重要,至少有 595支能源基金进行相关交易,超过 3年前的 180支的 3倍以上。Fusaro估计,和这类交易相关的资产约达2000亿美元,比今年初增加了60%。

想要成立一家公司掌控这些投机情况并不容易,大部分这类交易在缺少规章、不透明的市场进行。当然,一些原油交易是在纽约商品交易所进行,这里预期原油上涨的交易合约数也维持高点。此地,每笔合约代表1000桶原油交易,其中13.5万的合约看涨,只比今年夏天创纪录的15.5万笔合约略低一些。

一些分析师说,如果合约看涨的数量迅速增加,油价可能会下跌。能源分析师Joel Fingerman说:「当数量来到15或16万时,可能是投资人该离场的信号。在那时,投资人会觉得子弹已经用尽。」

不过,现在投资仍在涌入原油期货市场,以及一般商品市场。 Fingerman指出,目前仍然牛气十足,只要钱持续涌入,人们会继续买进原油。

这种乐观气氛,进一步推升主要的能源股价,ConocoPhillips(COP-US) 1年来涨了近 40%,过去 1年,ExxonMobil (XOM-US)、Chevron (CVX-US)、British Petroleum (BP-US)及Royal Dutch Shell(RDSA-US),也都有类似的成长。

仍然有分析师认为,油价 100美元是个心理关卡,之後价格势将滑落。分析师Peter Beutel说:「专家会在市场到达 98.50或 98.99美元时出场,他们不会等到突破 100美元。」

不过 100美元有任何特别的意义吗?有些专家不这麽认为。能源分析师及新闻通讯《Schork Report》 编辑Stephen Schork说:「在70、80、90美元时都被认为是关卡,而油价都已经突破,有什麽理由到 100美元会带来突然的反转? 100美元不会是牛市的丧钟。」

Beutel指出,不管投资人的退场信号是什麽,市场终将修正,由历史角度来看,每次出现直线飙升,会有约 20%的修正。如果经济衰退的威胁严重,修正程度还会达到 40%。

Beutel说:「人们总是会忘记,市场下跌的速度比爬升的速度更快。」

也有可能就像1980年代的状况,因价格过高,造成需求改变,迫使油价开始下跌。分析师 Ray Carbone说:「油价的上扬并未像28年前拖累经济的成长,不过要是油价飙过历史新高,情况还是可能改变。」