2012年5月24日，燃料油期货当天合约没有发生成交。“零成交事件”使得近期被忽视的燃料油市场又引起投资者关注。
燃料油期货市场成交量萎缩与现货市场规模的萎缩不无关联。电力行业、炼油业、陶瓷生产业和船供业是燃料油的四大消费终端。2012年之前，上海期货交易所原交割标的主要贴近锅炉燃料油标准，适于电力行业、陶瓷生产业等行业。由于近年来国际原油价格高企，电力行业及陶瓷行业已无法承担快速上升的燃料成本。自2005年起，大批量的电厂及陶瓷厂开始更替燃料装置，绝大部分选用了煤及天然气等替代性燃料。至2011年，90%以上的电厂及95%的陶瓷厂已经放弃使用锅炉燃料油。
从近四年来的燃料油表观消费量数据来看，2007年为4344万吨，2008年3664万吨，2009年3400万吨，2010年3127万吨，一直呈下降态势，今年上半年我国燃料油消费仍在萎缩。正是在这种现货变化背景之下，燃料油2012年2月始期货交易标的也适时转向了船供燃料油标准。船供燃料油市场规模近年来发展稳定增长，基本维持在2000万吨的年消费量。作为全球居于首位的制船大国，长远来看船供油市场发展前景值得期待。
但从短期来看由于经济复苏弱于预期，实体产业需求不足，自2011年末开始，船供燃料油市场贸易量也出现下滑。尤其在近两个月，国际原油一路跳水。国内主要炼厂调油需求转淡。船供油市场由于价格跌至低位，现货市场成交极为惨淡。多数商家暂时陷入观望情绪，少有操作。近期国内外行情出现系统性的回调行情，现货贸易商考虑即使下调燃料油价格，也无益于市场成交，这使得无论是现货还是期货参与者都处于谨慎观望阶段。
其次，由于成品油消费税改革导致的内外燃料油价格倒挂扩大，使得国内燃料油进口急速下滑。自2009年1月1日起实施成品油税费改革，柴油、航空煤油和燃料油消费税单位税额由每升0.1元提高到每升0.8元。换算为吨后，每吨燃料油成本上升约850元。倒挂幅度扩大后，内外盘的期货套利盘随之减少。因此成品油消费税改从进口量及倒挂幅度都影响了国内燃料油的贸易量。
最后，能化整体板块流动性降低也拖累燃料油表现。尽管近期行情波动剧烈，使得整个商品市场的资金量总体上呈现缓慢增长态势。但主要得益于金属板块和农产品板块的资金推动作用。而能化板块总资金和去年同期相比，比例下降了0.83%。完稿前最新统计数据来看，金属板块和农产品板块的资金市场占比分 别达到了41.35%和46.14%。而能化板块资金市场占比仅为12.5%，自今年3月16日 这一数值达到历史峰值17.84%之后，呈现出不断下降的态势。燃料油目前受到能化板块资金面较为疲弱的影响，一方面也促使成交量及成交金额不断的减少。仅仅从燃料油资金面情况看，5月以来仍呈现出增长的态势，5月2日至今燃料油资金量累计增幅达到了 24.27%，在能化板块7个品种中，累计资金增幅仅次于焦炭的 52.06%.在整个商品市场中资金增幅也是较为显著的。
整体而言，燃料油期现两个市场短期内都进入休整状态，随着现货船供油的放大以及后期宏观环境的改善，后期燃料油市场的表现仍然可以期待。
