摩根大通指出，该行维持布兰特长期油价预期於每桶90美元，但认为低估了石油市场的波动，该行的期货小组将2015及2016年布兰特期油价格预期分别下调至每桶82美元及87.75美元。该行指出，油业股价自9月绝对值已跌16%，跑输大市11%，反映油价疲弱，料油股短期会因为油价在2015年再跌而进一步下跌，料行业将会透过减少资本开支以保障自由现金流。
该行认为，在炼化及化工业务盈利能力未明显改善之前，该行认为中石化(00386.HK) +0.120 (+1.866%) 沽空 $7.72千万; 比率 11.202% 盈利有进一步下跌的风险，而市场化改革投资前景明朗性有限。会倾向选择中石油(00857.HK) +0.260 (+2.832%) 沽空 $1.09亿; 比率 10.312% ，因其虽然可能受下游业务拖累，但是公司早前受惠於天然气提价而改善盈利能力。
该行又预期，由於资本开支减少，油田服务行业复苏的讯号有限，虽然近期已是表现最差的分支板块，但相信盈利会有进一步下行风险。该行将该行将中海油服(02883.HK) +0.660 (+4.459%) 沽空 $2.48千万; 比率 6.834% 评级由「增持」降至「中性」，安东油服(03337.HK) +0.020 (+1.299%) 沽空 $1.32百万; 比率 6.310% 评级由「中性」降至「减持」。
