1979年年底，我开始撰写博士论文，内容是对欧佩克(石油输出国组织)国家贸易顺差及其使用方式的实证研究。在那之前的近10年间，石油价格经历了两次戏剧性的上涨，当时许多行业内的专家也都纷纷预测，油价将会继续飙升，从每桶40美元(当时油价的最高点)上涨到每桶100美元。等到1982年我完成研究时，石油价格拉开了20年暴跌历史的序幕。一直到2008年1月才涨到每桶100美元。
我曾经开玩笑说，从研究中我得到的最有用的教训就是：永远不要尝试去预测石油的价格。在2014年，石油价格曾再次回到100美元关口——但这一次是下跌。2015年面临的最大问题是：这种局面是否还会持续?
在过去几十年时间里，我有许多机会来研究石油价格和外汇汇率，包括领导一个汇集众多人才尝试预测石油价格走势的研究部门。这一经历使我产生了一大堆的怀疑，更别说遭遇挫折了。但我相信还是有可能对石油价格走势的大致范围进行预测的。
在我的职业生涯中，我曾尝试确定是否存在一个油价平衡点。我与行业专家讨论了这个想法，他们大多相信存在这样一个平衡点，但因为受石油生产的边际成本影响极大，它常常发生波动，而这个成本本身就是一个不稳定的变量。
我的结论是，这个动态平衡点确实是存在的，那就是：5年远期石油价格，或者说是从现在起，5年后保证交付每桶石油所支付的金额。
在寻找更好的预测石油价格方式的过程中，我几年前开始注意5年远期石油价格与布伦特原油现货价格，即今天每桶石油价格的对比。我猜想5年远期价格比现货价格受到的石油市场投机行为的影响更少一些，更能代表真正的商业需求。
2011年，5年远期石油价格与布伦特原油现货价格从2008年的信贷危机引起的崩溃中恢复过来后，现货价格继续飙升了一段时间，而5年远期价格则逐渐开始回落。这一现象与影响石油价格的两大因素的发展趋势相一致，即美国的页岩油气开发及中国经济从重数量转为重质量，后者意味着中国经济的发展将不会再像以前一样以疯狂的速度消耗能源。
我推断最大的可能性是石油价格已经达到顶峰，不久现货价格将会开始下跌。我想油价可能会回落到每桶80美元甚至更低。而事实证明，现货价格在2014年年底的确下滑到了低于这一价格水平。
现在，我不需要再以预测价格为生，但我很明确地知道一件事：油价要么上涨要么下跌，我想我知道未来价格的走势会如何。最近我看到有一篇文章说，如果油价维持在当前水平，那么明年美国的页岩气产量可能会比最新的预期要低10%左右。我觉得这一观点具有可信性：鉴于页岩油气对美国经济复苏的重要性，美国的政策制定者似乎也希望避免这种情况发生。
他们很可能会如愿以偿。可以看到，虽然短期内石油的价格可能不会上涨，但是随着2014年的结束，那些最终会让油价停止下跌的力量也开始出现了。
石油现货价格的下跌已使其显著低于接近每桶80美元的5年远期价格。我对2015年油价的预测是：在短期内，油价可能会继续下降，但与过去4年不同的是，2015年年末的油价可能会比年初要高。
低油价这种局面是否还会持续?
日期：2015-01-20 来源：中国煤炭报 作者：中国煤炭报
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