截至3月4日秦皇岛5,500大卡动力煤价下跌5元至480元，近2个多月连续下跌个多月连续下跌45元或8.6%，与近7年最低价（475元）仅差一步。秦皇岛库存下降元）仅差一步。秦皇岛库存下降5.5%至769万吨，主要是调入量持续低迷。环渤海4港库存量2,302万吨的高位，没有明显下降。锚地船舶数量近一周逐日回落至目前万吨的高位，没有明显下降。锚地船舶数量近一周逐日回落至目前22艘的低位，显示了低迷的拉煤积极性。节后沿海六大电厂日耗煤量恢复至艘的低位，显示了低迷的拉煤积极性。节后沿海六大电厂日耗煤量恢复至43万吨，库存天数万吨，库存天数32天，相比春节期间的35万吨和36天有所恢复，但幅度不大。
神华、中煤延续了天有所恢复，但幅度不大。
神华、中煤延续了2月份的优惠政策，神华迫于自身销售压力，继续暂停3月外购煤采购，这加大了蒙煤价格的下行压力；此外，兖煤、陕煤等大煤企纷纷加大了月外购煤采购，这加大了蒙煤价格的下行压力；此外，兖煤、陕煤等大煤企纷纷加大了3月的价格优惠政策。尽管正月十五后复工开始，但目前的经济状况很难期待需求面有惊喜，供应面，截至月的价格优惠政策。尽管正月十五后复工开始，但目前的经济状况很难期待需求面有惊喜，供应面，截至3月1日山西煤炭日产量146万吨，与节前220万吨相比仍减少30%以上，供应面的恢复也将在近期展开。
以上，供应面的恢复也将在近期展开。3月份的电煤价格预计难以有所起色，预计仍在筑底过程中，不排除创新低的可能。此外，不排除月份的电煤价格预计难以有所起色，预计仍在筑底过程中，不排除创新低的可能。此外，不排除3月焦煤价格有补跌的可能：节前焦煤企业挺价意愿较强，而且焦煤企业停工放假的较多。最近月焦煤价格有补跌的可能：节前焦煤企业挺价意愿较强，而且焦煤企业停工放假的较多。最近2个月，总体焦煤价格下跌幅度不到个月，总体焦煤价格下跌幅度不到5%，随着节后复工供应的放开，以及下游钢铁企业销售的低迷和对价格的打压，因此不排除焦煤、喷吹煤价格有补跌的可能。柴静视频引发对环保的关注度直线提升、对控煤减煤的预期愈发强烈；核电重启，清洁能源提速预期增强，以及制造业持续低迷等都带来了对未来行业和板块不利的影响。短期煤价仍在筑底中，，随着节后复工供应的放开，以及下游钢铁企业销售的低迷和对价格的打压，因此不排除焦煤、喷吹煤价格有补跌的可能。柴静视频引发对环保的关注度直线提升、对控煤减煤的预期愈发强烈；核电重启，清洁能源提速预期增强，以及制造业持续低迷等都带来了对未来行业和板块不利的影响。短期煤价仍在筑底中，3月份基本面明显提升预期不强。年初以来板块表现欠佳，如有超跌反弹，交易性机会主要在于：煤炭产能控制程度是否超预期；煤价进一步下跌，行业低迷程度加深，政府有无进一步托市措施的出台；货币宽松是否超预期；以及制造业能否好转。我们维持板块月份基本面明显提升预期不强。年初以来板块表现欠佳，如有超跌反弹，交易性机会主要在于：煤炭产能控制程度是否超预期；煤价进一步下跌，行业低迷程度加深，政府有无进一步托市措施的出台；货币宽松是否超预期；以及制造业能否好转。我们维持板块中立的评级。依然建议重点关注国企改革为主的题材股，如国投新集、盘江股份、阳泉煤业。
依然建议重点关注国企改革为主的题材股，如国投新集、盘江股份、阳泉煤业。
支撑评级的要点秦皇岛煤价下跌5元至480元，离历史低点仅差一步。截至3月4日秦皇岛5,500大卡动力煤价下跌5元至480元，近2个多月连续下跌45元或8.6%，与近7年最低价（475元）仅差一步。产地煤价在春节期间仍在弱势下跌中，其中无烟煤基本稳定，动力煤和焦煤跌幅较前期有所扩大。
节后市场恢复缓慢，拉煤积极性不高，库存较高。秦皇岛库存下降5.5%至769万吨，主要是调入量持续低迷。环渤海4港库存量2,302万吨的高位，没有明显下降。锚地船舶数量近一周逐日回落至目前的22艘的低位，显示了低迷的拉煤积极性。节后沿海六大电厂日耗煤量恢复至43万吨，库存天数32天，相比春节期间的35万吨和36天有所恢复，但幅度不大。
大煤企加大3月优惠力度；供应面也将有所恢复；3月煤价难以有所起色。神华、中煤延续了2月份的优惠政策，神华迫于自身销售压力，继暂停3月外购煤采购，这加大了蒙煤的下行压力；此外，兖煤、陕煤等大煤企加大了3月的价格优惠政策。尽管正月十五后复工开始，但目前的经济状况很难期待需求面有惊喜，供应面，截至3月1日山西煤炭日产量146万吨，与节前220万吨相比仍减少30%以上，供应面的恢复也将在近期展开。3月份的煤价预计难以有所起色，预计仍在筑底过程中，不排除进一步下降创新低的可能。
