近期,国际原油连日反弹,加之下游备货需求升温,带动渣油、页岩油等调油料价格大幅上涨。随着调油成本不断走高,华北船用油调和利润明显收窄并转为负值。据数据监测,截止3月15日,以渤海湾180CST船用油均价2050元/吨来计算,本周调油商理论亏损91.75元/吨,较上月同期减少66.46元/吨。从成本来看,抚矿页岩油招标价格连续两周激增,累计涨幅474元/吨,目前价格在2459元/吨。由于页岩油在重质船燃调油比例中只占据20%-30%,故在如此高的涨幅下,整体成本上行空间受限。同时,渣油在船燃调油比例中几乎占到50%,作为调油“大户”,其价格波动对成本影响较大。据了解,中捷石化200#沥青涨至2150元/吨,华北石化沥青料价格涨至1400元/吨,调油成本升至高位。据测算,截止3月15日,渤海湾调油成本为2098元/吨,较上月同期大涨342元/吨。后市展望,虽然近日来外盘走势较为乐观,但在供应过剩预期下,原油期价恐有回落风险。国内方面,随着下游补货热情消散,成品油虚高价格难以维系,柴油行情不断下行,或压制减压渣油市场,鉴于短线内渣油资源供应仍紧俏,故价格或维持稳势。同时,页岩油需求尚可,支撑市场成交。整体而言,渣油、页岩油等主流原料价格易涨难跌,调油成本居高不下,而重质船燃推涨空间有限,预计后期调和利润难见提升