周五(4月8日)公布的美国批发库存大幅下滑，表明美国一季度经济增速恐不容乐观。受此影响，美元指数短线跳水，黄金则强劲反弹至1240美元/盎司上方。随着全球经济担忧再起，美联储升息趋缓，包括PIMCO在内的机构表示美元的强势周期已接近尾声，不过“死多头”高盛依然坚持看多美元。日元近日的涨势堪称惊艳，日内一度刷新17个月高点至108.78，不过日本官员的口头干预令日元在6日以来首次下滑。面临来势汹汹的升势，日本央行究竟怎样才会干预汇市?这俨然成为了日元多头最为关注的话题。日内原油市场乐观情绪重燃，美油狂飙逾6%，布油也大涨逾5%至41美元/桶关口上方。不过，有分析师警告称，油价恐很快重启跌势。

批发库存下滑美国1季度经济成长堪忧 美元短线跳水黄金反弹

美国2月批发库存以近三年来最快速度下跌，直指第一季经济成长较之前所想的大幅放缓。

美国商务部周五公布，美国2月批发库存较前月减少0.5%，预估为下跌0.1%，1月修正后下跌0.2%，前值为上涨0.2%。

美国2月库存/销售比为1.36个月，1月为1.37个月。

路透点评称，美国2月批发库存以近三年来最快速度下滑，表明一季度经济增速放缓速度甚于预期，一季度疲弱的库存数据暗示美国二季度经济将会提速，因为企业将加快去库存。

因批发库存大幅下滑，投行纷纷下调美国经济增速预期。摩根大通将美国一季度增长预期由0.7%下调至0.2%;巴克莱将美国1季度GDP增速由增长0.4%下调至增长0.3%;高盛将美国一季度GDP增速预期从1.2%下调至0.9%;美银美林将美国一季度经济增速预期从增长0.2%下调至负值。亚特兰大联储GDPNOW模型则预计一季度GDP增速为0.1%，此前预期增长0.4%。

纽约联储主席杜德利日内称，呼吁循序渐进加息，利率决定将以未来数据为依据。太快加息将带来更大的风险，负面冲击的风险是谨慎从事的一个关键原因。就业市场有些疲软，但疲软现象在逐渐消失。

杜德利称：“谨慎、渐进的美国加息路径是恰当的。”

在这份鸽派基调的演讲中，杜德利还表示需要谨慎，“因我们降低政策利率应对负面形势的能力有限，承认如果有必要，或还需要使用前瞻性指引和资产负债表政策来提高额外的宽松支持”。

CME美联储观察最新走势显示，美国联邦基金期货显示美联储在6月加息的几率为18%，在12月加息的几率为55%。

批发销售月率公布后，美元指数震荡下行，最低触及94.10。欧元/美元升穿1.1400，触及日内高位1.1418。

市场人士指出，随着全球经济担忧再起，美联储升息趋缓，美元的强势周期恐暂时告一段落。

周四公布的路透调查显示，路透调查显示，始于2014年中的美元大涨走势已经接近结束，未来一年美元将仅小幅上升，并且受访策略师称汇率预估还面临进一步下降的风险。

“我们认为，在欧元和日元受到经常帐盈余支撑的背景下，美国实质利率下滑加上市场波动性增加，正加重美元的压力，”法国巴黎银行研究报告称。“但我们对美元兑澳元和兑加元的看法仍保持正面。”

在美元前景问题上，高盛和PIMCO的立场截然不同。即使高盛在三月发布看多美元的报告之后被市场“打脸”，但该行仍是坚定美元“多头”。而PIMCO则认为美元牛市周期即将终结。

PIMCO驻慕尼黑欧洲外汇市场负责人Thomas Kressin近日表示，随着央行们意识到强势美元并不有利于全球经济，美元长达三年的上涨期正在终结，“美元对日元和对欧元更可能宽幅震荡，不会再出现大幅上涨的情况。”

高盛首席经济学家Jan Hatzius则称，尽管今年年初市场一片恐慌，但他们对于今年加息三次的观点并未改变，并认为美元还会上涨。“我们没有改变对于美联储今年将加息三次的预期。我们很清楚这其中的风险。现在，采取这种行动已经为期不远。美国经济正在复苏。我们认为，货币政策逐步(但不是过于渐进地)回归正常化的时机已经到来。”

美国批发销售月率公布后，现货金银短线走高，再次突破1240美元/盎司，本周有望录得5周以来的最大周涨幅。

资深投资者加特曼(Dennis Gartman)指出，黄金市场下行在1210至1215美元/盎司有很强支撑。此外，金价上行趋势线上也有很强的阻力水平。

LBBW分析师Thorsten Proettel表示“耶伦将在未来温和加息，市场不再预期像他们在2015年末所说的将有四次加息。”

Proettel补充说，他对金价看跌，因期货市场头寸有些捉襟见肘，而流入黄金ETF的资金也正在枯竭“1-2月流入黄金ETF的资金非常巨大，但现在停止了。”

日元涨势汹汹 日本央行究竟怎样才会干预汇市?

美元/日元六日以来首次上涨，日内最高触及109.08，盘中一度上涨0.5%，至108.78，为2014年10月以来最强水平。不过，日元本周依然强势上涨。

近期日元暴涨，而日本官员却对干预汇市的表态模棱两可，给了投机者不少时间与日央行展开了一场拉锯战。在日本财长麻生太郎今日“必要时采取行动”的表态后，日元终于稍显冷静。

近期日元持续升值，本周预计累计升幅达到2%，今年迄今则升值了近10%，领先所有G10货币。面临如此来势汹汹的升势，日本央行究竟怎样才会干预汇市?这俨然成为了日元多头最为关注的话题。

尽管日本央行行长黑田东彦、日本内阁房长官菅义伟、日本财务大臣麻生太郎等高管纷纷进行口头干预，但是市场普遍认为口头干预只会逞一时威风，况且日元还没有升值到日本央行出手的时候。

日央行行长黑田东彦昨天表态，将继续推行宽松货币政策，直到2%的通胀率保持稳定。日本央行将监控风险并在必要时加码刺激。

截至周五，日本内阁官房长官菅义伟连续四天表态，将警惕地关注外汇市场，汇率的过度和混乱波动将对经济带来负面影响。

美银美林、野村证券都认为在美元兑日元跌至105节点之前，日本央行很难出手干预。美银美林和国际货币基金组织(IMF)副总裁的筱原尚之还指出，日本央行很难以一己之力阻止日元升值，换句话说，单凭日本当局(抛售日元)的干预行动很难奏效。

据彭博新闻汇编的14位分析师的预估中值显示，如果美元/日元跌至100下方，日本当局或干预汇市。

澳大利亚国民银行外汇策略全球联席主管Ray Attrill表示：“目前，在当前水平附近进行干预没有获得国际支撑，尤其是考虑到从历史上来看日元目前相当疲软。”

麦格理银行外汇策略师Gareth Berry表示，美元/日元跌破100“将标志着有关日元的心理状态完全改变得以证实。”

新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong表示：“在当前水平进行干预的概率相当低”。

除了对市场干预效果的考量，分析还指出，更重要的是，日本的政策干预受到G7和G20协议的限制。日本将主持下月26-27日的G7会议。《金融时报》社评作者Robin Harding和Claire Jones解释称，“此次峰会是安倍晋三今年外交策略的重点，对日元汇率的干预会削弱他主导G7的可能性。”

“市场当然有些担忧，”法国农业信贷银行(Credit Agricole)的策略师Manuel Oliveri说。“但别忘了还有20国集团(G20)公约，任何干预要想奏效，都需是大规模的，那就切实意味着干预行动要获得美联储及欧洲央行的支持。”

瑞信研究团队周三指出，美国11月大选前是一段政治敏感期，加上日本国会正在集中审议的环太平洋[-1.46% 资金 研报]伙伴协定(TPP)要得到美国国会的通过还遥不可及，日本显然不想出现在美国财政部半年度外汇报告的汇率操纵名单中。

乐观情绪重燃原油暴涨 双重利好助加元突破1.30大关

WTI原油期货上涨2.39美元，涨幅超过6.1%，刷新日高至39.65美元/桶;布伦特原油期货上涨2.13美元，涨幅超过5.2%，刷新日高至41.56美元/桶。

值得注意的是，布伦特原油在突破40美元整数关口后，大量空单止损被触及，也帮助油价上涨。

NYMEX交投最活跃的2016年5月WTI原油期货合约在北京时间4月8日20：36分一分钟内成交6092手，大量买单促使WTI扩大涨幅至逾5%。

受到多哈会议冻产协议预期提振，投资者做多热情高涨，油价暴涨逾6%。本周有望录得八周以来的第七个周度上涨。此外还有近期的经济数据强劲，全球股市企稳回升亦助一臂之力。

从基本面来看，美国和德国公布经济数据强劲，可能支撑燃料需求，进而提振油价。与此同时，有交易员指出，在美联储(FED)官员表示，美国经济运行稳健后，原油市场日内有一些偏多气氛。

关于多哈会议，俄罗斯能源部长诺瓦克称，希望各主要产油国在多哈会议上能够达成冻产协议。诺瓦克补充称，目前产油国在讨论将产量冻结在1月的水平上，但也有可能提出其它建议。

其还指出，相较1月达成的冻产协议，此次多哈会议会有其他选项。产油国目前正探讨将产量冻结在1月水平。投机者押注多哈会谈可能将获得一些成果，以对油价提供支撑。

丹斯克银行分析师Jens Pedersen表示，目前油价走强，市场似乎对冻产协议产生了新的希望;此外，明天凌晨1时将公布美国至4月8日当周石油钻井总数，市场预计石油钻井数将继续减少。

全球风险管理原油分析师Poulsen指出，美联储主席耶伦今天凌晨表示美国经济取得重大改善，复苏进程虽缓慢但步伐坚定，言论打消了市场对美国经济发展的担忧;此外，即将在4月17日举行的多哈冻产会议依旧是推动油价的重要因素。

美银美林指出，全球油市有望在未来6个季度恢复平衡。受高库存和炼厂运营状况影响，布伦特原油价格可能会在4、5月出现短暂下挫。不过，基于原油库存下降，未来六个月内油市或会恢复平衡，年中或推动油价上涨至47美元/桶。

不过尽管欧洲和美国方面传出利多讯息，但分析师警告，油价有可能很快再度下跌，因几乎没有迹象显示全球供应过剩问题会很快解决。

“我们认为当前的油价不可持续，预计到今年下半年中后期市场进入更趋平衡状态时，会出现基本面价格回升，”投行Jefferies周五称，不过也指出“这种回升可能是较长期循序渐进的。”

高盛大宗商品主管Jeff Currie本周稍早表示，能否达成冻产协议结果仍不明确，而夏季将是决定油价的“关键时刻”。Currie表示，在供应过剩局面部分缓解之前，油价将延续震荡模式， 在25至45美元区徘徊，且波动程度会相当高，油价或再次下探20美元/桶。原油生产商减少资本支出的影响应该会在三季度至四季度逐渐显现出来，并影响产油量。鉴于产油量变化通常落后油井数量与资本支出变化六个月左右，三季度末至四季度油价可能会走向真正复苏。

受累于油价飙涨，美元兑加元暴跌158点，跌幅1.20%，刷新日低至1.2950。

此外，加拿大日内公布的3月份失业率数据亦令加元受到提振。数据显示，3月份失业率为7.1%，好于预期的7.3%，。

华尔街日报点评称，加拿大3月就业人数录得4.06万人，失业率降至7.1%，就业报告好于预期，结束了加拿大劳动力市场两个月来疲软的迹象，暗示加拿大经济可能缓慢复苏，加拿大央行可能在未来几次利率会议上维持利率0.5%怒年;受此影响，美元/加元短线下挫，跌逾1%。

周五(4月8日)公布的美国批发库存大幅下滑，表明美国一季度经济增速恐不容乐观。受此影响，美元指数短线跳水，黄金则强劲反弹至1240美元/盎司上方。随着全球经济担忧再起，美联储升息趋缓，包括PIMCO在内的机构表示美元的强势周期已接近尾声，不过“死多头”高盛依然坚持看多美元。日元近日的涨势堪称惊艳，日内一度刷新17个月高点至108.78，不过日本官员的口头干预令日元在6日以来首次下滑。面临来势汹汹的升势，日本央行究竟怎样才会干预汇市?这俨然成为了日元多头最为关注的话题。日内原油市场乐观情绪重燃，美油狂飙逾6%，布油也大涨逾5%至41美元/桶关口上方。不过，有分析师警告称，油价恐很快重启跌势。

批发库存下滑美国1季度经济成长堪忧 美元短线跳水黄金反弹

美国2月批发库存以近三年来最快速度下跌，直指第一季经济成长较之前所想的大幅放缓。

美国商务部周五公布，美国2月批发库存较前月减少0.5%，预估为下跌0.1%，1月修正后下跌0.2%，前值为上涨0.2%。

美国2月库存/销售比为1.36个月，1月为1.37个月。

路透点评称，美国2月批发库存以近三年来最快速度下滑，表明一季度经济增速放缓速度甚于预期，一季度疲弱的库存数据暗示美国二季度经济将会提速，因为企业将加快去库存。

因批发库存大幅下滑，投行纷纷下调美国经济增速预期。摩根大通将美国一季度增长预期由0.7%下调至0.2%;巴克莱将美国1季度GDP增速由增长0.4%下调至增长0.3%;高盛将美国一季度GDP增速预期从1.2%下调至0.9%;美银美林将美国一季度经济增速预期从增长0.2%下调至负值。亚特兰大联储GDPNOW模型则预计一季度GDP增速为0.1%，此前预期增长0.4%。

纽约联储主席杜德利日内称，呼吁循序渐进加息，利率决定将以未来数据为依据。太快加息将带来更大的风险，负面冲击的风险是谨慎从事的一个关键原因。就业市场有些疲软，但疲软现象在逐渐消失。

杜德利称：“谨慎、渐进的美国加息路径是恰当的。”

在这份鸽派基调的演讲中，杜德利还表示需要谨慎，“因我们降低政策利率应对负面形势的能力有限，承认如果有必要，或还需要使用前瞻性指引和资产负债表政策来提高额外的宽松支持”。

CME美联储观察最新走势显示，美国联邦基金期货显示美联储在6月加息的几率为18%，在12月加息的几率为55%。

批发销售月率公布后，美元指数震荡下行，最低触及94.10。欧元/美元升穿1.1400，触及日内高位1.1418。

市场人士指出，随着全球经济担忧再起，美联储升息趋缓，美元的强势周期恐暂时告一段落。

周四公布的路透调查显示，路透调查显示，始于2014年中的美元大涨走势已经接近结束，未来一年美元将仅小幅上升，并且受访策略师称汇率预估还面临进一步下降的风险。

“我们认为，在欧元和日元受到经常帐盈余支撑的背景下，美国实质利率下滑加上市场波动性增加，正加重美元的压力，”法国巴黎银行研究报告称。“但我们对美元兑澳元和兑加元的看法仍保持正面。”

在美元前景问题上，高盛和PIMCO的立场截然不同。即使高盛在三月发布看多美元的报告之后被市场“打脸”，但该行仍是坚定美元“多头”。而PIMCO则认为美元牛市周期即将终结。

PIMCO驻慕尼黑欧洲外汇市场负责人Thomas Kressin近日表示，随着央行们意识到强势美元并不有利于全球经济，美元长达三年的上涨期正在终结，“美元对日元和对欧元更可能宽幅震荡，不会再出现大幅上涨的情况。”

高盛首席经济学家Jan Hatzius则称，尽管今年年初市场一片恐慌，但他们对于今年加息三次的观点并未改变，并认为美元还会上涨。“我们没有改变对于美联储今年将加息三次的预期。我们很清楚这其中的风险。现在，采取这种行动已经为期不远。美国经济正在复苏。我们认为，货币政策逐步(但不是过于渐进地)回归正常化的时机已经到来。”

美国批发销售月率公布后，现货金银短线走高，再次突破1240美元/盎司，本周有望录得5周以来的最大周涨幅。

资深投资者加特曼(Dennis Gartman)指出，黄金市场下行在1210至1215美元/盎司有很强支撑。此外，金价上行趋势线上也有很强的阻力水平。

LBBW分析师Thorsten Proettel表示“耶伦将在未来温和加息，市场不再预期像他们在2015年末所说的将有四次加息。”

Proettel补充说，他对金价看跌，因期货市场头寸有些捉襟见肘，而流入黄金ETF的资金也正在枯竭“1-2月流入黄金ETF的资金非常巨大，但现在停止了。”

日元涨势汹汹 日本央行究竟怎样才会干预汇市?

美元/日元六日以来首次上涨，日内最高触及109.08，盘中一度上涨0.5%，至108.78，为2014年10月以来最强水平。不过，日元本周依然强势上涨。

近期日元暴涨，而日本官员却对干预汇市的表态模棱两可，给了投机者不少时间与日央行展开了一场拉锯战。在日本财长麻生太郎今日“必要时采取行动”的表态后，日元终于稍显冷静。

近期日元持续升值，本周预计累计升幅达到2%，今年迄今则升值了近10%，领先所有G10货币。面临如此来势汹汹的升势，日本央行究竟怎样才会干预汇市?这俨然成为了日元多头最为关注的话题。

尽管日本央行行长黑田东彦、日本内阁房长官菅义伟、日本财务大臣麻生太郎等高管纷纷进行口头干预，但是市场普遍认为口头干预只会逞一时威风，况且日元还没有升值到日本央行出手的时候。

日央行行长黑田东彦昨天表态，将继续推行宽松货币政策，直到2%的通胀率保持稳定。日本央行将监控风险并在必要时加码刺激。

截至周五，日本内阁官房长官菅义伟连续四天表态，将警惕地关注外汇市场，汇率的过度和混乱波动将对经济带来负面影响。

美银美林、野村证券都认为在美元兑日元跌至105节点之前，日本央行很难出手干预。美银美林和国际货币基金组织(IMF)副总裁的筱原尚之还指出，日本央行很难以一己之力阻止日元升值，换句话说，单凭日本当局(抛售日元)的干预行动很难奏效。

据彭博新闻汇编的14位分析师的预估中值显示，如果美元/日元跌至100下方，日本当局或干预汇市。

澳大利亚国民银行外汇策略全球联席主管Ray Attrill表示：“目前，在当前水平附近进行干预没有获得国际支撑，尤其是考虑到从历史上来看日元目前相当疲软。”

麦格理银行外汇策略师Gareth Berry表示，美元/日元跌破100“将标志着有关日元的心理状态完全改变得以证实。”

新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong表示：“在当前水平进行干预的概率相当低”。

除了对市场干预效果的考量，分析还指出，更重要的是，日本的政策干预受到G7和G20协议的限制。日本将主持下月26-27日的G7会议。《金融时报》社评作者Robin Harding和Claire Jones解释称，“此次峰会是安倍晋三今年外交策略的重点，对日元汇率的干预会削弱他主导G7的可能性。”

“市场当然有些担忧，”法国农业信贷银行(Credit Agricole)的策略师Manuel Oliveri说。“但别忘了还有20国集团(G20)公约，任何干预要想奏效，都需是大规模的，那就切实意味着干预行动要获得美联储及欧洲央行的支持。”

瑞信研究团队周三指出，美国11月大选前是一段政治敏感期，加上日本国会正在集中审议的环太平洋[-1.46% 资金 研报]伙伴协定(TPP)要得到美国国会的通过还遥不可及，日本显然不想出现在美国财政部半年度外汇报告的汇率操纵名单中。

乐观情绪重燃原油暴涨 双重利好助加元突破1.30大关

WTI原油期货上涨2.39美元，涨幅超过6.1%，刷新日高至39.65美元/桶;布伦特原油期货上涨2.13美元，涨幅超过5.2%，刷新日高至41.56美元/桶。

值得注意的是，布伦特原油在突破40美元整数关口后，大量空单止损被触及，也帮助油价上涨。

NYMEX交投最活跃的2016年5月WTI原油期货合约在北京时间4月8日20：36分一分钟内成交6092手，大量买单促使WTI扩大涨幅至逾5%。

受到多哈会议冻产协议预期提振，投资者做多热情高涨，油价暴涨逾6%。本周有望录得八周以来的第七个周度上涨。此外还有近期的经济数据强劲，全球股市企稳回升亦助一臂之力。

从基本面来看，美国和德国公布经济数据强劲，可能支撑燃料需求，进而提振油价。与此同时，有交易员指出，在美联储(FED)官员表示，美国经济运行稳健后，原油市场日内有一些偏多气氛。

关于多哈会议，俄罗斯能源部长诺瓦克称，希望各主要产油国在多哈会议上能够达成冻产协议。诺瓦克补充称，目前产油国在讨论将产量冻结在1月的水平上，但也有可能提出其它建议。

其还指出，相较1月达成的冻产协议，此次多哈会议会有其他选项。产油国目前正探讨将产量冻结在1月水平。投机者押注多哈会谈可能将获得一些成果，以对油价提供支撑。

丹斯克银行分析师Jens Pedersen表示，目前油价走强，市场似乎对冻产协议产生了新的希望;此外，明天凌晨1时将公布美国至4月8日当周石油钻井总数，市场预计石油钻井数将继续减少。

全球风险管理原油分析师Poulsen指出，美联储主席耶伦今天凌晨表示美国经济取得重大改善，复苏进程虽缓慢但步伐坚定，言论打消了市场对美国经济发展的担忧;此外，即将在4月17日举行的多哈冻产会议依旧是推动油价的重要因素。

美银美林指出，全球油市有望在未来6个季度恢复平衡。受高库存和炼厂运营状况影响，布伦特原油价格可能会在4、5月出现短暂下挫。不过，基于原油库存下降，未来六个月内油市或会恢复平衡，年中或推动油价上涨至47美元/桶。

不过尽管欧洲和美国方面传出利多讯息，但分析师警告，油价有可能很快再度下跌，因几乎没有迹象显示全球供应过剩问题会很快解决。

“我们认为当前的油价不可持续，预计到今年下半年中后期市场进入更趋平衡状态时，会出现基本面价格回升，”投行Jefferies周五称，不过也指出“这种回升可能是较长期循序渐进的。”

高盛大宗商品主管Jeff Currie本周稍早表示，能否达成冻产协议结果仍不明确，而夏季将是决定油价的“关键时刻”。Currie表示，在供应过剩局面部分缓解之前，油价将延续震荡模式， 在25至45美元区徘徊，且波动程度会相当高，油价或再次下探20美元/桶。原油生产商减少资本支出的影响应该会在三季度至四季度逐渐显现出来，并影响产油量。鉴于产油量变化通常落后油井数量与资本支出变化六个月左右，三季度末至四季度油价可能会走向真正复苏。

受累于油价飙涨，美元兑加元暴跌158点，跌幅1.20%，刷新日低至1.2950。

此外，加拿大日内公布的3月份失业率数据亦令加元受到提振。数据显示，3月份失业率为7.1%，好于预期的7.3%，。

华尔街日报点评称，加拿大3月就业人数录得4.06万人，失业率降至7.1%，就业报告好于预期，结束了加拿大劳动力市场两个月来疲软的迹象，暗示加拿大经济可能缓慢复苏，加拿大央行可能在未来几次利率会议上维持利率0.5%怒年;受此影响，美元/加元短线下挫，跌逾1%。