花旗发表报告表示，指由於中石油(00857.HK)今年上半年三项利好因素，在下半年不复存在，将中石油目标价由4.5元下降至4.4元，此按现金流折现率作估值，相当於2017财年预测市盈率11.7倍，并维持‘沽售’评级。
该行称，中石油在今年上半年能收支平衡，源於管道销售带来245亿元人民币(下同)收益，炼油及市场推广带来存货收益，及内地政府对汽油及柴油每桶40美元的最低价格效应。花旗料下半年油价上升，对中石油EBIT(扣除税务及利息前收入)带来按半年220亿元增长，但被上半年三利好因素不复存在而抵销。因此，花旗料今年下半年，中石油每股盈利仅人民币3分。
花旗表示，下调对中石油2016年财年全年每股盈利预测，由10分下调至3分。花旗亦对中石油2017及2018年盈利预测作修订(-1.4%/-2%)。该行估计中石油2017财年可在布兰特期油每桶45美元录收支平衡。
