自10月份以来，国际油价经历了“过山车”，从暴涨到暴跌，一路攀升至四年新高后，到如今累计两月暴跌超过30%。截至当地时间12月26日收盘，美国原油期货价格为46.22美元/桶，布油期货价格为54.47美元/桶。这种表现不免让人猜想，油价还会继续大跌吗？甚至跌到2016年2月的较低水平26美元/桶吗？
全球经济放缓的主要矛盾尚未解决，美股多轮大跌暗示即将来临？
这是有可能的，在资本市场上，任何资产的价格都是对预期的反映，而油价就是对预期油市供需的直接反映。如果供需两方面的矛盾不解决好，那么油价还会出现大跌。目前，全球经济放缓的趋势越来越明显，需求预期下降是大概率，而石油产量还在不断增加，油市将继续呈现供过于求的局面。
受今年严峻的国际经贸影响，全球经济放缓已经不是什么大新闻了。从欧洲到亚洲，再到北美，经济低迷的阴影时刻笼罩在头上。最显著的表现就是，全球资本市场的风向标——美股已经经历了多轮大跌，直至步入熊市，预示着全球经济可能要步入衰退。
为争夺市场，美国与沙特、俄罗斯开展石油增产竞赛
经济放缓带来了石油需求的减少是可预期的，可眼下，全球三大石油主产国还在为争夺石油市场“大打出手”，进一步加剧了市场的担心。
继沙特和俄罗斯之后，近年来美国加入了世界石油生产“巨头”的行列，努力摆脱石油进口大国的地位，但美国并不满足自给自足，还欲与沙特、俄罗斯争夺国际原油市场，拼命进行争产，石油产量一度突破1000万桶/日的历史关口。
据路透社报道，2018年美国原油产量同比增长16%，如今达到1090万桶/日，高于沙特阿拉伯和俄罗斯，连续第二年成为世界第一大产油国。美国的石油增产效率是无法想象的，国际市场担忧美国对油价的抑制作用不无道理。此前，华尔街巨头摩根大通曾指出，2019年全球石油需求会增长110万桶/日，但这远比不上美国潜在的新增产能。
沙特、俄罗斯减产仍无法打消市场疑虑，关键要看美国态度？
美国觊觎国际原油市场的野心引起了沙特和俄罗斯的警惕，它们也不甘落后，正以创纪录的速度生产原油，欲与美国一争高下。不过，近期国际油价的多轮大跌挫败了它们增产的决心。
12月7日，石油输出国组织和俄罗斯等主产油国达成减产协议，从2019年1月1日开始，共同减产120万桶/日。尽管对市场止跌起到了短暂作用，但市场仍然质疑减产协议的执行效果，毕竟之前有过减产协议沦为“废纸”的经历。
可以说，尽管国际油价已经很低，但继续下跌的可能性仍然存在。那么，投资者何时才能看到油价反弹呢？其实，这取决于上面谈到的影响国际油价的几大因素。
如果全球经贸摩擦能够大大减少，对全球经济无疑是一个巨大的利好，但是否对油市需求真正起到积极作用，还得看中国、美国、日本和欧洲等主要经济体能否实现预期发展，比如美国经济正面临10年周期的考验，这将是全球经济的重要影响因素。
此外，一旦国际油价跌破美国的石油生产成本，美国也有可能跟随沙特、俄罗斯加入减产行列，这样一来，将对平衡全球石油供需起到显著作用。据海外相关机构测算，美国页岩油生产商的盈亏平衡成本在35美元/桶左右，如果油价暴跌到这个价格，那么美国减产的可能性就很大。
美国官方也早已有所察觉，据悉美国能源信息署（EIA）已经下调了12月的产量预期。
美国对伊朗的态度以及沙特面临经济风险，都将极大动摇油价
美国接下来对伊朗石油出口的态度，也会是另一个影响的因素。大家都知道，美国于11月暂时豁免了八个进口伊朗石油的国家和地区，为期180天，但这不意味着美国放弃对伊朗的报复，美国仍在寻找合适机会使伊朗原油出口归零。
不单是美国、伊朗，随着时间的推移，沙特的经济状况与国际油价也会相互影响。2015年，国际油价一路下滑，使得其石油收入大大减少，沙特财政压力猛然剧增，2015年财政赤字达到创纪录的980亿美元，占其GDP的比例高达15%，经济危机一度发生。
经历了“石油暴跌危机”，2015年沙特提出了“2030愿景”计划，希望通过发展多元化产业，到2020年摆脱对石油产业的依赖。
然而，沙特经济改革依旧困难重重，而且暴露的问题更加明显。一方面，沙特的失业率攀升至近13%的新高；另一方面，沙特2019年将实施史上最大规模的财政计划，财政支出同比今年增长7.3%，达到2940亿美元 。
如果国际油价继续暴跌，那么已陷入改革困局的沙特面临经济崩溃的风险将大大增加，这可能会间接导致沙特减少对国营石油产业的投入，从而影响到石油产量和出口，最终传导至油价。
尽管我们无法准确把握油价短期的变化，但从影响油价的供需因素考虑，还是可以从中摸索出经济与油价的某种联系，这将有助于更准确预判油价的长远情况。譬如全球经济增速变化对石油需求的变化；主要产油国美国和沙特的经济，也会对石油的需求以及供给产生深刻影响等等。
从这个层面来说，对于国际油价的把握，除了考虑大家熟悉的供需这个直接因素，还应该留意到一些长远潜在的经济因素。
