受供应侧政策改革红利影响，预计2018年以来中国炼油行业新增的近8000万吨炼油能力，将在推动2018年全国原油加工量突破6亿吨大关的同时，在2019年再释放约3500万吨的新增原油加工量，同比再增长5.7%。基于此，预计中国新增原油进口需求超过3000万吨，全年进口量或超过4.9亿吨。
其中主营炼厂方面以中石油的华北石化和中海油的大榭石化为主要的新增原油需求，中石化的中科湛江炼化预计在2019年贡献的原油需求增量非常有限；民营炼厂方面，值得关注的主要有恒力炼化、浙江石化、福海创以及山东的鲁清和神驰。
2000万吨/年量级的恒力炼化和浙江石化炼化一体化项目的平稳开车达产将成为2019年中国原油需求增长的关键点。目前安迅思的基本预计为，两大项目分别在二季度和三季度逐渐进入达产周期，常规负荷增长至60-70%，全年原油加工需求分别在1000万吨和650万吨水平。福海创主要利用进口凝析油裂解用于下游PX装置生产，预计全年原料需求在150万吨左右。
短短5年之间，中国炼油行业快速跨越2.0时代和3.0时代。2014年轰轰烈烈的地炼“产能淘汰换原油”政策，使得中国的老牌地方炼厂获得官方身份，并获得稳定的原料来源，开工负荷开始节节攀升，中国中国炼油行业进入2.0时代。而2018年，新一批民营炼化企业——恒力炼化和浙江石化两大新兴民营炼厂宣布即将入市，则敲响了产能扩容和市场竞争升级的战鼓。而随着行业进入3.0时代，扩张性的行业政策预计将转向收缩性方向。新增炼能的刚性因素之上，市场需求放缓及石油进出口政策指向将成为考验2019年行业运营和原油需求波动的关键。
2018年中国乘用车销量首度负增长、电动化和更节能高效出行方式即将削弱和蚕食中国汽油需求，2018年在政策倒逼非常规汽油组分退出市场的情况下，汽油表观消费仅同比增长不足5%，2019年增速还可能进一步放缓。柴油需求则受IMO新规政策以及基础设施投资新周期支撑，有望强于2019年表现。
基于此，2019年商务部的成品油出口配额能否进一步扩扩张并跟上新增产能释放而超过6000万吨水平，将成为国内市场会否快速饱和过剩的关键；同时成品油出口配额若持续坚持目前“先煤后柴少汽”的原则，国内汽油过剩产能难以疏导，将严重考验国内炼油行业产品结构的灵活性和经营毛利。近期商务部核发首批原油非国营贸易进口配额同比大减逾30%，也一定程度上透露出政策从以往的整体性扩张到分化和收缩的信号。
此外，油品品质升级、供应链合规以及环保方面政策也日渐呈现出收紧的趋势，预计2019年国内炼化市场粗放环境下的生存和收益机会持续减少，产业集中度将进一步加强。
