有关欧洲、美国和中国经济增长放缓的担忧正日益增加。其影响或将大于以下两个关键因素可能导致的供应中断：其一，美国制裁委内瑞拉石油的决定可能会影响贸易流向；其二，美国或会拒绝延长伊朗石油制裁豁免。
但市场人士的意见基本一致。
经济增长担忧可能减慢油价回升速度，同时欧佩克产量下降到四年低位（因2018年底与非欧佩克产油国达成的协议）有可能阻止油价大幅下跌。
总而言之，2019年一季度油价涨势可能缓慢，但价格下跌空间也许有限。
标普全球普氏分析（S&P Global Platts Analytics）预计2019年一季度即期布伦特价格在60美元/桶左右。
然而，该价格水平仍远低于2018年10月3日触及的86.74美元/桶高点——其后油价暴跌逾40%，至2018年12月底已跌破50美元/桶关口。
据标普全球普氏调查，1月份欧佩克原油产量锐减至3，086万桶/日，为2015年3月以来的最低水平，较2018年12月减少97万桶/日。
这是2016年12月以来的最大月环比降幅。11个欧佩克成员国在2019年1月的减产执行率为76%，合计产量较作为减产配额基准的2018年10月（科威特例外，以11月为基准月）减少61.9万桶/日。
宏观经济方面，标普全球评级预计2018年全球GDP增长将减慢，美国首当其冲。中国增长将有所缓和。欧洲经济增长将保持较低和稳定。
但标普全球评级还表示，增长减慢并不意味着另一轮全球经济危机的开始。
然而，英格兰银行行长马克·卡尼（Mark Carney）最近警告称，英国今年发生衰退的可能性为25%，无协议脱欧会导致衰退风险增加。
委内瑞拉与伊朗形势对亚洲的影响
美国对委内瑞拉国家石油公司PDVSA的制裁预计将影响到亚洲原油市场。因为美国是该南美国家的单一最大客户，消化其近半的原油出口，制裁可能迫使委内瑞拉将这部分出口从美国转移到别处。
PDVSA的亚洲客户——私营印度炼油商Reliance和Nayara Energy，以及中国的炼厂——预计将有意购买约50万桶/日的委内瑞拉重质原油，用于取代伊朗原油。
制裁也可能加剧对中东重质原油的竞争，如伊拉克的巴士拉重油、巴林的Banoco Arab Medium和沙特阿拉伯重油。然而，如中东产油国选择减少对亚洲的分配量并增加对美国的供应，则市场将收紧。
然而，PDVSA要将全部被拒原油转运到亚洲并非易事，因为亚洲的炼油厂大部分是以加工中东的中质高硫原油来设计配置的。此外，现货市场上积极寻购重质原油的炼油厂为数并不多。
2018年四季度，PDVSA原油出口约为128万桶/日，其中逾40%由美国进口，近20%由印度进口，约22%由中国进口。
制裁尚未对全球油价产生明显影响，但是，如委内瑞拉危机持续下去，情况可能会发生变化。
另一个悬在市场上方的大问题是，美国是否会提供第二轮豁免，允许进口国继续购买伊朗石油。
美国的一位伊朗问题特别代表最近表示，伊朗的石油客户不应指望在5月获得对美国制裁的新豁免。
然而，很多市场人士仍然期望美国将在当前豁免到期时，也就是5月提供新一轮豁免。豁免的程度将主要取决于油价。
据普氏计算，与去年11月美国恢复对伊朗石油贸易制裁前相比，韩国、日本和印度的伊朗原油进口量已下降至少一半。
普氏分析预计2019年1-4月伊朗石油出口平均为120万桶/日，至2019年四季度下降到86万桶/日，相比之下，2018年初约为270万桶/日。
市场在2月也将密切关注另一事态发展。
业界也日益预期，继去年未能取得成果后，欧佩克将在这个月再次尝试与俄罗斯及另外9个重要的非欧佩克盟国敲定一项永久性协定，以管理石油市场和稳定价格。
欧佩克成员国在2月18-19日开会确定宪章草案，并在2月22日提交非欧佩克伙伴。其目标是4月17-18日在维也纳举行的下一轮欧佩克与非欧佩克联盟全体会议上批准该宪章。
尽管委内瑞拉政治危机恶化可能影响到这个计划，市场将密切关注事态发展，以便获得一些有关油价走向的信号。
作者为标普全球普氏（S&P Global Platts）亚洲石油新闻与分析高级分析师
