燃料油是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制作而成，其拥有粘度大、含非烃化合物、沥青质多等特点，主要用于炼油与化工、交通运输、冶金等领域。目前燃料油在发电、锅炉等领域的应用不断减少，在交通运输领域应用需求处于稳定增长。根据燃料油中硫含量高低，燃料油可被分为高硫燃料油、低硫燃料油和超低硫燃料油，其中低硫燃料油中硫含量为0.50%m/m以下，超低硫燃料油一般为0.10%m/m以下。随着国内环保监管趋严，低硫燃料油在国内应用需求持续增长，行业发展前景较好。

低硫燃料油的生产方式有三种，分别为蒸馏工艺、混兑和调和工艺、渣油加工装置，其中蒸馏工艺是将低硫原油经过蒸馏的的方式生产；混兑和调和工艺是以低硫渣油和高硫重质燃油为原料；第三种是直接通过渣油加工装置将高硫渣油中的硫含量降低。

根据新思界产业研究中心发布的《2021-2025年低硫燃料油行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》显示，在全球中燃料油生产主要集中在南美、中东、中国等国家以及地区，全球燃料油年产量将近有5.3亿吨，部分用于自产自用，在市场中流通的有3.8万吨左右。近几年全球炼厂加大炼化装置的升级改造，燃料油向深加工的精细化方向发展，提升产品附加价值，使得燃料油产出率不断下降。

自2020年起，IMO发布新规，要求在海上行驶的船只必须降低85%的燃油硫含量。在此要求下，船舶使用的燃料油的含硫量最高不超过0.5%，低硫燃料油行业得到快速发展。在2020年我国低硫燃料油有1千万吨的出口配额，在2021年我国下发的第一批低硫燃料油出口配额为500万吨左右。总体来看，在2021年我国低硫燃料油的出口配额分配更加合理。

就2020年中国港口船舶供油来看，低硫燃料油供应量约为1430万吨左右，其中中国低硫燃料油产量占据供应量的一半以上，打破了2019年低硫燃料油依赖进口的局面。近几年随着国内船舶、海上运输产业的发展，低硫燃料油应用需求增长，目前低硫燃料油的生产企业主要有中石化、中石油、中海油、浙江石化、中化等。

新思界产业分析人士表示，在环保以及相关政策的推行背景下，低硫燃料油在船舶中应用需求增长，促使低硫燃料油行业发展。我国是低硫燃料油生产大国，年出口量较为庞大。在生产方面，低硫燃料油市场竞争格局较为稳定，产需相对平衡，市场发展难度较大。