OPEC+增产协议终达成！多成员国上调产量基线
上周日（7月18日）晚间，OPEC+宣布达成增产协议，结束近三周以来的僵局，各成员国同意自2021年8月起至12月，每月增加40万桶/日产量，而全面退出当前580万桶/日减产规模的时间则由此前预期的2022年12月提前至2022年9月之前，从协议结果来看，OPEC+成员国各让一步，尤其在通胀飙升忧虑以及德尔塔变种新冠毒株扩散下，OPEC+成员国达成增产的意愿有所增强。
毫无疑问，OPEC+增产协议达成的关键点在于如何处理沙特与阿联酋的矛盾上，据OPEC+公布的草案显示，阿联酋从明年五月将减产基线从目前316.8万桶/日上调至350万桶/日，低于阿联酋此前要求的380万桶/日，同时执行时间点延后至明年五月。但需留意的是，阿联酋此举引发了一系列的连锁反应，从最终结果来看，除阿联酋以外，沙特、俄罗斯、科威特、伊拉克四大产油大国的产量基准线都获得相应提高，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹更表示，现在设定了一个程序，任何对石油生产基线感到不满的国家都可以走这个程序。
显然，随着油价大幅上涨以及全球向新能源转型趋势，OPEC+成员国均存在增产意愿，只是谁先提出来的问题。与此同时，OPEC+亦需兼顾关于市场份额公平性以及下半年原油前景不确定性问题。公布结果显示，沙特和俄罗斯的基准线从1100万桶/日上升至1150万桶/日、伊拉克和科威特的基准线则分别提高15万桶/日，至480万桶/日和300万桶/日，包含阿联酋在内，上述调整均将于2022年5月生效。
市场焦点或转向伊核协议，WTI原油下行风险仍未解除
值得留意的是，据国际能源署（IEA）预计，今年下半年原油日产量将出现150万桶的缺口，这部分将被OPEC+下半年每月增加40万桶/日产量而补充，而目前OPEC+距离全面退出减产协议仍有580万桶/日差距，若计算此次多国石油产量基线增幅的163万桶、以及下半年OPEC+增加逐步增产200万桶，那么一旦伊朗出现大幅增产，基本意味OPEC+将于明年五月恢复至疫情前的9900万桶/日的供应水平（伊朗油长赞加内上周日表示，若美国放松对伊朗石油出口的制裁，OPEC及其盟友将需要对伊朗给予大量关注，伊朗新一任石油部长将于8月3日后上任）。
笔者认为，此前公布的OPEC+产量细节尽管解决了短期OPEC+的内部分歧，缓解了市场对OPEC+爆发价格战导致油价大幅下挫的担忧，但从中期来看亦等于为油价设立了“天花板”，后市上涨空间料将大幅受限，整体来看油价偏向下行。
不过，每月召开一次的OPEC+存在调整增产规模的可能，而一次OPEC+会议将在9月21日举行，预计油价后市焦点将逐步从OPEC+矛盾转移至8月中旬前后伊朗是否重返核协议的问题上。投资者本周可重点关注周二（7月20日）中国贷款市场报价利率(LPR)、周三（7月21日）API、EIA原油库存数据、周四（7月22日）欧央行利率决议、周五（7月23日）美国7月制造业PMI初值等重磅数据公布，料将影响油价走势。
WTI原油技术分析：暂时企稳70.0美元关口，但进一步下行风险仍未解除
4小时图显示，WTI原油目前持稳于70.0美元上方整固，企稳该水平WTI原油有望迎来反弹修整，上方可关注73.0美元水平阻力。不过，WTI原油整体仍处于回调走势当中，预计短暂反弹后后市仍将再度回落考验70.0美元关口，一旦有效跌破，后市料将进一步下行考验67.0美元甚至65.0美元附近水平。
