乌克兰局势持续发酵，刺激国际油价上涨。2月28日，布伦特油价盘中震荡，截至北京时间16时，冲至101.5美元/桶，稳居在100美元/桶之上。2月25日当周，油价对乌克兰局势升级反应强烈，呈现上行趋势，布伦特油价累计上涨4.7%。
俄罗斯和乌克兰对欧洲乃至全球能源市场举足轻重。数据显示，2021年，俄罗斯石油产量达1090万桶/日，占全球产量的11%；俄罗斯占全球石油、天然气出口总量的12%和21%。欧洲原油进口量中约30%来自俄罗斯，而来自俄罗斯的天然气占欧洲消费量40%以上，其中约有三分之一过境乌克兰。
当前，由于供不应求的基本面，石油市场对地缘政治的冲击非常敏感。俄罗斯2月24日宣布在顿巴斯地区进行特别军事行动后，市场对来自俄罗斯的油气供应中断的担忧加剧，布伦特油价当天盘中一度飙升至105.72美元/桶，创2014年9月以来新高。国际三大天然气市场价格同样应声上涨，欧洲市场反应尤为强烈，荷兰TTF天然气期货价格24日飙升51%，至134.316欧元/兆瓦时，创近两个月新高。
未来国际油价能否延续上涨势头？对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授董秀成表示，市场会考虑俄乌局势是否进一步升级，最担心的是来自俄罗斯的油气供应中断，一旦中断，油气价格上涨将是难以想象的。油价后续走势要看冲突的程度和战场范围。未来一段时间油价剧烈震荡不可避免。
在中央民族大学副教授程春华看来，当前，全球石油剩余产能基本耗尽，库存也很紧张，欧美应对高油价的措施基本用尽，短期内供不应求的局面难以改变，叠加地缘政治因素，油价可能还会继续涨至很高水平。
中国石油经济技术研究院石油市场研究所经济师霍丽君认为，短期俄乌局势难以好转，油价会维持高位。如果俄乌局势进一步升级，尤其是如果欧美制裁俄罗斯油气出口，油价会继续攀升。
事实上，市场担忧的正是欧美将俄罗斯油气纳入制裁范围。美国2月26日宣布，美国与欧盟委员会、法国、德国、意大利、英国、加拿大领导人决定，将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统之外。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对贝壳财经表示，俄罗斯部分银行被踢出SWIFT系统后，预计油气价格还会上涨，进而对通货膨胀和经济产生很大影响。《华尔街日报》援引一名美国政府高级官员的话“此次制裁将为银行间进行与俄罗斯石油、天然气相关支付留出空间”。
比起预测油价走势，应对高油价对经济社会的不利影响或许更加重要和迫切。研究模型表明，100美元/桶的油价将使美国和欧洲的通胀率提高约0.5个百分点。美国劳工部公布的1月消费者物价指数（CPI）升至40年高位，美国消费者对未来一年的通胀预期几乎翻了一番，达到4.8%，而2021年同期为2.6%。不断上涨的油价已使美联储加快加息步伐的预期不断升温。
为应对当前油价上涨及对通货膨胀的影响，美国也在加紧寻求解决方案。白宫新闻秘书珍·普萨基2月23日表示，如果油价因俄乌局势进一步走高，美国将考虑再次释放战略原油储备。然而，业内人士指出，根据此前的经验，释放战略原油储备的手段收效甚微，难以从根本上扭转油价走势。
此外，伊核谈判的结果可能成为缓解石油市场紧张局面的一线希望。一旦美伊达成协议，伊朗原油回归市场预计带来100万—150万桶/日的增量。目前，伊核谈判正进入关键期，国际局势紧张可能会增加美国促成伊核协议的动力。
综合来看，主要由投资不足带来的石油市场供应紧张的局面短期难以改变，基本面将支撑油价在较长时间保持高位，而乌克兰局势演变、伊核谈判进展等地缘政治因素将加剧油价波动，国际石油市场有望延续高位宽幅震荡的价格走势。
