消息面：本周（11月7日-11月11日）油价先跌后涨，周初下跌因市场对需求前景的担忧，周五（11月11日）油价大涨主要是因市场认为美国通胀或已见顶，以及中国防疫政策边际放松的消息利好汽油和航煤需求。

基本面：供应端，11月欧佩克减产，12月俄油将面临禁运和限价等制裁措施，美国上周增产20万桶/天，重点关注美国产量变动，若持续增产将利空油价；关注四季度欧佩克+的实际产量。需求端：美国成品油需求近期回暖，中国防疫政策已经在边际放松，抵消部分对经济衰退的担忧。但是需要注意中国防疫放松之初，或将引起感染人数的激增，届时可能引起“自我管控”，因此对近月油品需求不利，但中长期考量，明年尤其下半年需求可能会有较大增量。

总结：油价目前的交易焦点更多还是在需求端，近期出现非常利多，若美联储放缓加息，中国防疫措施持续放松，需求将好于预期，尤其是明年2-3季度的需求旺盛将更加确定。接下来关注以下三方面消息，12月初欧盟对俄制裁效果，欧佩克+会议是否继续减产，以及12月美联储议息会议。

中期来看，明年中国需求有望变得更加繁荣稳定，国际航空有望放开，23年H2海外加息周期有望结束，欧佩克+持续限产挺价，明年尤其下半年供需大概率是偏紧的，因此原油仍然值得作为多头配置。

风险点：欧佩克+产量高于预期，国内疫情导致居民自我封锁，欧美加息超预期。