11月21日，围绕欧佩克增产的传闻，国际油价日内巨震超6%。尽管截至发稿时，油价在隔夜收盘基础上进一步走高，但国际原油市场当前供需平衡的脆弱性也由此暴露无遗。
北京时间21日晚，《华尔街日报》援引匿名人士的消息称，“沙特和欧佩克产油国在讨论最多增产50万桶/日以应对俄罗斯石油出口的下降”。消息一出，国际油价应声跳水，美原油、布伦特原油直线下挫，其中美油跌幅一度逼近6%。当时正值国内夜盘交易时段，国际油价跳水令国内一众化工品集体下挫。
但随后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹本萨勒曼否认了有关增产的传闻，并在一份声明中表示，当前200万桶/日的减产将持续到2023年年底。这一消息直接带动油价“V”型反转，美油盘中一度翻红。到21日收盘时，美油、布油仅小幅收跌不足1%，国内化工品也在22日早盘开盘后直线拉升。
为什么当前原油市场的波动能够被如此轻易的“撩动”呢？分析人士表示，这主要是因为原油市场在面临需求下滑压力之下，供应端对价格支撑已非常脆弱。
对于当前的油价而言，主要的支撑来自于供应端，主要包括欧佩克+此前的超预期减产，以及七国集团(G)的限价政策和欧盟对俄罗斯海运原油禁令生效后可能造成俄罗斯原油产量削减的担忧。据外媒最新报道，周二(22日)，针对即将出炉的G7针对俄罗斯原油价格上限政策，俄罗斯副总理诺瓦克一份声明中表示，俄罗斯不打算向实施价格上限的国家供应原油或石油产品，相反，俄罗斯将把石油供应转向“以市场为导向的合作伙伴”，或减少产量。
正是基于对供应的担忧，不少机构预计油价仍将维持高位。德国商业银行22日重申其对布伦特原油价格到今年年底将达到95美元/桶的预测。而瑞银财富在22日的一份报告中也预计，全球石油需求将持续上升，供需进一步趋紧将支持油价未来几个月重返每桶100美元大关以上。
但是，在经历了美联储连续大幅加息之后，伴随着市场对欧美经济衰退担忧的逐渐升温，需求端的负反馈在过去五个月内成为油价走势的主导因素。
欧佩克在10月份的声明中解释减产举措时就提到，是“鉴于全球经济和石油市场面临的不确定性和增强石油市场长期指引的需要”。而这个不确定性则主要来自于需求端。自今年4月以来，欧佩克已经先后五次在月度报告中下调对今明两年全球石油需求增速的预期。在11月的月度报告中，欧佩克将2022年全年世界石油需求增长预测下调至255万桶/日，将2023年全年世界石油需求增长预测下调至224万桶/日。
“从目前市场来看，在欧佩克+减产200万桶/日的支撑下，市场呈现偏脆弱的平衡。当前重要的变量主要看欧佩克、俄罗斯、美国的生产动作。沙特是否会在政治诉求裹挟下放松减产立场甚至有所增产成为当下最大的矛盾，这也是平衡表是否扭转的最大变量。”光大期货研究所能化研究总监钟美燕对新华财经表示。
但她同时指出，近期油价走势与其他工业品走势呈现明显分化，主要因供应端的担忧有所缓解，越临近制裁时点，市场愈发明朗。从市场的观点来看，欧洲有能力用中东、美国和拉丁美洲的原油取代俄罗斯的石油，亚洲市场则增加了对俄罗斯原油的使用。在经济放缓的背景下，需求整体面临下滑压力，全球来看，美国需求仍存在一定韧性，但成品油开始累库，国内在疫情的不确定性因素下需求仍难以边际大幅改善。因而目前原油市场正呈现共振式下挫，布油或将考验80美元/桶一线支撑，美油或将考验72美元/桶关口支撑，国内SC原油价格或将继续寻底，低位区间在550-560元/桶一线。
