【盘面回顾】春节假期期间，舟山低硫燃料出库价格上升26美元/吨至685美元/吨，新加坡高硫出口价格上升8美元/吨至418美元/吨。节后开盘低硫将以补涨为主，预计LU03在4400元/吨附近，FU05在2800附近。
【产业表现】上周新加坡燃料油库存减少9.42万吨，至308.55万吨，ARA燃料油库存减少2.7万吨至111.6万吨。
【核心逻辑】国际航运市场低迷，需求端对船燃提振有限。国内成品油出口增加，对国外成品油裂解形成压制该逻辑长期存在，成品油裂解回落拖累低硫价格，国内低硫出口配额增加，国内低硫市场朝着自给自足的方向发展，内外价差收缩。高硫燃料油驱动主要取决于浮仓库存变动、来料加工需求提振、俄罗斯高硫出口变动。短期低硫因前期被长期低估，短期有估值端的修复驱动，高硫主要跟随原油波动，缺乏有效驱动。
