消息面：（0306-0310）近一周油价回落，最大的利空因素是市场担忧欧美激进加息可能导致经济硬着陆，油品需求因此下调。另一则利空消息，美国财政部官员敦促跨国贸易商在不违反制裁和限价的前提下积极参与俄罗斯原油的销售，以缓解供应紧张。市场认为美国有放松制裁的可能，则俄罗斯本月减产量50万桶日也可能回归，担忧未来俄罗斯减产量将不及预期。

基本面：需求端：中国出行需求快速恢复，但市场对中国的需求增量仍有分歧，同时欧美衰退仍在持续，国内的增量和国外的减量孰多孰少，有较大不确定性，这是油价未能走出单边行情的核心所在。供应端，俄罗斯原油减产仍需要时间兑现，市场短期供应过剩格局仍然存在。OECD库存已经接近五年历史均值，交易者做多意愿不强，因此油价上涨受限。

总结：短期油价能否上涨需要关注几方面因素：俄罗斯减量是否超预期，以及需求端关注中国需求能否持续回升以及美联储加息何时结束。中期来看，下半年中国需求有望变得更加繁荣稳定，国际航空放开利好航煤需求，23年H2海外加息周期大概率结束，欧佩克+持续限产挺价，尤其下半年供需预计是平衡或偏紧的，因此2023年原油交易不宜做空，应当以逢低买入的思路操作。

风险点：俄乌冲突缓和，欧佩克+产量高于预期，欧美加息超预期，中国需求弱于预期。