1、周五油价涨跌不一，其中WTI11月原油收盘至90.03美元/桶，周度小幅收跌0.95%。布伦特11月合约收盘至93.27美元/桶，周度跌幅1.95%。SC2311合约周五夜盘以686.7元/桶收盘，价格冲高后再度回落。

2、周度在美联储议息会议靴子落地以后，市场风险偏好有所下降，投资者再度聚焦后续美联储是否加息以及美国经济整体运行情况，对于高位的能源价格也呈现恐高情绪。不过地缘因子仍对油价有较大的利多支撑，在产油国联合减产以及限制出口的背景下，市场对油价仍持乐观心态。

3、周四晚间俄罗斯宣布禁止汽油以及柴油的出口政策临时发布，令本已疲软的原油及成品油价格重拾升势。我们认为此次政策对全球柴油的影响程度更甚于汽油。此次政策对全球能源供给的影响评估。从俄罗斯今年的石油产品出口总量来看，三季度均值合计在170万桶/日左右，其中柴油、石脑油占比最大，其中柴油约为95万桶/日，石脑油出口约为55万桶/日，汽油约为5万桶/日。因而从量上来看，俄罗斯禁止柴油出口对全球柴油的供需平衡影响更大。从俄罗斯柴油的出口来看，自今年2月采取最高限价措施以来，俄罗斯向欧洲地区的柴油出口下滑至30-40万桶/日水平，而2022年为70-80万桶/日。

4、库存方面来看，美国出口需求依然强劲，EIA数据显示截止2023年9月15日当周，美国商业原油库存量降213.5万桶至4.18亿桶，汽油库存总量降83.1万桶至2.19亿桶，馏分油库存量降286.7万桶至1.197亿桶。其中商业原油库存比去年同期低2.86%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高2.27%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期高2.06%，比过去五年同期低14%。不过结合需求来看，美国汽油已进入季节性淡季，整体需求继续下滑，自上周的920万桶/日继续降至908万桶/日，汽油裂解利润进一步收缩至16美元/桶附近，柴油裂解利润回落至47美元/桶。

5、综合来看，短期俄罗斯汽柴油出口禁令短期对原油或成品油有较强支撑。此外需要关注政策执行的时间，一旦本土供应短缺有所缓解，政策重新放开，市场将再平衡，届时对油价及成品油价格会再度施压。此外，原油市场仍处于脆弱平衡当中，基本面整体是减产叠加低库存，地缘博弈利多油价；而后需关注宏观情绪以及需求的季节性变化对高位油价的约束，因而我们认为原油共振上行的阶段依然过去，高位或有所承压。