国际石油市场下周预测

日期：2009-07-30 来源：本站整理 作者：本站整理

2009

07/30

09:54

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近期国际石油市场特点：

    第二季度世界大型企业报表显示业绩改善，对经济复苏的预期增强，在股市的引导下，投资者进入期货市场，7月下半月以来国际油价强劲反弹，布伦特原油近月期货突破每桶70美元，而西得克萨斯轻质原油期货也接近每桶69美元。然而美国消费者信心不足，美国耐用品订单下降，原油库存意外猛然增长，国际油价连续两天急速暴跌。本文截稿时，美国西得克萨斯轻质原油期货已经跌破每桶63美元，两天落差近10%。

    市场基本面分析：

    美国原油库存意外增长，而汽油需求量下降，市场基本面难以支持油价继续上涨。

    供应分析：

    美国石油学会数据显示，美国原油库存继续大幅度增长。截止7月24日当周，美国原油和馏分油库存上升，汽油库存下降。美国原油库存量3.52445亿桶，比前一周增长406.7万桶；美国汽油库存总量2.1358亿桶，比前一周下降4.7万桶；馏分油库存1.58946亿桶，比前一周增长11.6万桶；渣油库存3650.6万桶，比前一周下降115万桶。

    原油进口量增加，炼油厂加工量下降，导致美国原油库存8周以来第一次上升。美国能源信息署认为，截止7月24日当周，美国商业石油库存总量增长550万桶，美国原油库存前一周增长510万桶，比去年同期高17.7%，高于5年同期平均范围上限；而此前分析普遍认为原油库存会下降。美国汽油库存比前一周下降230万桶，位于5年同期平均范围上段，比去年同期高2.6%；馏分油库存量比前一周增长210万桶，比去年同期高26.5%，高于5年同期平均范围上限。美国炼油厂开工率84.6%，比前一周下降1.2个百分点。

    由于炼油厂拥有的成品油库存持续增长而利润下降，迫使美国炼油厂降低原油加工量。高盛银行分析师认为，第三季度炼油厂可能延续第二季度疲软的炼制利润结果，而未来几个月的收益是下半年的关键。工业需求下降导致柴油利润减少，7月份需求和利润都没有得到改善。但是经济复苏的可能性会导致馏分油需求反弹，使得炼油厂短期收益上升。此外，全球生产能力增加也给炼油厂前景带来不利影响，即使制造业复苏，炼油业也将滞后。

    今年以来欧佩克大幅度减产后剩余产能迅速增加，对于世界任何地区出现的供应中断都可起到缓解作用。总部设在英国的油轮跟踪组织Oil Movements统计显示，截止8月8日的四周，未计入安哥拉和厄瓜多尔的欧佩克10个成员国石油船运日出口量2239万桶，比四周前减少39万桶。该机构负责人梅森说，几乎所有的船运量下降都来自欧佩克在波斯湾地区的国家，这些地区现在处于酷暑季节，需要更多的石油用于发电满足空调用电的需要。此外，油轮运费下跌意味着进口国需求仍然不足。

    美国石油需求继续下降

    美国能源信息署最新统计显示，截止7月24日四周，美国成品油需求总量平均每天1874.3万桶，比去年同期低4.1%；汽油需求四周日均量920.5万桶，比去年同期高0.8%；馏份油需求四周日均数330万桶, 比去年同期低10.7%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低13.3%。单周需求中，美国石油需求总量日均1871.3万桶，比前一周低20.4万桶；其中美国汽油日需求量917.1桶，比前一周低8.4万桶；馏分油日均需求量326.5万桶，比前一周日均低19.0万桶。

    由于高油价和经济危机的双重影响，世界石油日需求已经从2007年的8620万桶高峰降低了2.5%。路透社滚动调查的9名分析师预测平均值为，2010年世界石油日均需求8490万桶，比今年日均增长90万桶，这是连续两年来的首次增长。其中中国、沙特和美国是主要的石油需求增长国，预计2010年中国的石油需求增量为20万桶/日。

    经济数据对石油市场的影响：

    (1)有数据显示，美国新楼盘销售量环比增加了11％，为8年来最大涨幅。这一增幅超出所有经济学家预期。房地产市场的崛起增加了市场对整个经济复苏的乐观情绪。而周一美国股市受此影响大幅上涨，从而带动油价上涨。

    然而美国新楼销售量增加建立在楼价下跌的基础上，并非经济面发生了逆转。标准普尔/Case-Shiller周二公布的房价指数报告显示,全美20个大城市中的16个城市房价较上年同期下跌逾10%,该数据报告公布后，房地产类股普遍走低，带动油价急剧下挫。

    (2)美国经济咨商局周二公布的报告显示，美国7月份消费者信心指数连续第二个月下滑到46.6，并低于市场预期的48，表明消费者对美国经济前景预期依旧悲观。

    路透社/美国密西根大学公布的7月消费者信心指数终值跌至4月来最低，尽管这项指数终值好于分析师预期。

    (3) 新公布的调查显示,欧元区服务业和制造业的7月收缩幅度远低于预期。但是欧元区Markit服务业采购经理人指数7月初值攀升至45.6,为去年10月以来最高。德国智库Ifo公布,德国7月Ifo企业景气判断指数连续第四个月上升,创下87.3的2008年10月以来最高。

    (4) 最新数据显示,美国失业率高居9.5%的1983年以来最高,且许多预估显示,失业率还将持续攀升。美联储主席伯周一南克在接受美国公共广播公司节目采访重申了他对美国经济状况的评估,称其正在改善,但依然脆弱。他认为国内生产总值增速需达到2.5%左右才能使失业率维持稳定。

    (5) 美国6月份耐用品订单降幅为2009年1月以来最大的消息加速了油价暴跌。美国商务部周三公布,美国6月份耐用品订单下滑2.5%,原先分析师预估为下滑0.6%,5月份为增长1.3%。投机面对原油期货市场的影响：

    西得克萨斯轻质原油换期之际投机商一度看跌市场，在原油期货中持有的净多头下降。据美国商品期货委员会刚刚公布的数据显示，截止7月21日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1149799手，减少53930手。投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头2218手，比前一周减少13939手。同时，商业交易者净空头减少了19961手。

    随着美国商品期货交易监管委员会易人，对投机交易在能源价格中的作用又有新的认识。华尔街杂志周二在其网站上报道说，美国商品期货交易监管委员会计划在下个月发布一项报告，指责投机商导致油价大幅度波动。在该五人委员会中的民主党人希尔顿说，“去年首先我们没有完整的数据，其次杜撰了投机没有影响的说法。今年，我能确信报告中能有令人信服的更为完整数据，我们不准备把投机的作用说成最小，因为他们使得油价像过山车一样上下翻滚。他认为，对投机在期货中的作用看法的改变既有数据方面的因素，也有政治气候变化的因素。

    希尔顿说，去年美国商品期货交易监管委员会在共和党的控制下，2008年夏季油价创历史最高记录的时候作出了供求关系导致油价上涨而非投机的结论，在此之前还收集了大量的数据，但是这些数据有瑕疵。

    美国商品期货交易委员会7月28日就限制能源期货交易头寸召开首场听证会，会期三天。该机构主席加里•詹斯勒表示，此次听证会是决定如何利用限制投机商持仓量的方法来解决过度投机问题，而不是讨论如何完全消除投机性活动。据该机构发言人透露，如果决定采取新限制措施，可能会于今年夏末秋初开始实施。

    亚洲原油现货市场：

    临近月底，一些交易商依然还有船货待售，但是目前市场没有买家。受需求疲软的影响，9月穆尔班原油的现货价差跌至贴水。阿布扎比国家石油公司仍剩下几船未售出的原油船货，这抑制了市场趋势。因大部分炼油商已经完成了9月原油的采购任务，尽管卖方一再下调报价，但是买家依然没有回应。不过交易商表示如果价格进一步下滑，需求可能浮现。阿布扎比国家石油公司维持9月对亚洲合同客户原油供应量与8月份相同，比合同协议量低19%，但是，由于市场面疲软，阿布扎比国家石油公司只有进一步削减了原油供应量才能维持市场平衡。

    近期国际石油市场预测：

    路透社周二组织的另一项调查显示，由于石油需求有所恢复，有22名分析师上调了对2010年油价的预测，只有一名分析师下调了对油价的预测。这项滚动调查平均值显示，2009年美国轻质低硫原油平均每桶58.23美元，第三季度平均每桶67.08美元。

    上期评述中，阿萍提到美国库欣地区原油库存已经超过了3000万桶，油价还有下跌的可能。阿萍坚持以供求基本面分析市场的原则，认为影响油价基本因素在于成本。排除投机影响外，以在建项目投资所需油价支撑看，近几年内油价应该在每桶50-60美元之间。