虽然美元近期并未因油价出现回落而走强，但从长期来看，分析师还是普遍认为，持续走低的油价最终能提振美元。

综合外电11月3日报道，虽然最近油价出现回落，目前持稳于每桶60美元以下的区间内，但交易员却发现美元并未随之走强，外汇市场已不再倚重油价与美元之间此消彼涨的定律了。一些人甚至表示将这条定律反过来才是真理。

当被问及油价回落究竟是提振美元还是挫伤美元时，JPMorgan Private Bank的外汇交易全球负责人Paul Barrett称，这个问题很难回答，两个方面都能说得通。他表示，近来他所在的银行甚至都没有以油价走势作为美元交易依据，而是以油价变动为基础进行交叉货币交易，如挪威克朗兑澳元的交叉盘交易。

分析师表示，了解油价和美元的相互关系难就难市场在短期内是基于货币利率差异来进行外汇交易的，因而对经济基本面决定币值高低关注地就相对少了。这样的说法同样自相矛盾，因油价回落能够缓解通胀，让美联储(Fed)认为没有进一步加息的必要，美元会因此受到挫伤，而此时低油价还没有机会为美国经济带来重要的、对美元汇率有利的好处。

不过，从长期来看，分析师还是普遍认为，持续走低的油价最终能提振美元。

Investors Bank & Trust高级外汇策略师Tim Mazanek表示，油价下降很明显有利于美元。首先，这对消费者有利；其次，它有助于缩小美国的贸易逆差。

美国8月份贸易逆差创下了699亿美元这一前所未有的高水平，因石油订单创下新高，推动进口创出历史纪录。 8月份贸易逆差的三分之一与油产品有关。常识告诉我们，巨额贸易逆差将导致美元走软，因为外国投资者手中将积聚大量美元，而他们最终有可能选择?售美元。

但外汇交易员对这一长远看法并不怎么感兴趣，并一直试图为经常项目赤字居高不下进行辩解。很多分析师称，海外投资者购买美国债券和其它证券的做法事实上弥补了巨额赤字造成的亏空。也正因为如此，美国8月份贸易逆差公布后美元甚至没有什么反应。

再进一步说，投资者很容易把造成贸易逆差的主要因素－油价给忽略了。

真正影响市场走势的因素是不同国家之间的利差。以日圆为例，日圆之所以被认为疲软在很大程度上是因为日本0.25%的利率水平非常之低，相比之下，美国的基准利率是5.25%，欧洲也有3.25%。

利率水平高的货币经常比利率水平低的货币要吃香，是因为高收益率能为投资者带来更高的获益，只要该国没有太大的投资风险，就可吸引投资者前来淘金。

就美国的情况来看，尽管油价回落意味着汽油价格也降下来，对消费者和经济发展来说无疑是件好事，但油价下滑也会减轻对通胀的担忧，因为物价水平将不会因油价持续居高不下而面临压力。

Barrett表示，随着通胀压力的减轻，Fed不需要再像以往那样保持警惕，或许会排除加息的可能性，甚至可能导致降息，而这将对美元不利。综上所述，他表示，很难就目前油价和美元汇率的关系进行评判。

关键不在于油价变动，而在于为什么变动。

加州联合银行(Union Bank of California N.A.)驻洛杉矶的衍生产品交易员Tomoko Iwakawa表示，美元之所以没有从最近的油价回落中获得上行动力，问题就出在油价走低的原因。他认为，本轮油价回落在很大程度上是因为对冲基金和其它投机人士投机的泡沫破灭造成的。在一些人看来，原油价格是因为投机者预期油价将进一步上升而被人为抬高的。

然而，如果油价是因为其它不利因素而意外反弹，如中东或其它热点地区的动荡局面，那么赌注美元下跌很可能万无一失。

因此，一些分析师表示，美元空头和美元多头都能从油价角度来为其交易策略提供支持，其结果可能是两方力量旗鼓相当，而这可能意味着汇市会出现更长时间的窄幅波动。

IDEAGlobal的全球策略师Divyang Shah表示，在正反两方力量的作用下，美元将会更多地维持区间波动。