成品油、CPI、加息、热钱等焦点名词不断轰炸民众视野的当下，任何关于上述名字的分析已经成为经济学家们畅谈国内宏观经济形势不可或缺的内容。10月22日，来淄出席“2010年中国能源行业研讨交流会”的国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任邓郁松自然也不例外。
    会议间隙，邓就当前受公众关注的成品油市场发展趋势、全年CPI走势以及热钱等诸多问题发表了一系列的看法和主张。
    其中，针对央行新近的闪电加息，邓认为，“一方面，它对抑制通胀和资产泡沫起到积极作用，但在另一方面，它也会带来更多的热钱。”
    同时，邓郁松还警告说，热钱很可能会让下一轮经济走势更为糟糕。

    “暂缓调价不是福音”

    尽管当下“4% +22”条件双双满足，但此次国内成品油零售价并未如期上调。
    对于此次暂缓调价，虽然民众十分乐意，但国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任邓郁松却表示，短期来看，这有利于防通胀，但长期来看，这并非一个福音。
    他表示，当前的新定价机制对国际油价波动超过4%时，是否调整国内油价有所保留，其初衷是减小国内市场波动幅度，这是新定价机制的优势所在。但是，保持这一优势的前提是正确判断国际油价走势。例如，当国际油价处于下行周期时，对于国际油价短期的上涨暂不跟进。但是，因此而出现的滞后性就成为成品油价格改革过程中另一个难题。“如果价格调整的滞后性不消除，就会出现无风险的套利行为。当国际油价不断上涨，交易商最理性的做法是尽可能增加库存，一旦国内上调价格就能在短时间内获得丰厚利润；反过来，当国际油价下跌时，交易商将尽可能清理库存。上述行为将干扰市场的价格变化。”国务院发展研究中心市场研究所综合研究室主任邓郁松说。
    因此，透明的定价机制所引发的问题是值得我们深入思考的，在此背景下，他认为，4%与22个工作日的数字标签，或许值得商榷。
    同时，对于此次暂缓调价，业内普遍认为，“一方面，自推出成品油调价机制以来，发改委基本遵循其制定的调价规则，如果这次不调，将无法取信于公众；另一方面，国际原油上涨，国内石油巨头必然面临炼油成本上升的困局，或许会采取控销等手段来削减供应，但高企的市场价格亦在调价预期下不断受囤货等行为支撑，最终发改委将妥协于价涨量缩的“油荒”局面的观点，邓郁松表示，这种问题客观存在。
    因此，他表示，从长远来看，暂缓调价并非福音，频繁的调整成品油价格，才能有利于稳定成品油供应。

    全年CPI略超3.3% 热钱或让未来经济走势更糟糕

CPI成为拉住这次成品油调价的那根绳。尽管上述观点并未获得官方的确认，但本报综合分析了国内多位经济学家的观点后认为，发改委在进行成品油价格调整时还得充分考虑到其他因素，比如未来国际油价的走势，以及国内CPI（消费者物价指数）的压力等。而就目前而言，后者显然占据地位。
    上述观点似乎也在数据中得以印证。10月21日，来自国家统计局的信息表明，9月CPI同比上涨3.6%，创下近23个月来的新高。
    上述数据虽然正如外界的判断，尽管央行已在20日加息，但学界认为，这难以阻止对C PI上行的步伐，10月C PI或再创新高。与此同时，本报调查发现，目前的高物价已经让他们不堪重负。
    在此背景下，“CPI能否实现3%的可控目标”自然成为业内关注的焦点。此间，虽然多数机构认为9月和10月将成为C PI的年内高点后，其增幅将会逐渐回落，年内3%的可控目标仍可实现。
    但邓郁松接受本报专访时认为，食品价格的飞涨和大宗商品价格的上涨将给国内CPI带来较大压力，因此，CPI不会快速回调。
    他告诉本报，去年货币发行量的规模还是很大的，今年即使按照“适度宽松的货币政策”来调控，但市场流动性还是延续了去年的滞后性影响，从长期的通胀预期压力来判断，这种流动性过剩的滞后性影响并不会很快消失，由此当下物价涨幅的逐步走高也就不难解释，而且年内这种上涨势头不会快速缓解。
    所以，根据上述判断，他预测，2010全年CPI数据将略超3.3%。
    正如邓郁松所预测，C PI“3%”警戒线面临悬疑的背景下，通胀似乎不可避免。在此背景下，剑指通胀与资产泡沫的加息似乎迎面而来。
    国家统计局数据显示，前三季度中国经济增长10.6%，第3季经济成长率则为9.6%，创下一年来低点。9月通胀则加速上涨3.6%，创下23个月来最大升幅。
    对此，国内一种普遍的观点认为，经济增速适度回落，是主动调控的结果。而通胀加速攀升则是经济的突出问题。而央行20日突如其来的加息，在宣告进入全球加息俱乐部的同时，也显示抑制国内通胀成为首要考虑。
    事实上，学界认为，加息实际是一把双刃剑，“一方面，它对抑制通胀和资产泡沫起到积极作用，但在另一方面，它也会带来更多的热钱。”邓郁松对本报称。
    邓说，目前，中国抑制通胀的困难之处，在于美英等不断印钞造成货币贬值，而这在人民币不断升值的背景下，将导致大量热钱涌入中国，进而导致中国外汇占款增加，加大了基础货币投放量。而人民币供应量增长速度过快，则令人民币对内贬值并推高通胀。
    统计显示，截至9月末，中国外汇储备激增至2.65万亿美元，凸显金融体系游资充斥助燃通胀的风险。对于当前热钱的膨胀，22日前来参加“2010年中国能源行业研讨交流会”的经济日报出版社社长韩文高也与邓郁松持相同看法。他认为，如果通过继续加息抑制通胀，会吸引更多热钱涌入中国，反而会推高通胀和资产泡沫。
    而连日来，A股成交的持续放大也似乎印证了这一点。并且，更值得关注的是，三季度外汇储备大幅增长，热钱的涌入受到高度关注。
    邓、韩均表示，目前股市的火爆并非仅仅是经济向好的表态，而是楼市出逃资金等众多国内热钱的助推。此时，人民币升值和国内加息的双重背景下，如果外国的热钱流入，这将加剧股市，乃至整个经济运行的风险。
    而具体到防通胀和控热钱的问题上，邓郁松、韩文高表示，目前政府之所以以加息方式进行取舍，是因为他们觉得防通胀为要务。而热钱，则可以通过别的手段加以控制。
    然而，在美英加速印钞的现实下，具有高度敏感的逐利性资本——热钱能否可控，至少在目前来看，我们并不知晓。
    因此，在此背景下，邓郁松称，“热钱或让下一轮经济走势更为糟糕。”
    事实上，后危机时代下，中国面临的问题似乎并非上述这些。这中间，邓郁松认为，关于经济复苏与政策退出的博弈、人民币汇改的是与非，以及防通胀、调结构、转变经济发展方式与保持经济稳步发展之间的矛盾等等，“任何一个问题的出现都会在更大范围内考验着决策者的目光高度。”邓对本报表示。