尼日利亚的罢工，可能影响到这个非洲最大石油生产国的石油产出，对看涨原油的牛派来说，这似乎是近于完美的有利形势。
世界各地(尽管中国是最主要的)对石油需求的猛增，石油输出国组织(OPEC)因伊朗问题导致的不确定性，委内瑞拉削减产出，美国受限的炼油能力，以及新出现的对夏季飓风的担忧，种种因素似乎表明石油价格还会上涨，也许将挑战去年7月创下的接近78美元的历史高点。
但是，对图表的技术分析却显示，石油价格正在进入一个重要的阻力区，也就是2005年9月稍早(即截止于2005年9月9日的那周)形成的次高点――仅比目前水平高出2%。
有经验的技术分析师应该看出，这是一个相当明显的“头肩型态”，去年7月的历史最高点是“头顶”，目前正在形成右肩，左肩即是与目前水平相当的2005年9月的次高点。如果连续两周收盘于2005年9月高点之上，这个头肩型态将被破坏。
这种型态与2000年稍晚的型态非常相似――之后原油价格下跌近50%；更近的一次相似的型态出现在2003年，之后原油价格下跌了20%。因此，我预计今年结束之前原油价格至少下跌至55美元，尽管下跌之前可能先略微上涨。
原油熊派似乎在与季节性型态作对，因为整个夏季驾车高峰通常是油价坚挺的时期。除了去年7月中旬的高峰，原油价格更典型的见顶时间是9月份，随着夏季的结束，学生回到校园，石油价格在需求的退潮中也习惯性的下跌。请看上图，如果接下来石油价格未能创下新高，一旦9月上旬至中旬飓风季节结束却没有出现供应的重大中断，石油价格快速回落至50美元至55美元区间将不会让我觉得奇怪。
显然，石油价格已经提前反映了大量的不确定因素，因为交易者也担心沙特阿拉伯地下到底有多少石油供应。由于近年来种种传言有利于石油牛派，你必须自问：“为什么石油价格在去年下半年如此短的时间里会从每桶80美元下跌至50美元？”
这是看涨石油观点的第一个破绽，如果价格盘整的深度比高峰低了20%以上，这通常就是趋势的转变。尽管石油价格已经显著回升，黄金分割理论的信奉者也许注意到，目前的回升仍然没有超出61.8%的范畴(从2006年7月接近80 美元的高点至2007年1月接近50美元的低点，下跌了约30美元，乘以0.618等于18.54美元，将18.54美元加上低点50美元等于68.54美元――这就是61.8%黄金分割点的位置)。
结论就是，顶部的形成总是比底部的形成需要更长的时间，现在说石油后市看跌仍然太早(注意：10周均线仍然高于20周均线，20周均线也高于40周均线，这是上升趋势的证明，如果处在下跌趋势当中，则10周均线将低于20周均线，20周均线又低于40周均线。这种情形我们只在图表上见过一次，就是2000年稍晚和整个2001年，当时通货紧缩是主要的担忧)，但是，看起来石油价格在50美元至75美元之间作区间波动的可能性更大。持有石油类股票的投资者应该能够再享受一个月左右的好时光，但7月过后，应该考虑利用看跌期权(如果有的话)针对石油类股票进行对冲操作，因为大多数石油公司的股价届时应该与石油价格同步进入盘整。
哪些石油公司应该受益于短期强势，但在盘整时期又能保持稳定甚至上升呢(意识到50至55美元的石油价格仍然相对较高吗)？
这个领域里我偏爱的股票是埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM)，这家综合性石油公司多样化是如此充分，经营又是如此优秀，即使国会对它征收暴利税，当石油价格保持在每桶50美元以上时，它依然能够实现稳定的盈利。短线交易85美元及以下均是好的买点，目标价位100美元；长线买家可以等到80美元再进场。我的止损位是周线收盘于79美元以下。
如果石油价格今年稍晚真的下跌20%，航空股将存在显而易见的机会。我目前看好的航空股是失宠于市场的JetBlue(JBLU)，新的管理层加上石油价格下降，对于该股年底前重返16美元(涨幅将达到50%)将是一剂理想的“药方”。理想的买点为10.50美元或更低，我的止损位为8.90美元。
