上海燃料油期货的一个特点是，当期现价差较小时，一旦有什么风吹草动，则期货的价格必然下跌的比现货价格快，今天的情况再次证实了这一点。这次的风吹草动就是布伦特原油的下跌，同时本次期货价格的下跌也是对前期期货一直强于现货的一个修正。从图形上看，0710合约是一个变体的黄昏星的形态，这个形态通常作为顶部形态出现。由于原油和燃料油价格都经历了一段时间的上涨，因此今天的下跌就疑似为中级回调的开始。

　　从技术上看，无论原油和燃料油，近期都有超买的迹象，指标也在超买区间里运行，因此短期的修正应该是一个正常的过程。从基本面看，市场暂时有利多出尽的意味，短期内如果没有进一步的利多因素刺激则面临着获利回吐的压力。目前的市场正面临着双重的回调压力。

　　笔者前几天曾强调过趋势为王。从趋势来看，原油的上涨趋势显然还没有结束。本次北海输油管道出事一方面暴露了欧洲原油供应的脆弱，一方面也暴露了非OPEC石油产能不足和炼厂产能不足的沉疴。在非OPEC主要产油国中，石油产量在衰竭的有英国、挪威、墨西哥和美国，加拿大和俄罗斯的石油增长是有限的，中国的产量只能保持稳定，其它中亚国家增长量也不大，因此，非OPEC国家的石油供应增长实际非常有限。但全球需求继续保持快速增加。笔者预计，今后一段时间可能会是供应与需求矛盾的集中暴发期。这样，原油价格的下跌将是短暂的。

　　国内燃料油因现货库存压力沉重，短期内仍难有出色的表现，但预计8月份将有较好的表现。总体来看，即使把本次的下跌看作中级回调，也不可看太深。