对于从工业化阶段走过来的发达国家而言，石油危机导致的高油价曾经多次引发经济萧条以及恶性通货膨胀。

　　上个世纪70年代第一次石油危机时，世界原油价格从每桶3美元跳升到11美元，导致美国的通货膨胀率连续两年超过11％，当时美国工业生产下降了14％。上世纪80年代第二次石油危机时期，再一次见证了美国CPI上涨最快的纪录，1981年美国的CPI指数比前一年上涨了约13％。不过，自此以后油价对于发达国家的经济影响逐渐减弱，1990年前后的第三次石油危机，美国的通货膨胀率只有一位数。经济学家分析，发达国家已经完成从制造业向服务经济转变的过程，而IT产业的大发展，也降低了国民经济对于石油的依赖。

　　中国的情况也这么乐观吗？今年6月，中国的CPI指数同比上涨4.4％，已经远远突破了物价涨幅3％的警戒目标。对于中国面临通货膨胀的质疑，不少政府官员表示，目前只是一种良性的温和通胀，下半年在政府的调控下物价将趋于稳定并逐步回落。如此乐观的结论看似有论据支撑，比如，中国最近的通货膨胀主要来自以猪肉为代表的食品价格上涨所推动，而食品价格上涨仅是季节和供需的短期因素引起的。

　　然而，有些经济因素并不在官员们的掌控之中。今年6月份，世界石油价格每桶在64~71美元区间运行；而7月份，石油价格的波动区间变成70~77美元。这意味着，以能源为代表的生产资料的成本在7月份还在上涨，而中国每年消费的石油50％依靠进口。

　　过去几年里国际原材料价格一直上涨，产成品价格并没有出现剧烈波动，但是这并不能说明中国制造业极强的供给能力可以消化成本上涨因素，而是上游的涨价压力向下游传导的时间比较长。

　　最近20年，美国的通货膨胀曲线已经没有激烈的跳跃，CPI涨幅大部分时间低于5％。因此，经济学家认为油价与通货膨胀没有必然联系了。由于美国经济结构中制造业比重下降，金融、科技主导的知识经济含量上升，美国对高油价的承受能力远远高于其他国家。

　　尽管目前油价处于历史最高水平，但上涨依然没有结束。如果油价继续走高，全球经济的承受力将面临极大考验。专业人士预计，在需求增长和地缘政治的双重推动下，油价未来12个月很可能会突破80美元、90美元以及100美元大关。

　　因此，中国的政府官员显得过于乐观。改革开放以来，中国还未遭受高油价引发的通货膨胀。1994年前后中国爆发高通胀的诱因，是经济体制改革过程中，固定资产投资过热所引发的。但是，与发达国家不同的是，目前中国处于重工业化阶段，经济增长对于原油有着更高的依赖性。如果石油价格继续高位运行，过去累计增加的生产成本将可能随油价上涨而释放。那么，CPI涨幅突破5％、6％也不稀奇。在流动性过剩、房价上涨、股市泡沫的多重影响下，这些价格的叠加及其相互的作用，使中国的通胀风险一触即发。