（一）消息面影响
经济数据
    瑞士海关周二(11月22日)最新公布的数据显示，瑞士10月贸易盈余走宽至21.5亿瑞郎。数据还显示，因瑞郎走强抵消亚洲市场对奢侈品与手表的强健需求，瑞士10月出口增速放缓。瑞士10月出口170亿瑞郎，年率从9月修正后的上升9.9%降至上升9.5%。此外，瑞士10月进口为148.5亿瑞郎，年率增长3.6%。
    欧元区11月Markit制造业PMI产出指数初值45.8，为2009年6月以来最低，10月终值46.6
    法国11月INSEE产出前景指数为-35
    法国11月INSEE商业信心指数为95.0，预期为95.0
    新加坡季调后10月CPI月率上升0.2%，预期上升0.2%，前值持平
    法国11月服务业PMI商业预期指数初值跌至54.4，创2009年3月以来最低水平，10月终值57.4
    澳大利亚第三季度营建完工季率上升12.5%，前值下降4.9%，预期上升2.0%
    新加坡季调后10月CPI月率上升0.2%，预期上升0.2%，前值持平

经济层面
    1）澳大利亚9月领先指标月率上升0.1%，至120.6
    谘商会(Conference Board)周三(11月23日)公布的数据显示，澳大利亚9月领先指标月率上升0.1%，至120.6，此前8月和7月分别为下降0.2%和上升0.1%。数据还显示，澳大利亚9月谘商会同步指标月率上升0.3%，至118.4，此前8月和7月均上升0.1%。该指标用来衡量当前经济活动表现。谘商会指出，自今年年初以来，澳大利亚谘商会领先指标实际上一直处于持平状态，此前该指标在去年强劲上扬。与此同时，同步指标今年也一直呈非常缓慢的增长态势。
    该机构补充道，将上述两项指标近期的表现结合起来看，尽管下行风险依然存在，但经济在短期内有望继续扩张。
    2）希腊财长维尼泽洛斯：欧元区正面临通缩风险
    希腊财长维尼泽洛斯(Evangelos Venizelos)周二(11月22日)表示，随着欧元区各国经济增长开始放缓，欧洲央行(ECB)过分关注物价稳定性已经令欧元区面临通缩风险。维尼泽洛斯在国会委员会上表示，"物价稳定性--欧洲央行的操作教条，正在令欧元区经济面临通缩风险。"
    他还指出，欧洲考虑让欧洲央行发挥新作用，向国际货币基金组织(IMF)提供资金以控制债务危机的进一步蔓延。此外，市场要求欧元区进行更多整合。
    3）法国11月消费者综合信心指数创09年2月以来新低
    法国统计局(INSEE)周五(11月25日)公布的数据显示，法国11月消费者综合信心指数进一步下滑，且不及经济学家此前的预期，创出上一次经济衰退以来的最低水平。数据显示，法国11月消费者综合信心指数为79.0，预期为81.0，前值为82.0。该项指标上一次处于如此低位是在2009年2月。2009年第一季度，法国国内生产总值较此前一个季度萎缩1.5%。
    分析人士指出，不断加剧的欧债危机正对核心成员国构成威胁，而评级机构也威胁下调法国评级，令消费者信心受创。

政治层面
    1）伊朗核问题依然持续，英国、美国和加拿大等西方国家纷纷宣布对伊朗能源业和金融业实施制裁，停止从伊朗进口石油，以对其施压。同时，埃及、叙利亚以及利比亚等国家局势动荡，对中东石油生产构成压力，推动油价上涨。
    2）苏丹政府21日同意与南苏丹在非洲联盟（非盟）主持下恢复谈判，以解决两国间悬而未决的问题。苏丹总统巴希尔当天在首都喀土穆会见了到访的非盟苏丹问题高级别代表团。代表团团长、南非前总统姆贝基随后宣布，苏丹政府谈判代表团即将前往埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴，同南苏丹方面就两国间所有悬而未决的问题继续谈判。
    姆贝基说，下一轮谈判预计本周内启动，南苏丹方面此前已表示将参加谈判。他说，代表团22日将前往南苏丹首都朱巴，向南苏丹总统基尔通报与苏丹方面沟通的有关情况。
    3）根据苏丹北南《全面和平协议》和苏丹南部地区公投结果，苏丹南方今年7月9日正式宣告独立。但苏丹和南苏丹之间仍有多个重要问题尚待解决，包括石油资源分配、边界划分、债务和阿卜耶伊地区归属问题等。 
（二）石油库存
美国原油库存报告（截至11月18日当周）
    美国石油协会(API)11月22日公布，美国上周原油库存意外减少，因进口下降；而汽油库存大幅攀升。截至11月18日当周，美国原油库存减少560万桶，分析师此前预估为增加50万桶。降幅最大地区为美湾PADD 3区，降幅为370万桶，尽管当周原油进口下降71万桶/日，至844万桶/日。
　　汽油库存增加540万桶，增幅远大于分析师此前预估的110万桶，增幅最大地区为东海岸PADD 1区，增幅为220万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少88.6万桶，分析师预估为减少130万桶。在美国原油期货交割地--俄克拉荷马州的库欣，原油库存增加79.1万桶。当周炼厂产能利用率下降0.5个百分点，至83%，预估为增长0.5个百分点。数据公布后美国原油期货变动不大，盘后交易中上涨90美分至每桶97.82美元。数据公布前该合约报每桶97.90美元。

（三）新闻摘要
    1）加拿大尼克森公司将退出也门马西拉油田
    国际能源网讯：据路透社11月23日报道，加拿大第5大独立石油生产公司尼克森公司今天说，该公司日前提交的有关延长也门马西拉油田产量分成协议的申请已被也门政府拒绝。尼克森公司在一份声明中说，马西拉油田产量分成协议将在12月17日到期，届时马西拉油田将由新组建的也门国家作业公司继续实施开发作业。
    2）伊朗石油部长呼吁外国投资者投资油气项
    11月23日，伊朗石油部长罗斯塔姆·加塞米23日在德黑兰呼吁外国投资者抓住“千载难逢”的机遇，投资伊朗的油气项目。加塞米在当天举行的“伊朗投资峰会”开幕式上向与会者介绍了伊朗能源领域的投资需求和前景。他说，伊朗是石油输出国组织(欧佩克)第二大石油出口国，每年需在石油和天然气领域投资500亿美元。伊朗已经为外国投资者准备了21个油气田项目，并愿意为他们提供信贷。
    3）伊朗:全球原油市场不会出现供应短缺
    国际能源网讯：据美国彭博新闻社德黑兰报道，伊朗石油部长罗斯塔姆·卡西米11月20日在德黑兰接受媒体采访时说，伊朗石油出口的任何中断将给全球原油市场造成“严重问题”。卡西米说，伊朗将在12月14日举行的欧佩克维也纳会议上为原油寻求一个“公平的价格”。
    4）中国石油年产2亿吨可到2030年后13%
    国土部地质勘查司司长彭齐鸣24日在《全国油气资源动态评价(2010)》成果发布会上表示，未来20年我国将迎来油气并举的重要机遇期，石油产量稳定增长，天然气产量快速攀升。
    5）国内成品油调价窗口12月打开
    随着上周国际油价再度大涨，业内机构曾测算国内汽柴油调价“窗口”最快将在昨天打开。但由于过去一周国际油价快速回落，“窗口”打开的时间已向后推迟到下月上旬。不过，率先市场化的航空煤油价格却可能紧跟国际油价步伐，在下月出现大涨。
    6）百胜结姻中国石化 布局汽车餐厅葛
    百胜餐饮集团中国事业部与中国石化23日在深圳宣布，未来5年，百胜将争取通过中石化拥有的全国范围内的加油站、高速公路服务区及其他中石化所拥有的物业开设50家肯德基餐厅、肯德基汽车穿梭餐厅以及必胜客、必胜宅急送和东方既白等品牌餐厅。
【原油市场一周分析】
    欧债危机蔓延、中美经济数据疲弱拖累石油市场，但是市场关注中东地缘政治影响，国际油价仍然动荡。截止11月24日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌2.65美元，跌幅2.68%；每桶结算均价97.128美元，比前一周低2.455美元，结算价最高每桶98.01美元，最低每桶96.17美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌0.44美元，跌幅0.41%；每桶结算均价107.654美元，比前一周低4.054美元，结算价最高每桶109.03美元，最低每桶106.88美元。
    沙特阿美石油公司董事长Al-Falih警告说，世界经济有双衰退的危险。他说，“外来的”和“未经证实的”替代性能源推高消费成本，经济增长可能会受挫。但是全球石油供应仍然在适中的水平。沙特阿拉伯石油部长纳伊米说，他对当前油价“非常满意”。
    国际能源署新任署长范·德·胡芬在利雅得说，油价仍然很高，我们曾经说过，如果油价仍然长期处于当前高价位，将影响经济复苏，特别是发展中国家。
    沙特阿拉伯石油部长纳伊米说，当前原油市场平衡，现在考虑12月份在维也纳举行的欧佩克会议是否采取行动为时过早。  
    巴黎银行分析师认为，2012年之前这一管道逆转的计划不会影响市场格局，2013年之前管道扩容也不会完成。在这段时期内进入库欣的原油和通过铁路、槽车和驳船运出的原油较高的成本仍然会导致库欣地区原油库存过剩。对布伦特/WTI差价缩窄的预测为时过早。 

【成品油市场一周分析】
    根据国家发改委成品油调价文件，只有国际三地变化率(三种参考原油的22日均价与调价前的基价之比)涨幅或跌幅突破4%，才能结合其他因素考虑是否调整国内成品油价格。于是，何时能达到4%就成了预测国内汽柴油价格何时有可能调整的预测基础。
    截止11月22日，国际三地原油22日均价变化率仍然为3%。模型预测类似风险决策树，即考虑油价暴涨、油价暴跌，涨跌交错，价格稳定几种情况下可能出现的变化率。由于国际油价以期货为基础，受炒作基金和投机影响较大，因而涨跌无常，如同股市一样不可预测。
    我们的模型预测显示，如果未来一段时间国际油价稳定，直到明年春季前国内成品油价格也没有上调或下调的机会。如果油价暴涨，至少在12月上旬国际三地原油变化率才能涨破4%，国内成品油才有上调的机会。如果油价暴跌，至少在12月上旬国际三地原油变化率才能跌破4%；国内成品油就有下调的机会。如果国际油价有涨有跌，至少在12月中下旬国内成品油才有上调或下调的机会。
    鉴于当前国际经济形势具有很大的不确定性，国际油价涨跌难测，因而国内成品油价格在未来一段时间是上调还是下调，就不能断言。所以不可以轻言国内汽油上调窗口何时打开。有一点可以断定：通过上述模型测定，无论国际油价走势如何，11月份国内汽柴油价格肯定不会上调。
    国内成品油短期内调价可能无望，国内汽柴油市场控销也得以缓解。临近月底，资源可能会由紧缺转为过剩。据媒体透露，截至10月底，国内成品油库存环比下跌3.6％。其中汽油环比上升2.2%，可维持消费天数约30.6天，柴油环比下降6.8%，可维持消费天数约16.8天，煤油环比下跌9.3%。

国际三地市场油品报价(以下价格如变化及时更新)   单位：美元/桶    
日期 新加坡汽油 新加坡柴油 鹿特丹汽油 鹿特丹柴油 纽约汽油 纽约柴油 汽油加权 柴油加权 综合加权 
11月25日 109.4  126.2  104.8  127.9  NA NA 108.61  126.66  120.43  
11月24日 108.9  126.6  106.1  129.5  休市 休市 108.7  127.4  121.0  
11月23日 109.0  128.0  105.1  129.0  115.5  125.8  108.5  128.1  121.3  
11月22日 108.7  127.2  106.8  129.6  115.9  127.1  108.9  127.9  121.3  
11月21日 108.0  127.6  104.4  129.4  113.2  125.8  107.4  127.9  120.9 

【燃料油市场一周分析】
    截止本周四（11月24日），新加坡高硫180CST现货平均价格为671.52美元/吨，较上周平均价格710.74美元/吨，跌39.22美元/吨，跌幅为5.52%；另外，新加坡高硫380CST本周现货平均价格为656.04美元/吨，较上周平均价格696.38美元/吨，跌40.34美元/吨，跌幅为5.79%。本周以来，180CST燃料油现货/迪拜原油裂解价差拉宽后又逐渐收窄，波动区间在-4.87和-6.55美元/桶。截至本周四（11月24日）180CST燃料油现货/迪拜原油裂解价差为-4.87美元/桶。另外，周内180CST/380CST平均价差为15.48美元/吨，较上周14.67美元/吨，涨0.81美元/吨或6%。其中，180CST纸货近月价差收于11.9美元/吨，周平均价为10.74美元/吨，较上周11.82美元/吨，跌1.08美元/吨或9%。本周（11月18日-11月24日），国际油价冲高后回调、延续高位震荡走势，极大程度的打压了亚洲燃料油市场，致使新加坡燃料油价格在到达顶峰后走软。
    库存方面：截至11月24日一周，由于新加坡燃料油进口量减少，新加坡燃料油库存减少
63万桶（3.55%）至1710万桶。上述数据显示，当周新加坡进口量减少46.7474万吨（39.16%）至72.6160万吨，而出口量减少13.7346万吨（39.60%）至20.9511万吨。
    标书：Brightoil International以380CST高硫燃料油新加坡平均价（MOPS）贴水12.50美元/吨询购一宗2万吨船货，报出的询购价最高，维持至收市，受此支撑，380CST高硫燃料油现货贴水上涨1.16美元/吨至12.58美元/吨。韩国东西电力公司询购5万吨中硫燃料油，最大粘度不超过540 CST，含硫量为2.5%，这宗船货于12月16-20日交割至蔚山，这则招标于11月28日截止，有效期为4天。埃克森美孚询售至多为9万吨的700CST高硫燃料油，这宗船货将于12月22-24日自延布装船，该公司通常每月售出两宗各9万吨700CST高硫燃料油船货。Brightoil International询购一宗2万吨380CST高硫燃料油船货，价格为380CST燃料油新加坡平均价（MOPS）贴水13.50美元/吨，嘉吉接盘，380CST燃料油现货贴水受到支撑，这宗船货于12月13-17日装船。
    现货成交：BP以180CST高硫燃料油新加坡平均价（MOPS）贴水14.50美元/吨向中石油售出一宗4万吨180CST高硫燃料油船货，12月14-18日装船。科氏以380CST高硫燃料油MOPS贴水12美元/吨向Brightoil International售出一宗2万吨380CST高硫燃料油船货，12月10-14日装船。印度塔塔电力公司自三井买入一宗2.5万吨含硫0.3%燃料油或低硫含蜡渣油，价格为180CST高硫燃料油MOPS贴水约120美元/吨，上述船货将于12月20-29日交割至孟买。
    后市预测：本周市场多空争斗较为激烈，国际油价呈现高位震荡走势，NYMEX原油期货本周均价为97.125美元/桶，较上周均价下挫2.455美元，跌幅达2.46%，国际原油震荡走低导致新加坡燃料油价格在到达顶峰后走软。另据了解，12月份来自西方的套利船货依旧维持在330万吨平均低位水平，虽然供应面依旧持紧，但整体较前期紧张的局势略有缓解，这在一定程度上打压了部分市场上的部分人气，也是导致亚洲市场价格震荡回落的一方面因素。需求面观察，据消息人士称，由于日本核电站关停，预计低硫燃料油的需求强劲，因日本是亚洲市场的重要需求国，故而日本国市场的这部分需求或将为亚洲燃料油市场带来支撑。预计短线亚洲燃料油市场在原油动荡不定局势影响下，大幅走高空间有限，整体走势继续尾随原油波动而波动。本周原油涨跌不定，新加坡燃料油大幅回落，外盘油价整体走疲拖累市场交投热情降温。但是由于调油成本持续走高，加之区内资源持续紧张，船用油市场仍表现小幅的上涨。本周华东船用混调高硫180CST主流成交5150-5200元/吨，涨50元；山东低硫渣油成交5230-5400元/吨，跌35元；华北油浆成交4350-4500元/吨，涨75元。原油走低，成品油调价又生变数，
    市场利好因素多吸收，目前市场多已推至高位，尤其是部分产品随着外盘的走软，“高处不胜寒”的隐忧凸显。表现最为明显的山东进口燃料油因地炼亏损巨大，进口商高价滞销，同期山东200#沥青也因产量的预期大增而被迫走低。料随着价格的向下调整将会对市场需求产生一定的刺激作用，未来一周国内燃料油市场基于高成本与资源供应有限仍将保持在高位，局部炼厂或根据库存状况有小幅向下调整。