11月份，受季节性因素及经济基本面影响，国内成品油需求环比有所减少，主营炼厂为保供应，继续加大原油进口及加工力度，当月全国原油净进口量高达2256万吨，环比增长9.04%，创年内新高，原油加工量较10月增长76.17万吨，综合来看，国内成品油供需偏紧形势逐渐缓解，预计库存将止跌回升，主要油品中汽柴油库存均将有所增加。
11月份，在欧债危机缓解及中东地缘危机升级等因素的交替影响下，国际油价震荡走高，三地原油变化率一度逼近4%的调价红线，成品油市场投机需求渐起。从基本面的情况来看，据12月初中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月中国非制造业与制造业PMI分别为49.7%、为49.0%，环比均现回落，且双双跌至荣枯线下，显示经济增长乏力，国内经济活动放缓趋势明显，对成品油等能源需求有限。总体来看，当月国内成品油需求相较于10月有所减少。
主要油品中，汽油需求依旧清淡，进入11月，南方各省天气逐渐转凉，车载空调使用率降低，北方虽因气温较低，车载空调利用率增加，但雨雪天气的增多，导致汽车出行减少，当月汽油需求相较前月未见明显好转。柴油方面，寒冬将至，一方面煤运用油需求大幅增加，成为支撑当月柴油消费的一大亮点；另一方面农业用油及北方基建用油迅速减少；此外，工矿企业生产用油需求因制造业的衰退也不及10月。
供应方面，为缓解前期国内柴油供需矛盾，11月份国内原油净进口量大幅增加，据海关10日数据显示，当月中国原油净进口量2256万吨，环比增长9.04%，创年内新高，成品油净进口量121万吨，虽较10月减少了11万吨，但仍高于全年平均水平。炼厂方面，当月主营检修较少，为保国内供应，进一步加大原油加工量，提高柴油产出率，国家统计局数据显示，11月份，中国原油加工量高达3787万吨，仅次于5月的全年最高点，较10月份增加了76万吨，预计当月成品油产量尤其是柴油产量仍将继续增加。
综合分析，我们认为11月成品油市场供需偏紧形势已逐渐缓解，统计范围内库存将止跌回升，主要油品中汽柴油库存均将有所增加。
