美伊冲突进一步发酵,可以预见1-2月围绕中东局势展开的利益博弈和潜在的战争风险仍将支撑高油价。
    美国和伊朗互相试探对方底线,矛盾出现升温态势。11日美国军方称一个新的航空母舰战斗群已抵达阿拉伯海,还有一个也正在前往该地区的路上。11日伊朗的一名核科学家在一次汽车炸弹袭击中丧生,随后伊朗指责美国和以色列为"幕后黑手",美国国防部长称美国绝对没有参与,大概知道但也不是很确定谁可能参与了暗杀。
    伊朗总统内贾德于13日结束拉美四国之行,先后访问了委内瑞拉、尼加拉瓜、古巴和厄瓜多尔,为反对美国的制裁大力拉拢盟友。
    欧盟左右为难,可能推迟禁运伊朗石油的实施时间。13日欧盟外交官表示欧盟很可能推迟6个月做出对伊朗实施石油禁运的决定,以便严重依赖伊朗石油的国家能有时间找到替代来源,正式决定将于23日形成。
    俄罗斯坚定反对对伊朗进行任何新的制裁。14日一名俄罗斯资深外交官强烈警告西方不要对伊朗发动攻击,称此举将搅乱全球安全。俄罗斯曾反对联合国安理会进一步针对核项目制裁伊朗,并严厉抨击美欧对伊制裁。
    我国仍坚持从伊朗进口原油。12日美国国务院宣布对新加坡、阿联酋和我国共三家与伊朗进行能源业务的企业进行制裁,其中我国企业为珠海振戎公司,15日我国外交部对此事件表示强烈不满和坚决反对。此前美国财长访京曾寻求我国对于制裁伊朗的支持,我国外交部表示中国同伊朗保持着正常、公开、透明的能源和经贸合作,这与伊核问题没有关系,不违反联合国安理会决议,不应受到影响。
    东南亚各国因从伊朗进口的原油占比较高,普遍对制裁有所抵触。日本首相14日表示,此前财务大臣的"日本将逐步减少从伊朗进口石油"仅代表个人意见,不代表政府立场;韩国总统发言人13日表示,目前韩国尚未就制裁伊朗做出决定,政府将从最小限度影响本国经济的方向做出决定;印度一名内阁成员12日表示可能不会寻求美国豁免,印度代表团将访问伊朗,以消除在美国金融封锁下从伊朗采购原油的支付障碍。
    我们认为战争爆发的概率偏小,后继需要重点关注市场淡化战争预期后造成国际油价回落,可能带来国内成品油价改良机。我们一直预期成品油价改将在12年下半年推出,但如果上半年美伊出乎意料地达成和解,目前油价包含的风险溢价缩小,将成为成品油价改推出的有利时机。
    预计11、12年中国石化的EPS 分别为0.88元和1.00元,中国石油的EPS 分别为0.76元和0.82元,目前石化双雄的估值均处于历史谷底,考虑后继还可能推出成品油定价机制改革等系列政策性利好,重申对石化双雄的买入评级。