事项：

　　国家发展和改革委员会决定，自5月24日起，将汽油、柴油和航空煤油的价格分别每吨提高500元。

　　评论：

    成品油提价有利于缓解原油价格上涨造成的成本压力。由于沈阳化工控股88.74％的子公司石蜡化工拥有25万吨/年汽、柴油产能，我们预计公司06年销售柴油13.1万吨，汽油12.2万吨。此次成品油调价有助于缓解前期原油价格上涨造成公司炼油成本大幅上涨的压力。

　　06年以来，PVC糊树脂价格保持稳定。尽管公司PVC糊树脂的产量将由05年的8.5万吨增加为06年的12万吨，但PVC糊树脂06年以来保持稳定趋势，印证了公司在PVC糊树脂行业领域具有较强议价能力的观点。

　　丙烯酸及其酯项目将成为公司07年主要利润增长点。我们认为由于设备调试和开办费用的原因，丙烯酸项目06年对公司业绩的贡献不大，但将成为公司07年业绩大幅增长的主要原因，而且近两个月来丙烯酸及其酯的价格走势良好，最新的丙烯酸报价13000元/吨，甲酯、乙酯、丁酯的价格也已经分别达到13100元/吨、15300元/吨和15800元/吨，已经逐步消化了宁波台塑16万吨丙烯酸及其酯项目投产造成的市场冲击。

　　另外08年中期建成的CPP项目将使公司拥有明显的炼油成本优势，从而促进08、09年持续的净利润高增长。

　　预计公司06年EPS0.34元/股，07年EPS为0.57元/股。我们认为，在国债项目的支持下，公司的长期增长趋势明显，继续维持公司的“推荐”评级。