受叙利亚和伊朗局势趋紧以及伯南克证词预期的推动，Brent期货价格连续5个交易日上涨，19日盘中最高突破108美元/桶，但20日受西班牙债务危机拖累下挫收于106.7美元/桶，周涨幅为5.4%。我们之前曾预测Brent油价难以跌破80美元/桶，多次建议短期提防叙利亚战争扩大化引发市场担忧升温从而推高油价的风险，近期油价表现印证我们前期判断，但上涨速度仍超预期。目前Brent油价已处于2011年以来的中枢位置，除非中东局势急剧恶化，否则短期内进一步上涨的空间不大。
根据我们最新的跟踪情况，下调中石油Q2EPS预测至0.13元（之前为0.17元），对应中报业绩为0.34元，下调12和13年EPS预测至0.68元和0.82元（之前为0.76元和0.86元）。
预计国内成品油价在8月10日左右迎来上调，利好石化双雄。本周将满足"偏离幅度超过4%"这一调价条件，若油价位于100-105美元/桶这一区间，则至8月10日三地原油22日移动平均价偏离幅度将位于5%-8%之间，预计上调幅度约为300元/吨。
之前我们曾指出7月是重要观察期，目前看来，变化主要体现在4个方面：
1.中国刺激政策有加速动向，美联储政策仍未明显松动。
2.欧债危机紧张局面整体放松，但西班牙、意大利近期仍有继续发酵的可能。
3.叙利亚局势变化：两防长丧生，反对派影响力迅速扩大，俄美冲突日益激化。
7月18日叙利亚正副防长在爆炸案中丧生，反对派实力渐强，流血冲突不断升级。7月19日中俄否决欧美制裁叙利亚的决议，7月20日延长联合国观察团任期30天的决议获得通过，暗示俄、美分歧难愈，但暂时还不会撕破脸。
4.伊以关系恶化，伊朗叫嚣封锁海峡，美国增兵海湾并加重制裁。17日美军声明9月在海湾举行多国扫雷演习，两个航母战斗群、浮动军事基地"庞斯"号已在海湾部署。18日5名以色列人在保加利亚爆炸案中遇难，以色列指责伊朗策划此次袭击。
结合上面的4点变化，我们认为近期供给担扰的影响力扩大，但短期中东局势还未失控，需求因素仍是主导因素，后期需警惕叙利亚成为中东局势急剧恶化的导火索。
南海六原则公布，俄罗斯炮击我国渔船。20日东盟外长南海问题六条原则公布，《南海各方行为宣言》得到维护，菲、越将南海问题东盟化的企图破产。16日俄罗斯巡逻艇炮击我国渔船造成1人失踪，17日证实15-16日我国两艘渔船相继被俄罗斯扣留。
后续需要关注的相关重要事件：1.叙利亚战争继续扩大化；2.如果对伊制裁升级导致原油供应趋紧，IEA可能释放原油战略储备。
投资建议：持续看好因南海风波广受关注的中海油服，维持石化双雄的"增持"评级。
