国际能源网讯：原油：震荡下行，短期弱势难以扭转。2013年4月，国际原油市场呈现震荡下行走势，WTI和布伦特原油价格均遭遇重挫，布伦特油价一度跌穿100美元/桶的关口。油价的下跌一方面是受到了美国可能将逐步退出QE计划的影响，另一方面则暴露了投资者对经济环境的担忧。但欧佩克已注意到了过快下挫的油价，后期或有限产措施出台，这在一定程度上限制了油价的下跌幅度。鉴于美国和中国经济数据疲软，欧元区弱复苏以及欧盟开始调查油企操作油价，我们预计短期油价将维持弱势格局，3季度能否出现反弹取决于需求恢复情况。
成品油：新定价机制执行顺畅，价格变动更加频繁。新机制实行以来，国内已经历了3个调价窗口，汽柴油分别累计下调300元/吨和305元/吨。成品油新机制执行顺畅，这为后续的能源价格改革开了个好头。成品油需求面始终未能有良好的改善，但5月份以来部分炼厂装置结束检修陆续开车，主营和地炼的开工率已分别较月初提高了4个和6个百分点，后期国内及地方炼厂供应量将出现上涨，对成品油销售将造成一定压力。
化工品价格受原油下跌、需求不振双重影响，4月跌多涨少：下游纺织需求旺季不旺，地产需求受政策压制，汽车和家电领域表现尚可。4月化工品跌多涨少，我们跟踪的30种产品中，8种上涨，18种下跌，4种持平。其中，乙烯、顺丁橡胶跌幅较大，氨纶、甲醇涨幅较大。盈利方面，多数化工产品4月盈利水平环比下滑或持平，氨纶、涤纶、丁酮、丙烯酸好转。5月以来，化工品价格跟随原油价格小幅反弹。预计5~6月，多数化工品供需格局将保持偏弱状态，涨价动力不足。
海上油服日费率微涨。4月，全球2000-5000英尺半潜式钻井平台日费率环比小幅上升，使用率保持在79%左右。墨西哥湾250-300尺自升式平台日费率环比小幅上涨，使用率连续5个月保持在68%左右。西北欧市场标准式自升平台的日费率环比小幅回调，使用率1年以来持稳。全球5000英尺以上钻井船日费率环比略上涨，使用率保持在98%的高位。当前油价震荡下跌对于日费率的影响将有滞后效应，后续如果原油价格在低位维持1个季度以上，则海上日费率有下行风险。
2013年半年报展望。2季度是2012年行业盈利最低点，基数因素有望促使2013年上半年行业盈利同比增速由1季度的下滑1%转正，预计上半年行业净利润同比增长15%-18%，其中油田服务板块维持25%以上的高增长，化纤同比继续大幅回落，石化及原料企业同比与行业增速持平；环比来看，预计行业净利润环比回落5%-10%，其中油服板块因季节性因素有望环比增长近30%.风险因素：需求复苏疲弱，行业景气下行的风险；油价快速下行的风险；地缘政治风险导致油价大幅上涨的风险。政策出台低于预期的风险。
投资建议：2012年2季度为近三年行业盈利低点，预计在基数原因的影响下石化行业今年上半年盈利同比增速将从1季度的下滑1%转为正增长15%-18%，维持行业“强于大市”评级。投资方面，污染治理及环保政策出台预期升温，相关主题投资机会显现。
天然气消费量增速料将进一步提升，上游供应商提价减亏，中下游管输企业推价积极。
