月度分析：受迫于进口高成本，珠三角燃油电厂发电倾向于使用国产调和燃料油

4月中下旬以来，因进口混调燃料油价格持续走高，珠三角各燃油电厂在基本上消耗完3月份定制的进口混调燃料油之后，开始转而倾向于购买国产调和燃料油，以替代纯粹的进口混调燃料油，进行发电。

业内人士分析指出，当前珠三角燃油电厂之所以选择国产调和燃料油做发电燃料，主要是因为一方面进口混调燃料油成本太高，极大地超出了燃油电厂的承受能力，尽管有政府高价上网电价支撑，也无法彻底改变发电亏损面貌；另一方面，4月份进口混调180CST燃料油总量巨幅缩水，导致当前黄埔现货市场资源供应表现偏紧。

据悉，当前进口混调燃料油市场成交价在4700-4720元/吨，但加上运费和其他成本，卖到电厂的价格在4850元/吨左右，同样的国产调和燃料油，算上运费和一些成本，卖到电厂也只有4650-4700元/吨，相比进口混调燃料油差价为150-200元/吨。

黄埔某电厂供货商表示，因为日本和韩国的低金属品质燃料油电厂可以直接使用，所以电厂用燃料油的调油原料通常使用其他国家或地区，如新加坡、台湾来的混调燃料油，再委托一些炼厂进行调制，加上一定比例的国产燃料油，以及一些添加剂即可，不但价格相对要便宜，对电厂设备也不会造成太大损害。

据了解，不仅珠三角的燃油电厂青睐国产调和燃料油，部分大的燃机电厂，如深南电，近期发电所用燃料也以国产调和燃料油为主。

月度总结：华南地区4月进口总量90-95万吨，环比下降34.5％

船期显示，2008年4月份华南地区燃料油进口量为90-95万吨，相比3月份的140-145万吨，下降约50万吨，或34.5%。据了解，4月份进口总量大幅减少主要表现为混调燃料油的进口量巨幅下滑，为40万吨左右，相比3月份的85万吨，下降约45万吨，或53％。

4月份华南地区进口减少主要是因为燃料油市场“内弱外强”的局势加深，4月份以来，国际原油期货价格和新加坡燃料油纸货不断振荡走高，而黄埔混调高硫180CST燃料油现货市场却因为3月份进口到货过于集中，加上需求不断下滑而表现“滞涨”，造成进口市场再次出现“倒挂”并逐步加重，极大地打击了华南进口商的进口积极性。

按照来源的区分，4月到货来源依然表现众多。其中，来自日本和南韩的燃料油数量遽然增多，总量为35万吨，成为当月进口量最多的来源地，而来自新加坡的燃料油则本月只有20万吨，远远不如3月份的气势。此外，本月还有来自东南亚国家的燃料油，中东除了常见的来自伊朗的燃料油外，还出现了来自埃及和伊拉克的燃料油。

按照品种来分，直馏燃料油比重约占58％，数量共计为50-55万吨之间，较3月下跌了约8个百分点；混调燃料油比例约42％，数量在40万吨左右，较3月陡然下降53个百分点。其中，进口约40万吨混调燃料油中有15万吨，或38％是高粘度混调燃料油，除了常见的380CST燃料油外，更有少见的580CST燃料油，主要来自日本。

据了解，大部分黄埔进口商对5月进口燃料油的市场依然不太看好，个别进口商为避免“倒挂”，不仅准备组织现有资源“复出口”，甚至还截住了一些5月准备抵达黄埔的船货，转卖到其他国家，业内人士预计5月份华南进口燃料油总量还有可能继续下滑。

月度总结：东部沿海4月进口量约105-110万吨，环比基本持平

2008年4月份华东燃料油进口量估计基本与3月到货数量持平，中国东部沿海地区(包括东北、华北以及华东)4月到货的进口燃料油大约在105-110万吨之间。

对于4月份进口燃料油到货数量相比3月基本持平的情况，有分析人士认为，虽然中油燃料油在4月仅有一船VLCC委内瑞拉燃料油，导致委内瑞拉燃料油到货数量急剧减少。但中燃也大幅增加了进口韩国混调燃料油作为保税燃料油的数量，此消彼长的效应下，一定程度上弥补了委内瑞拉进口量的减少，也是造成4月混调油进口比例大幅增加的主要原因。

分析4月份到船，按照进口地区分，华东地区进口了91-95万吨燃料油，其中山东进口了52-55万吨，约占总进口量的50％；江浙沪地区进口了39-40万吨，占37％。而华北天津进口量在14-15万吨之间，占进口总量的13%左右。

按照来源的区分，本月到货呈现多元化迹象，排名前三的进口燃料油数量非常接近。其中，委内瑞拉燃料油进口量位居榜首，达28.5万吨之多；其次为俄罗斯和新加坡燃料油，均在20-23万吨之间；东南亚地区燃料油进口量位居第四，大约有17-18万吨；来自韩国的燃料油数量在7-8万吨之间，环比减少近半；此外，来自阿联酋和地中海的燃料油数量则均在5万吨上下。

按照品种来分，直馏燃料油比重约占83％，数量共计为87-90万吨之间，较3月下降9个百分点；混调燃料油比例约17％，数量在17-20万吨之间，比重较3月上升9个百分点。

预计5月到货数量相比4月将有所增加。据了解，山东益佳海业贸易有限公司5月初将有40万吨进口直馏燃料油抵达青岛，品质较杂，以中东燃料油为主。其中一船十多万吨的中东燃料油，青岛益佳有关负责人告知早已被订购一空。此外，5月长三角市场也将迎来两船委内瑞拉燃料油进口，分别为10万吨和28万吨。因此预计5月到货环比数量将有所增加。