7月的黄金市场上充满“暴风骤雨”，伊朗核问题的进一步激化，美国第四波信贷危机爆发都如重磅炸弹，搅得市场“鸡犬不宁”。但乱世之中黄金却表现的相对稳健，一度跟随原油创新脚步，于15日冲高至四个月高位989.6美元。随着原油的暴跌，尽管黄金顽强抵抗，但最终被重挫的油价“拖下马”，曾跌破900美元关口最低至893.3美元。上周四，COMEX黄金以劲升逾10美元的方式结束了7月的旅程。7月10日，美国两大信贷公司房利美和房贷美股价挫至17年来最低水平，引发了美国第四波次贷危机。15日，美联储主席伯南克在国会上表示，金融市场和机构仍承受“相当大的压力”。次贷危机影响下的美元节节败退，但美国管理层不再“视而不见”，持续出台救市措施，又将美元从绝望中救起，美元强劲势头维持了10日之久。上周五，美国劳工部公布，美国7月非农就业人口减少5.1万，好于分析师预估，将美元兑欧元推升至5周高位。但是7月失业率攀升至5.7%，为四年多来最高水平，表明次贷危机祸根依然深埋，美国经济情况不容乐观。本轮的次贷危机更唤起市场美国能源消费的需求的忧虑，使原油于本月11日创下147.27美元的纪录高位之后，便全力向下俯冲，最低跌至120美元水平，跌幅高达18%，目前虽然由于伊朗核问题再次引发升势，目前在125美元上方，距离历史高位仍差22美元。
中证期货分析师孙凡表示，进入8月，市场走势会较平稳，预计美国经济会处于一个逐步恢复的过程，而原油走势，8月奥运召开时间地缘冲突也会相对减少，但“次贷危机”还未结束，CPI不断上涨，美联储年底以前很难有加息的机会，所以从基本面来看支撑黄金上涨的因素依然没有改变，对黄金长期看好。
经济数据良莠不齐，未来美元何去何从？
在此轮次贷危机的影响下，美元指数一度挫至71水平低位调整，美国总统布什、美联储主席、美国财长鲍尔森的言论均证实，美国经济正处于一个相当困难的阶段。美国管理层不再“坐视不理”，而是持续出台救助方案，新通过的楼市救助法案以拯救岌岌可危的楼市，美联储则一再延长面向初级交易商信贷工具的时效，以避免金融体系所面临的系统性风险。事实证明，努力并没有“付诸东流”，而将美元拖出“噩梦”，连续10日走强。上周五更因为美国7月非农就业人口减少幅度小于预期，而使美元大涨，美元兑欧元升至5周高位。美元指数亦升0.4%，报73.461。
加拿大Custom House外汇交易商主管Mark Frey表示，“美元人气明显在过去几周改善，美国经济经历了一些艰难阶段，就业人口减少，但仍好於预期。”
但上周公布的美国经济数据良莠不齐，虽然美国7月非农就业人口减少5.1万，好于市场预期的7.5万，但是周四公布的美国第二季度GDP增长1.9%，小于预期的2.0%；7月26日止当周美国初领失业金人数升至44.8万人，这是2003年4月以来的最高数字；7月失业率攀升至5.7%，为四年多来最高水平。
表现不一的数据使得美元再次失去方向，Mark Frey认为，“近期发布的消费者信心和领先指标这些更具前瞻性的数据更为利多。”但是太平洋投资管理公司(PIMCO)联合执行长Mohamed El-Erian则认为，7月非农就业人口下滑及失业率上升，显示持续一年的信贷危机已经蔓延。他表示，信贷危机已“演变成不断深化的经济疲软”，且这种疲势将会加速。
就业数据公布后，本周美联储的议息会议再成市场关注焦点。投资人普遍预计美联储将维持利率于2%不变。市场全面预计升息要到明年1月。
国泰君安分析师翟旭指出，美国7月非农就业人口为连续第7个月下跌，从过去的40年的美国历史看，非农就业数据出现连续6个月下跌，几乎都对应了一次美国经济的衰退，预计在这种一次性的退税效应消失后，疲弱的就业和高企的物价将使得私人消费将重新回落下行通道。另外，美国房市仍未启稳，房产拯救计划效果如何有待观察，消费、出口增长在三季度难以持续，三季度GDP增速可能超预期下降，美联储三季度加息概率极低，通胀水平难以下滑，甚至还有增加的可能，在美国经济走软的情况下，美元指数振荡下行应是趋势。
中证期货分析师孙凡认为，在本周的数据当中，GDP增长基本符合预期，民间就业人数大幅超出预期，制造业指数最近几个月来首次返回50以上，说明经济活动开始有扩张趋势，虽然周末公布的非农就业人数好于预期，但当前的失业率已达到5.7%，为四年来最高，这说明美国当前的经济还是未能走出低谷，但也并不如前期所设想的那般糟糕，尤其前段时间“两房”破产案，金融市场表现动荡，所以现在来看美国经济只能是一个逐渐恢复的过程。
伊朗问题再浮水面，原油能否“王者归来”？
7月的原油不论是一路的“创新”之旅，还是随后的直线下挫，都吸引了全球的目光。进入7月，国际油价就不断的在翻新纪录，并依托着美伊的紧张局势，一举将上行道路开拓至147.27美元。但是信贷危机的再次爆发重挫了油价的“锐气”，美国经济疲弱导致美国能源需求大幅下降，对于需求的忧虑开始笼罩市场，使得油价连续跳水，一度跌至120美元。跌幅高达18%。
但是，利好油价的一些长期结构性问题依然悬而未决，比如亚洲的石油需求不断增长，而非石油输出国组织(OPEC)的供给增长迟滞，伊朗方面局势不稳定等因素，似乎都预示着在不久的将来，油价还会“再展雄风”。
上周五，以色列副总理默法兹表示，伊朗核项目将取得重大突破，早至2010年，就将可达到军用水准。伊朗问题再次凸显，市场担心伊朗同西方就其核计划问题的争端再起，使油价一度上涨4美元，触及一周高位128美元，但最终上行乏力，收于125美元上方，上涨1美元。
在以色列警告称伊朗核项目将取得突破的同时，卡塔尔石油部长阿提亚表示，近期油价下跌是投机活动所致，如果市场供大于求，石油输出国组织(OPEC)将出手干预。他说，“如果预计需求将会下降，或者如果供应确实大于需求，OPEC将会采取行动平衡供需。”这似乎也表示着，已经处于高位的油价依然在寻找上行的支撑，并没有就此作罢。那么油价究竟能否再次强势上扬呢？
金石期货分析师李玮认为，上周五以色列警告称伊朗核计划将有"突破"引发原油上涨，因市场担心伊朗同西方就其核计划的争端及尼日利亚及其他供应忧虑带来支撑。IMF预计2008年世界经济增长将从2007年的4.94％降至3.73％。在过去28年中世界经济增长率下降超过1个百分点的状况出现过四次，每一次都伴随着油价的下跌。因此在增长预期大幅放缓的2008年，油价发生大幅回调并不奇怪。短期看来，伴随中东局势的紧张，油价有反弹的可能，但是幅度不会太大。
中证期货分析师孙凡表示，回顾上半年走势，我们可以发现多头掌控着市场主动权，利用了库存的变化和汽油的季节性因素以及地缘政治因素助推，将前三轮涨势节奏控制得当，步步为营巩固关键价位，有效维持了多头氛围。目前虽然调整幅度比较深，但120的价位已经初步经受住了考验，在该价位附近的走势也说明多头力量还在。投机资金离场并不能说明资金已经弃盘，现阶段商品市场对资金还有吸引力，而且原油市场上还有很多可供利用的因素来完成多头的目的。
孙凡说，目前油价只是在上涨环境不太有利的情况下进行的一次调整，并借机巩固上半年涨幅，只要条件成熟，多头资金很有可能重新入场，将原油价格再推向一个高峰，以此来结束这近8年来的一波涨势，8月中上旬市场应该能给出一些信号。
多空双方难见分晓，8月黄金扑朔迷离
7月的黄金表现令人颇为满意，在油价疯狂涨落的浪潮中，黄金则表现的相对坚定。而8月的市场似乎更加扑朔迷离，美国非农就业人口好于预期，但中东的紧张局势又略有抬头。多空双方相互对峙，持续了几个交易日的原油美元同涨同跌的局面令黄金更加不敢贸然前行。目前黄金持稳于900美元上方，上周五收于917.5美元，距7月15日创下的四个月新高989.6美元相差72美元，或7.8%。
国泰君安分析师翟旭认为，美元指数振荡下行，大宗物资价格难以反转，通胀水平难以下挫，但政策风险的存在将限制大宗物资价格上涨的空间和通胀水平的进一步提高。黄金价格8月将振荡走高，上行的可能性大于下行风险，在880美元附近有较强的支撑。
但金石期货分析师李玮则持不同观点，她表示，物价高涨通货膨胀已使美国民众民不聊生，美国政府、美联储官员在本月曾多次提到通过加息来抑制通胀，“强势美元”可能不再是“说说而已”。另外，越来越多的迹象显示全球通胀压力可能要开始减弱，而能源和商品价格的回落被认为是抑制通货膨胀的主要因素，也将使各国政府的货币政策重心从加息转向推动经济增长。这种转变将促使投资者不再追逐那些央行持强硬立场的国家的货币，转而青睐那些货币政策最能促进经济增长的国家的货币。在这种情况下，美元自然会是赢家。
因此，李玮认为，美元的中期局势向好，但由于中东局势趋于紧张，金价中期可能以震荡下跌为主，从技术面看，国际金价周线图上均线系统多头排列依然完好，但6周均线已经走平。日线图上，金价7月30日跌破60日及135日均线，7月31日冲高受阻，预计将在此压力线下震荡整理数日。KDJ指标在20附近有形成金叉的趋势，短期可能有反弹需求。
