中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明：双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。
简评
中美能源市场互补性强，能源合作潜力十足。近年来，受益于页岩气革命，美国已从世界能源最大进口国转变为世界主要能源出口国之一。2017 年，美国原油产量34.15 亿桶，出口量4.08 亿桶；液化天然气（LNG）产量7627 亿立方米，出口量199 亿立方米；乙烷出口量为556 万吨；丙烷出口量2658 万吨。同时，2017 年中国原油进口量为30.66 亿桶，超过美国成为全球最大的原油进口国，从美国进口量为0.81 亿桶原油，占总进口量2.64%；液化天然气（LNG）进口量517 亿立方米，从美国进口量为29.2 亿立方米，占总进口量5.62%；丙烷进口量1335 万吨，从美国进口338 万吨，占总进口量25.31%。
丙烷脱氢（PDH）制丙烯成本优势明显，下游需求旺盛。2016年来，丙烯价格不断攀升。截至目前，丙烯价格为8200 元/吨，同比增长23.31%；丙烯-丙烷价差达到3040 元/吨，同比增长29.47%。PDH 路线原料成本明显低于煤制烯烃和甲醇制烯烃，具有充足竞争力。同时，丙烯下游需求旺盛。2017 年我国丙烯产量约2597 万吨，进口量为310 万吨同比增长14.84%，表观消费量为2906 万吨，同比增长13.91%。2014 年至今，在建的PDH 装置进入投产高峰期，新增产能约982 万吨，到2020 年，国内PDH 项目能力合计1058 万吨/年。
乙烷裂解制乙烯利润丰厚，国内尚处起步阶段。2017 年，我国乙烯产量1821 万吨，同比增长2.28%，表观消费量2036 万吨，同比增长4.67%，乙烯缺口长期存在。国内已有23 个乙烷制乙烯的意向项目在申报国家发改委示范项目，其中已有12 家企业已公布乙烷制乙烯项目规划。美国乙烷是我国乙烷裂解主要原料来源地，虽然美国乙烷有过剩量，但受限于出口管道和码头设施，乙烷能够出口中国具体数量尚不明确，最新贸易战的进展有利于加速美国乙烷向中国的出口，消除各种不确定性。
投资建议：随着中贸易战有利于美国轻质化工原材料向中国出口，重点推荐国内从事轻质烷烃生产烯烃企业卫星石化、海越股份和XX 能源
风险分析：项目进展低于预期；主要原材料价格大幅攀升。
