当前，国际油价始终在高位震荡，地缘政治格局复杂多变，全球油气供需矛盾凸显。据伍德麦肯兹和欧佩克数据，7家国际大石油公司（bp、壳牌、道达尔能源、雪佛龙、埃克森美孚、埃尼和Equinor）当前权益油气总产量当量约2187万桶/日，约占同期全球总产量的16%；占油气产量全球排名前20家公司总产量的近27%。今年以来，7家公司上游业务收并购、撤资和油气勘探发现等活动尤为活跃。截至9月初，7家公司在全球上游范围内具有一定影响力的交易数量和重要勘探发现远高于2021年。7家公司的油气上游业务战略取向对全球上游业务发展具有一定影响和借鉴意义。
特点1：常规资源仍为产量贡献主体
截至今年7月，7家国际大石油公司持有净权益油气储量当量合计2854亿桶。其中，埃克森美孚持有超过630亿桶，占7家公司总储量的22%；Equinor仅180亿桶，占比约6.3%。从持有储量分布国家看，道达尔能源上游业务分布范围最广，遍及全球六大洲45个国家，投资组合的多元化，增强了公司资本配置的灵活性；Equinor的43%为国内业务，78亿桶油当量储量来自本国挪威，2021年产量贡献的70%来自挪威大陆架地区。近两年，Equinor退出了6个国家的业务，将美国和巴西深水作为上游业务增长的重点地区。截至今年7月，7家公司的净权益油气产量当量合计2187万桶/日，并将以3%的年增速增长至2025年。
常规资源依然是产量贡献的主体，其产量是非常规产量的3倍有余。其中，埃尼公司常规资源产量规模最大，贡献了公司总产量的近90%，约为180万桶/日；雪佛龙和埃克森美孚在7家公司中的常规和非常规产量贡献规模相当，常规资源产量是非常规产量的1.4倍左右；壳牌资源类型最多，是7家公司中唯一拥有合成油（GTL）产量的公司。
特点2：重点区域勘探力度持续加大
今年以来，国际大石油公司的勘探发现支撑近期产量预期调整，除bp和雪佛龙外，5家国际大石油公司屡获重大勘探发现。埃克森美孚在圭亚那近海获7个油气发现，且为低碳轻质油；埃尼在塞浦路斯、科特迪瓦和阿布扎比的海域均发现了天然气资源，凸显埃尼继续发挥勘探业务的核心竞争优势；Equinor位于挪威Fram油田附近的Kveikje发现，成为2019年以来该地区的第六个发现，帮助该地区总发现资源量超过4.2亿桶油当量，Equinor持有超过2亿桶油当量的净权益资源量；壳牌和道达尔在纳米比亚的发现有望让纳米比亚成为撒哈拉以南非洲地区石油日产能达50万桶的第三大产油国。
据各公司最新发布的中长期产量指导，到2026年，除bp外，其他6家国际大石油公司油气总产量均持续提升。埃克森美孚2027年产量将比目前提高10%至420万桶/日；雪佛龙和道达尔的产量均将以3%的复合年增长率持续增长至2026年。道达尔尽管已经承诺石油产量到2025年达峰，但2030年前将继续提高油气总产量；Equinor产量将以2%的复合年增长率增长至2026年；埃尼计划在2021年170万桶/日的产量基础上持续增产，到2025年达到约190万桶/日。
与此同时，欧洲国际大石油公司加大了对天然气的业务布局，纷纷提高天然气在油气产量中的占比目标。除埃克森美孚当前天然气在油气产量中的占比偏低外，其他6家公司今年天然气产量占比约为47%。bp到2025年的油气产量目标与目前基本持平；埃尼到2030年和2050年将天然气占比目标分别设为60%和超过90%；壳牌的目标是2030年天然气占油气总产量的55%；道达尔到2030年将天然气的占比在2019年40%的基础上提高到50%。
国际石油公司上游业务布局有何特点？
特点1：大型优质低碳项目备受青睐
今年，能源安全再次成为重要议题，特别是业界普遍看好的清洁优质燃料LNG，全年及中短期预期需求量陡增。仅以卡塔尔北方气田东（NFE）扩建项目为例，作为LNG行业史上全球最大规模单一项目，吸引了众多大型石油公司竞标，7家国际大石油公司中的4家先后官宣加入该项目首期建设。道达尔、埃尼、埃克森美孚和壳牌以与卡塔尔能源公司成立合资公司的方式，分别持有NFE项目6.25%—3.125%不等的股份。
NFE项目总投资287亿美元，计划建设4条LNG生产线，总产能为3260万吨/年，预计2025年底前投产。卡塔尔能源事务国务部长表示，希望携手合作伙伴兑现对能源转型和向世界提供安全可靠清洁能源的承诺。这一目标与成功进入该项目的4家国际石油公司的战略不谋而合。
道达尔获取该项目，旨在实现到2030年LNG销量在2020年基础上翻番的目标，同时该资产符合道达尔的优势资源标准，满足其长期脱碳目标。埃尼同样希望通过该项目提高天然气产量占比和践行脱碳承诺。埃克森美孚目前在卡塔尔14条LNG生产线中的9条拥有股权。该公司首席执行官达伦·伍兹在项目签字仪式上表示，天然气对能源转型至关重要，在全球天然气需求激增之际，NFE项目将有助于增加全球天然气供应。壳牌与卡塔尔已有包括世界级的珍珠GTL资产在内的多个合作项目。壳牌表示，投资NFE项目将支持公司向全球市场提供急需的天然气供应，与碳捕集和埋存（CCS）相结合，减少碳排放。
特点2：战略重点区域存在显着差异
近年尤其是今年以来，国际大石油公司在全球上游业务的投资、撤资、收并购活动和勘探发现，反映了各公司在上游业务中坚持独有的发展战略、突出重点发展区域、持续优化业务布局的战略取向。标普全球对国际大石油公司中短期上游业务重点区域的统计发现，中东地区的阿联酋和卡塔尔，西非的塞内加尔和纳米比亚，南美洲的巴西、圭亚那和苏里南，美国墨西哥湾地区以及中亚地区的哈萨克斯坦，是多家国际大石油公司上游业务的潜力增长地区。伊拉克、尼日利亚、坦桑尼亚和莫桑比克则因安全风险或石油立法的不确定性影响大型石油公司的投资。
从国际大石油公司对项目收并购的取向，可以看出其上游业务布局存在显着差异。以阿尔及利亚项目为例，埃尼围绕增产目标和巩固东道国地位，选择在阿项目继续投资；bp则撤资同一项目，以契合公司削减产量的战略目标。今年9月初，埃尼表示同意收购bp在阿尔及利亚的In Amenas 和 In Salah两个天然气在产区块33.15%和45.89%的权益。2021年，这两个区块贡献了110亿立方米天然气、1200万桶凝析油和LNG产量。埃尼计划到2030年，将天然气在油气产量中的占比从目前的53%左右提高到60%，到2050年将超过90%。该公司计划通过这两个区块将阿尔及利亚的净权益产量增加30%，达到16万桶/日，巩固其在阿最大国际石油公司的地位。bp的目标则有所不同，bp在2020年8月发布的新战略中，明确了削减上游油气产量的目标，到2025年降低9%至200万桶/日；到2030年减少30%以上。阿尔及利亚便是bp撤资并削减产量的目标之一。
在墨西哥湾的深水开发项目中，North Platte项目的可采储量约5亿—6.5亿桶油当量。道达尔基于项目价值因素退出North Platte项目，Equinor则围绕优化资产组合需求决定继续保留核心地区业务，壳牌参股该项目则是产量目标和新技术商业化应用的需要。今年2月，道达尔退出该项目并将全部股权转让给了Equinor，随后Equinor向壳牌转让了North Platte项目51%的股权。道达尔表示，该项目仅占道达尔该地区上游总价值的2%，该项目桶油成本高于道达尔22美元的筛选标准。与此同时，巴西盐下开发项目则被道达尔列为深水项目的重点之一。壳牌参股甚至可能以作业者身份运营该项目，主要是弥补其资产组合中美国墨西哥湾下第三系资产的缺失，借助高压深水作业新技术的应用提升在全球深水开发中的战略地位，同时通过该项目预计增加的3.5万—4万桶/日的权益产量，能够将壳牌2027—2031年的产量递减从18%降低至14%。墨西哥湾仍是Equinor上游业务的核心区域，通过交易，其在合资公司中的股权由40%提高到49%，与壳牌共同持股，降低独自承担预计50亿美元的开发风险。
特点3：强调降本增效优化资产组合
在当前环境下，国际大石油公司普遍致力于通过技术创效持续降低成本。bp计划将桶油当量生产成本从2021年底的6.82美元降低至2025年的6美元；雪佛龙的目标是到2026年将桶油作业成本在2015—2019年平均水平基础上再降低20%以上；Equinor正努力实现2022—2026年5美元的桶油生产成本；壳牌致力于到2025年将上游业务的运营成本降低20%—30%。
与此同时，国际大石油公司进一步加强合作，寻求降低风险，共享收益。例如，埃尼和道达尔合作取得勘探突破、壳牌和Equinor共同开发墨西哥深水项目、埃尼和bp整合安哥拉业务等，均表明公司间的资本合作意识正在不断增强。国际大石油公司的资产配置优化方式和资本合作的上游业务发展模式无疑将对全球上游油气业务产生重要影响。今年以来，除雪佛龙以外的6家国际大石油公司宣布或完成了17个项目的撤资，而2021年仅4家公司宣布了7个项目的撤资决定。bp在2020年下半年至2025年期间，撤资目标为250亿美元；壳牌计划年均撤资40亿美元，2021年和2020年实际撤资分别为130亿美元和40亿美元。
分析项目撤资可发现，多数公司剥离了对公司油气产量贡献度低、高碳排放和长期盈利能力不足的资产。如壳牌和埃克森美孚9月初正在出售双方位于美国加州的合资公司“Aera能源”。该合资公司2021年底的报告产量仅有9.5万桶/日，且一半以上为重油，与壳牌以常规和深水油气资源为主体的上游资产组合战略不符。
