油价在1998年跌至每桶10美元后,由于投资减少加之需求增加,导致供应紧张,两年後油价便涨逾两倍.暴跌之後目前仍蹒跚不稳的油价,显示石油产业仍无法逃脱盛衰周期.

    不过这次情况有所不同:很长一段时间以来高油价已经限制了许多发达国家的能源使用,而问题是亚洲继续消费的形势将走向何方.

    巴黎银行Harry Tchilinguirian表示:"需求最终会逐渐复苏,供应投资延迟可能为未来油价上涨埋下了伏笔."

    先让我们回到2000年,当时全球石油日需求超过7,600万桶,高于1998年时的近7,400万桶,当时低油价造成投资减少.当前全球石油日需求量约为8,500万桶.

    现在,很可能上演的一幕是世界第二大能源消耗国--中国的石油消费将继续增加,尽管难以获得可靠数据证实.

    中国经济较2008年9%的增速已大幅放缓,但国际货币基金会(IMF)仍预计2009年其经济将成长6.7%.

    这种模式是否会被打破,更大程度上还取决于中国抑制能源使用的能力,而不是随着利润萎缩,石油公司继续投资的势头如何变化.

    位于巴黎的国际能源署(IEA)曾警告,低油价之後将出现能源供应瓶颈,以及油价攀升.该机构称,即使假定石油需求不增,在2030年前全球也需要日增产4,500万桶,以弥补油田老化带来的供应下降.

    IEA首席分析师Fatih Birol对路透表示:"现在有三个参数可供参考,即有多少项目将延期、经济何时复苏、需求如何反应."他预计,在油价位于每桶40美元附近的情况下,投资将继续带来增产的地区仅有中东和北非,而国际性公司在这些地区受到准入限制.

    他表示:"如果油价持于每桶40美元,那麽中东和北非国家的投资将有利可图,因为这些地区生产成本很低,介于每桶10-20美元之间."

    石油巨头反应不尽相同

    石油输出国组织(OPEC)秘书长本月称,甚至是生产成本最低的一些成员国也推迟了35个项目.

    石油巨头方面,艾克森美孚(Exxon Mobil)(XOM.N: 行情)一位高层表示,将不会削减用于新产出的支出.

    "油价走低的大环境,并未对我们的投资产生丝毫影响,"该公司欧洲、俄罗斯和北非开发负责人Russell Bellis在伦敦的"国际石油周"会议上称.

    他表示从理论上讲,当油价降到某一价位上,公司总会被迫削减投资.但又补充称,艾森克的开发项目是基于非常保守的预估,并采取了长期策略.

    其他石油巨头出于维护股东回报的压力,则表示油价是个问题.

    BP首席执行官Tony Hayward今年稍早曾表示,油价需稳定在60-80美元之间,才能确保有新的投资.

    国有公司能免受市场力量左右.政府激励措施也能确保对可再生能源持续进行投资,这从理论上讲能带走石油供应的部分压力.

    但问题在于,油价下滑令可再生资源竞争力减弱,进而加剧了可再生能源领域的繁荣-衰退周期.