在国际原油价格连续上涨的带动下，石油股成为上周国内A股市场盘面上的最大亮点。其中，中国石油（601857）和中国石化（600028）全周分别上涨13.64% 和23.12%。7月24日，上周最后一个交易日，数据显示，在午后开盘10分钟内，中国石油即上涨5.47%，对指数贡献了26.71点，主力资金净流入9273万元。

　　行业逐步转暖

　　提升油气公司业绩

　　石油股上涨得益于行业数据好转。今年前5个月，石油石化行业实现利润947亿元，油气开发与炼油此消彼长。石油天然气开采业利润494亿元；炼油行业由去年同期净亏损572亿元转为净赢利454亿元。这主要得益于新成品油定价机制的顺利实施，利于炼油企业获得稳定利润，增厚业绩，使得目前炼油业务已成为石油公司业绩的主要贡献板块。

　　一季度以来，石油石化行业在经历了去年年底的低谷后，产品价格开始反弹，炼厂开工率及炼油毛利双双提升，主要油气上市公司股价也随之上涨，行业开始复苏。在第二季度，石油石化行业明显反弹。国家发改委数据显示，1至6月，全国原油产量9349万吨，同比下降1%；进口原油9077万吨，增长0.3%；我国原油加工量超过1.75万吨，增长1.5%，增速同比减缓3.7个百分点。国内成品油需求持续好转，中国石油、中国石化两大公司成品油库存持续下降。

　　原油价格上涨大幅带动了石油企业的公司业绩。据统计，今年第二季度国际原油均价达到每桶60美元，较第一季度上涨了38.53%。油价上涨使得石油企业炼油毛利得以保证。

　　6月份，布伦特原油平均价格为每桶68.19美元，较前一月上涨21.9%，处于国内炼油企业最佳炼油区间。分析人士指出，在原油超过80美元后，炼油也不会再出现巨额亏损的局面。

　　股价强劲上涨

　　短线仍未见顶

　　在成品油价格逐渐理顺后，石化企业与油价的正相关性也进一步增强。因此，随着国际油价大幅上涨，石油板块的赢利预期也逐渐提高。

　　业内分析人士认为，从目前走势来看，石油股的涨势并没有“见顶”。对于后市，信达证券分析师梁浩指出，中国石化在上周最后两个交易日成交量和涨幅均双双萎缩，而中国石油却放量上涨，很明显能看出资金有轮动的布局。从目前走势来看，无论是中国石油还是中国石化绝对的“头部”都没出现，在资金充裕，通胀预期，宏观政策并未转向的背景下，石油股后市仍有上升空间。

　　需求预期回升

　　行业前景持续看好

　　目前，全球经济的复苏还处于起步阶段，然而，从主要经济体的石油需求增速变化来看，中国和印度从4月份以后石油需求开始出现好转，而日本、欧洲和美国的石油需求基本上也已经稳住，不再恶化。

　　在油价上涨的背景下，石油类资产的配置吸引力将提升。根据中信证券在国际油价位于每桶40美元至90美元期间，对石油开采类和炼油类公司做的业绩敏感性测试可以看出，在油价上升至每桶60美元以后，对中国石化的业绩敏感度增强，并在油价达到每桶80美元时，业绩进入最佳区间。若油价继续上升，对中国石化的边际贡献减弱，对中国石油继续正贡献。短期来看可以关注炼油比例较高的中国石化；受到原油价格上涨的影响，长期可以关注勘探开发能力更占优势的中国石油。

　　国际油价长期上行的趋势以及下半年石油需求将回升的预期，将增厚石油类上市公司的业绩，并将推升行业估值水平。

　　兴业证券近期发布的行业报告指出，在石油石化行业，原油板块超跌状态已结束，中期看涨；天然气价格处于低部，未来反弹概率很大；炼油方面，只要国际原油维持在每桶80美元以下，两大石油公司的炼油利润都可以得到保证；石化板块上半年有很大改善，下半年将平稳增长；油田服务业也将逐步回暖。兴业证券对石化行业给予“推荐”评级，认为两大石油公司下半年业绩可能略高于上半年，油气价格的上涨会增加公司拥有的资源价值，从而带动估值提高。