中国石化（600028）日前公布的三季度业绩显示，第三季度该公司共实现主营业务收入人民币2732亿元，同比增长25.48％，净利润为人民币131亿元，同比增长55.78％，折合每股收益为0.151元，好于我们原先预期的每股0.13元。
　　
这样，中石化前三季度共实现每股收益0.39元，四季度预计应该在0.2元左右，我们调高中石化2006年的业绩预测为0.59元，这样的业绩超出了市场的预期，这将成为中石化H股和A股的上涨动力。

　　第三季度，中石化原油板块共实现EBIT（息税前利润，即没有扣除利息和税金的利润）176亿元，而同期的中石化整个公司的EBIT为199亿元，显然是中石化盈利的主要来源。

　　我们认为，三季度国际原油价格较二季度有了显著的上升，而同期中石化的原油实现价格并没有显著上升，表明为了减轻炼油的亏损，中石化销售给炼油部门的原油价格进行了一定的调整。

　　中石化销售板块三季度共实现EBIT98亿元。分析增长背后的动力，一方面是量的增长和结构的优化，另一方面则是扩大了零售的比重。从加油站的变化也可以看出，继续增加自有加油站，减少特许经营加油站。此外，高速公路等重点区域加油站建设和收购取得初步成效，新增加油站542座，营销网络进一步完善。

　　因此，我们认为，四季度中石化实现0.2元每股收益的可能性很大，我们调高中石化2006全年的业绩至0.59元。预计四季度中石化业绩的大幅增长，将成为其股价上涨的有力催化剂。我们维持中石化“最优－1”的评级。