回顾

　　1.需求

　　(1)沥青

　　2009年8月，全国大部分地区进入施工高峰期，沥青终端需求总量较上月出现明显上升。分区域来看，华东和华南地区在项目需求的支撑下，终端需求大量释放，炼厂出货顺畅；西南地区随着灾后重建项目工程的逐步增多，市场交投气氛也日益活跃；北方市场除河北和山西需求相对较好外，其他市场如西北、东北和山东等，需求均小于预期，市场供需基本平衡。综合以上市场需求形势并结合各地炼厂开工情况，估计8月份国内沥青表观消费量为164万吨，环比增长11.6%，同比增长64%(见表1)。

　　(2)燃料油

　　8月份，国内燃料油市场需求依然疲软。国家严格环保措施的实施，使玻璃、陶瓷、钢铁、水泥等高耗能行业纷纷转向天然气等替代燃料，继续减少对燃料油的需求；地方炼厂炼油亏损严重，开工率继续维持在低位，对燃料油的需求也相应减少但是，国内发电量的持续增加和水路客货运输周转量继续回升，对燃料油的需求形成一定的支撑。综合市场需求形势和生产、进出口等各方面因素，估计8月份燃料油表观消费量为2957吨，环比下降7.1%，同比则大幅增长29.6%。

　　(3)润滑油

　　8月份，国内润滑油市场继续处于销售淡季，表观消费量约为53万吨，环比下降9.6%，同比增长4.7%。国内车市持续旺销，销量连续第六个月突破1007辆，且商用车销售明显回升，带动车用润滑油的消费需求上升。工业运行情况继续好转，8月采购经理人指数(PMI)达到54，环比增加0.7。由于4月份以来润滑油消费量虚高，透支了部分明份的销量，因此，虽然相关用油行业运行好转，但8月份的润滑油表观消费量环比仍呈现下降趋势。

　　2.供应

　　(1)沥青

　　在沥青需求旺季到来的提振下，各地炼厂出货顺畅，尤其是华东和华南地区由于需求旺盛，沥青供应一度偏紧。目前，企业生产沥青的利润仍高于燃料油，各地炼厂生产沥青的积极性较高。8月份，国内沥青产量估计达到132万吨，环比增加8.2%，同比增加83.3%(见表2)。同时，在良好预期的提振下，贸易商进口沥青积极性较高，8月份进口量估计达32万吨，环比增加6.6%，同比增加11.9%(见表3)。

　　(2)燃料油

　　8月份，受燃料油需求低迷以及高额消费税的影响，炼厂生产燃料油的积极性不高。同时，部分炼厂为规避高额消费税，以沥青等不缴纳消费税油品报产，使燃料油的统计产量小于实际产量。当月国内燃料油产量为139.57吨，环比下降0.2%，同比大幅下降23.6%。进口方面，国际燃料油价格大幅上涨，使地方炼厂对后期亏损的担忧加剧，燃料油进口需求大幅降低；此外，8月份大量进口的燃料油亟待消化，进一步抑制了8月份的进口数量。估计8月份国内燃料油进口量为2357吨；环比下降11.9%，同比增长94.6%。

　　(3)润滑油基础油

　　8月份国内基础油的两大主要供应商——中国石油和中国石化合计生产基础油25.957吨，环比下降10%。1—8月份，两大集团合计生产基础油167.77吨，同比下降6%。下降的主要原因：一是自去年年底以来的去库存化要求；二是部分规模较小的炼厂逐渐退出了基础油生产；三是二季度大量进口基础油冲击了国内市场。

　　在资源进口方面，由于生产商及贸易商手中都有—定库存，导致进口需求不旺。结合对历史数据的对比分析，估计8月份的基础油净进口量为12万吨。

　　3.价格

　　(1)沥青

　　8月份，国内沥青批发价格环比小幅上涨。本月国际油价的上升以及沥青终端需求高峰的到来对沥青价格形成支撑。但由于前期社会库存偏高，终端用户多以消耗库存为主，现货需求不旺，因此本月国内沥青批发价格上涨幅度有限。其中，国产重交沥青月均批发价格为3181元／吨，环比上涨1.3%；建筑沥青月均批发价格为3241元／吨，环比上涨1.5%；普通沥青和改性沥青月均批发价格分别为3022元／吨和4262元／吨，环比分别上涨1.4%和1.6%(见图1)。

　　(2)燃料油

　　8月份，国际原油价格震荡上行，环比涨幅超过10%，推动国际市场燃料油整体走强。其中，新加坡高硫180cSt月均价为437.5美元／吨，环比上涨8.7%；新加坡高硫380cSt月均价为435.2美元／吨，环比上涨8.6%。在国内市场，受国际原油价格上涨、国内成品油调价预期和新加坡燃料油基价走强等因素影响，国内除华南以外的大部分地区燃料油价格均出现震荡上升走势。其中，山东地区燃料油月均价为3987元／吨，环比上涨3.9%；华东地区燃料油月均价为3757元／吨，环比上涨3.3%；东北地区燃料油月均价为3350元／吨，环比上涨2.6%；黄埔高硫180cSt月均价为3783元／吨，环比上涨2.6%。但是，华南地区由于需求疲软，燃料油价格出现下滑，月均价为3624元／吨，环比下降0.8%(见图2)。

    (3)润滑油基础油

　　受需求疲软和前期涨幅较大的影响，国内基础油价格8月份小幅下降。但各地区表现不一，华南和华东市场是主要的进口市场，基础油价格变化幅度较大，150SN基础油均价环比分别下跌了3.3%和2.1%，分别为7038元／吨和7450元／吨；东北和西北是基础油资源流出地区，且以中国石油的基础油资源为主，价格变化幅度较小，其中东北地区价格为7388元／吨，环比略降0.8%，西北地区价格与上月基本持乎。2009年以来国内各地区150SN基础油价格月度变化见图3。

    受美国汽车市场回暖，润滑油需求上升影响，亚洲地区Ⅱ、Ⅲ类基础油资源紧张，价格上涨100—300元／吨。

　　预测

　　1.供需基本面分析

　　(1)沥青

　　首先，未来两个月仍是国内道路沥青传统的需求旺季，沥青终端需求将继续释放；其次，去年年底及今年年初开工的道路将于明年开始陆续进入沥青摊铺阶段，贸易商普遍看好明年沥青市场，将着手准备购货补充库存以备明年旺季销售。因此，总的来说，未来一段时期内国内沥青需求将继续保持旺盛。供应方面，随着终端市场需求的继续释放，炼厂生产沥青将继续保持较高的积极性，预计9月份国内沥青产量环比将继续增长。进口方面，在需求旺盛的提振下，贸易商进口沥青将保持较高的积极性，预计9月份的沥青进口量达35万吨左右。综合各方面因素，预计9月份国内沥青表观消费量为1657／吨。

　　(2)燃料油

　　明份，影响燃料油需求的主要因素包括：1)在国家节能减排政策的影响下，高耗能行业燃烧用油需求量将继续萎缩；2)虽然空调用电逐步减少但国民经济持续回升将拉动国内发电量继续增加；3)全国休渔期全面结束，船用油需求增长将较为明显。两大集团公司原油计划加工量没有太大的变化，国内燃料油产量将略有增长，至150万吨左右。进口方面，尽管8月份国际燃料油价格仍将维持较高水平，但由于8月份的国内燃料油进口量明显减少，库存消耗殆尽，预计燃料油进口量将达到2457／吨，环比增长4.3%。综合各方面影响因素，预计9月份国内燃料油表观消费量为320万吨。

　　(3)润滑油

　　9月份是国内部分地区进行单级油换油的准备时期，润滑油需求将有所回升。根据对历史数据和经济形势走势的分析，预计9月份润滑油表观消费量将为55万吨。两大集团今年以来的基础油产量同比均有所下降。—方面是由于润滑油市场需求疲软，对基础油需求下降；另一方面是由于进口基础油对国内市场冲击较大。根据两大集团的基础油生产供应能力以及目前的库存情况，国内资源供应较为充足。进口资源方面，由于进口基础油价格近期上涨较多，贸易商套利空间不大，估计当月净进口量接近过去两年的月度平均水平10万吨。

　　2.价格

　　(1)沥青

　　明份，随着需求的继续释放，再加上局部地区供应偏紧，沥青价格可能出现新一轮的上扬。但由于国内整体需求仍然小于预期，预计价格上涨的空间不大。综合各方面的因素，预计9月份进口重交沥青、国产重交沥青、建筑沥青、普通沥青和改性沥青的市场月均批发价格将分别在3400—3500元／吨、3210—3310元／吨、3300—3400元／吨、3100-3200元／吨和4250—4350元／吨之间震荡。

　　(2)燃料油

　　9月份，将有较多燃料油船货进入新加坡，新加坡燃料油库存将增加，打压国际燃料油价格持续上涨或略有降低，并进而带动国内进口燃料油价格走低。国内宏观经济企稳向好，但燃料油需求依/日低迷，难以接受较高的价格。预计9月份燃料油价格将保持8月份的水平，华南和华东250#将出现补涨。预计9月份新加坡高硫180cSt价格为435—445美元／吨，黄埔高硫180cSt价格为3780-3880元／吨，华南250#价格为3400—3500元／吨，华东250#价格为3450-3550元／吨，山东渣油价格为3450-3550元／吨。

　　(3)润滑油基础油

　　受原油价格振荡及前期进口基础油价格上涨的影响，预计国内基础油价格在9月将稳中略升。由于国内汽柴油价格上调，炼厂势必上调基础油出厂价格；但市场需求疲软，地方调合厂和外资调合厂手中都有—定库存，对涨价接受程度较差。因此，虽然主流炼厂可能会出台涨价措施，但市场实际成交价格不会大幅上涨，预计9月份国内基础油价格平均涨幅在100元／吨左右。（来源：《国际石油经济》2009年第9期 作者：中国石油规划总院市场营销研究所）