愈演愈烈的国际金融危机与“过山车”般下跌的石油价格令众多产油国和石油公司叫苦不迭，但这并没有影响中国石油企业海外并购的热情。相反，海外石油企业价格大幅缩水，为中资公司提供了低成本扩张的良机。
2008年12月16日，中国石化集团公司宣布，该公司收购加拿大Tanganyika石油公司(下称“TYK”)一案获国务院批准，至此，中石化这个涉资约136元亿人民币的去年最大一笔海外收购案，经过数月的谈判最终尘埃落定。
加速拿大单
2008年12月16日，中石化办公厅信息处相关人士表示，中石化收购加拿大TYK项目已获得有关政府部门的批准。
TYK公司主要油气资产位于叙利亚。其股票的主要上市地为加拿大多伦多，在斯德哥尔摩有存托凭证(DR)上市。2008年上半年该公司的平均油气日产量为16670桶，相当于83.35万吨／年。
2008年9月25日，中石化集团通过旗下中石化国际石油勘探开发有限公司向TYK发出有条件收购要约，欲收购TYK的全部股份，溢价21.2%至每股31.5加元，总价20.7亿加元，约合136亿元人民币。
双方达成共识之后，TYK总裁兼首席执行官Gary Guidry表示，中石化集团作为世界级规模、有专业知识的企业，收购完成后会给股东提供更好的价值；9月27日，中石化集团确认这一收购案，并表示收购交易的完成尚需获得我国政府有关部门的批准。
对此，香港金英证券能源分析师Larry Grace表示，收购TYK公司，可为中石化集团带来1.84亿桶、成本约为10美元/桶的已探明重油储量。
事实上，中石化由于上游资源量相对缺乏，近年以来一直在国外寻求收购中小企业，推行自己的国际化战略，以增加其资源储备。
中石化总经理苏树林不止一次对外表示，公司未来战略是继续推进上中下游业务一体化，发展石油、炼油及销售业务，同时通过勘探拓展储量，令公司上游业务不再成为弱项。
他表示，虽然中国石化现在的上游业务所占比重仍然较小，但却是公司的重要盈利来源。中石化在“十一五”后三年将以收购海外石油及天然气资产为工作重点，并努力发展成为具有较强国际竞争力的跨国能源化工公司。
近段时间以来，中石化的确加快了其海外收购的步伐。据了解，日前中石化联合中海油正在就美国Marathon Oil Corp.所持安哥拉一油田股份进行谈判，知情人士说，“交易已接近达成协议”，中方两公司已同意支付18亿美元的价格。
而中石化拟以1.3亿美元收购俄罗斯中型石油企业乌拉尔能源公司也在进行中。据悉，中石化于去年10月开始与乌拉尔能源公司的股东就收购事宜展开了谈判，而中石化报出的1.3亿美元收购价接近乌拉尔能源在伦敦证交所交易市值的5倍。
价格惹争议
然而，中石化大手笔的海外收购却引起了人们对收购价格的质疑。分析人士认为，在油价剧烈变动的情况下，中石化的海外收购也存在很大的交易风险。
在2008年9月中石化对TYK公司提出收购要约的时候，国际油价在100美元上下徘徊，而到国务院批准这宗交易案的12月份，国际油价已经下跌到了40美元以下。国际油价这种戏剧性的变化，给中石化带来了很大的损失。有专家认为，中石化已为收购该公司多付出数十亿美元，而未来要实现TYK大幅度提高产量，还需要投入数十亿元的后续投资，这无疑抬高了成本和不确定性。“考虑目前市场的变化，中石化应当放弃收购或者寻求重新对价格进行谈判”，一位专业人士如此评价。
然而，中石化并没有因为油价的下跌而放弃这桩年内最大的海外收购，其公司内部仍然坚信其收购价格的合理性。
按照有关规定，交易金额超过10亿美元的有关交易必须经国务院批准，分析人士认为，“这个约20亿美元的交易之所以能够得到国家的批准，也在某种意义上显示了国家对国企海外收购的态度。”
事实上，最近国家在政策上也加大了对能源企业的支持力度。日前，国家能源局局长张国宝也撰文表示，支持能源企业海外并购。张国宝称，我国应充分利用当前国际金融危机、经济衰退和能源市场疲软的有利时机，加大同能源生产国及周边国家的能源合作力度。鼓励和支持企业利用自身优势，加大同有关国家的能源资源合作力度，扩大油气领域投资规模，实施多元化的全球油气开发利用战略。
对此，有观点认为，一些公司在并购时，尤其是资源类公司的并购，大都出于战略方面的考虑，实际上不用过多考虑商业的价值。
但是，全球金融危机背景下，面对中国石油企业的海外收购，理性的观点似乎更占上风。商务部研究院跨国公司研究中心主任何曼青认为，从目前的价格水平来看，海外的能源、资源类资产确实跌价不少，其中的泡沫成分基本已挤掉，但不排除全球经济形势继续恶化，这些资产继续贬值的可能。
中国石油基金论坛专家冯跃威也表达了类似的观点。在冯跃威看来，海外的石油公司是否真的具有了投资价值，目前还无法给出一个明确的结论。因为上市公司的价格估算一般以近3个月的股价为依据，海外的石油公司在上市后大多数会被轮番爆炒。尽管目前海外资源类上市公司价格大幅回落，但是其价值是否回归还不得而知。“如果我们还不知道其价值区间在哪里的时候，就盲目收购和谈海外‘抄底’，这种做法是不可取的。”冯跃威说。
曲线入中东
事实上，中石化这次“激进式”的收购，并非该公司一时冲动，业界还有另外一种看法。
中石化之所以对加拿大TYK公司志在必得，很大程度上是看重了该公司优质的上游资产。因为中石化作为一个综合性的跨国能源公司，“上游的‘短板’已影响到了公司的长远发展”。
由于历史原因，作为我国最大炼油商的中石化集团，上游的勘探开发一直是其发展的“短板”。据统计，中石化约70%至80%的加工原油来自进口。本次中石化收购TYK公司的交易被视为中石化加强上游资源获取，推进国际化战略的重要一步。
中石化国际勘探总经理周佰修指出，此项收购具有重要的战略意义，可以帮助中石化成为多元化的全球能源供应商。
另一方面，TYK公司的资产大部分位于叙利亚，这也是中石化借道进入中东上游市场的一个重要步骤。
中国现代国际关系研究院中东问题专家田文林表示，目前，由于西方石油公司在中东地区具有巨大优势，中国公司要想挤进科威特、沙特等国难度很大，因此，采取参股控股海外的石油公司，也是中国油企获取海外油源的一个可行的方式。
国土资源部油气资源战略研究中心研究员岳来群也告诉记者：“中石化作为一个石油巨头，不可能只考虑眼前利益，收购TYK公司，借道加拿大，可以更加快捷地进入中东地区。”岳来群说，“以叙利亚为跳板，将来也许还能进入石油储量丰富、油质较好的伊拉克。”
事实上，中石化集团近年来在中东拓展已取得相当大的进展，只是碍于当地相关政策无法在该地区获取更多的上游资源，通过这种曲线收购可以尽快完成中石化在当地的布局。据悉，中石化集团已在中东获得一些合作项目，甚至在沙特一个天然气项目中获得了80%的股权。
