据3月4日有关媒体报道：“据消息人士透露，中石化拟拿200亿回购上海石化和仪征化纤，后两者将于近日停牌，公布回购方案。中石化对上海石化A股的回购价格为6.4元，H股的回购价则是5.2港元。仪征化纤的回购价格将在4.25元附近。按这样的回购价计算，中石化要顺利回购这两家子公司，至少要花200多亿的资金。” 对此，我们认为，由于中石化的整合顺序是按照子公司的主业、地位和价格展开的，因此，从主业上看，中石化后续的整合必将围绕上海石化展开，上海石化成为中石化第二轮整合对象也是情理之中。事实上，在前期在公布回购齐鲁石化等四公司的记者见面会上，中石化高层曾明确表示，将对上海石化、仪征化纤、泰山石油、武汉石油和石炼化等剩余5家A股子公司进行整合。由此，可以看到，虽然3月4日的消息未必确切，但有一点可以肯定，那就是中石化“回购”上海石化是大势所趋，是迟早的事！而从前面几家收购的情况来看，“溢价”收购的可能最大！
中石化核心资产，“回购”必然！
公司是中国石化旗下的重要石化龙头企业，投资3.88亿元扩大原油加工产能，年原油加工能力从80万吨升至1400万吨，迈入国际级炼油企业行列，公司生产除原油和合成橡胶以外的几乎所有石化产品，拥有乙烯--薄膜链，丙烯--腈纶链，芳烃--涤纶链三条完整一体化生产线，目前已成为我国最大的乙烯及其衍生物的生产商。更值得关注的是，上海石化地处产品辐射能力较强的长江三角洲，靠近石化产品需求增速较快的市场，拥有运输、销售等多方面的优势，目前总资产规模280亿，净资产190亿，因此可以称得上是中国石化旗下的核心资产。另外，公司还斥巨资与中石化、BP公司合资组建公司建设90万吨乙烯项目（为国内最大的乙烯装置），已顺利建成并投入商业化运行。该合资企业的总注册资本为90144万美元，其中集团出资18028.8万美元，占总注册资本的20%。由此，可以想象，中石化正在资产整合，因此，作为核心资的上海石化必然会在“回购”之列，而且以其基本面质地来看，回购的价格应该会相当高，想象空间极大！
上海石化：中石化第二轮整合对象？
日期：2006-04-28 来源：和讯 作者：沈飞
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