4月8日，在中国汽油和柴油需求迅速窜升的当下,中国成品油价上调步伐落後于国际原油价格涨势,正削弱炼油厂增加产出以满足这些需求的动力.
今年全球石油需求增幅的三分之一料将来自中国,但如果炼厂为避免亏损而减产,需求增长恐受威胁.中国2007和2008年就曾经历过因炼厂减产而造成的成品油广泛短缺局面.
作为全球第二大石油消费国,中国本周将成品油价格上调5-5.5%,达到纪录新高,但与中国上一次在2月上调成品油价以来国际油价涨幅达20%相比,此次上调幅度仍远远落後.
中国石油一家炼厂的高层表示:"如果炼厂还处于亏损状态,就不会主动增产."
该高层并称,此次涨价将减少炼油亏损,但不足以扭亏为盈.
中国政府或需再度调价,以防春季需求骤然升温造成供不应求的局面.
中石化南方一家炼厂的高层表示,鉴于近期国际油价涨势迅猛,在没有额外激励的情况下,其炼油厂可能在一两个月後减产.
布兰特原油期货周三涨至每桶123美元上方,为2008年以来最高.中国成品油上次涨价时,布兰特油价约为102美元.
Bernstein分析师Neil Beveridge在研究报告中写道:"成品油价格调整让炼厂利润率仅略高于零."
中国将限制汽油和柴油出口的规定延长到4月,以缓解国内市场供应紧张的情况.
对利润敏感的地方炼油厂在中国是一个不稳定的供应来源.他们最有可能感受到油价上涨的痛楚.
这些炼油厂因规模相当小,被称为"茶壶炼油厂",约占中国精炼产能的15%.
山东省炼油化工协会会长刘爱英称,受汽油和柴油价格管控以及高燃油成本的挤压,山东东部炼油厂的平均加工率最近已经降至产能的30%左右,仅为利润率较高时期水准的一半.
刘爱英表示,在成品油价格上调後,开工率或将有所恢复,但地方炼厂面临的最大障碍仍是缺乏原油来源.
中国的成品油短缺局面在2007和2008年恶化,当时地方炼厂因亏损而被迫停产,後来恢复生产,一部分是因为政府要求国有炼厂向这些小炼油厂提供原油.
"相较于加工燃油,加工原油能生产更多汽油和柴油.如果地方炼厂具备原油供给,就能够增加成品油供应,减轻短缺状况,"刘爱英说.
有过因成品油价格低估导致广泛供应短缺及经济受到干扰的经验後,发改委已经表示,尽管面临通胀攀升疑虑,仍将维持原油成本与国内成品油价格之间的联动.
成品油最新一轮调价的前一天,中国政府宣布自去年10月来的第四次上调指标利率,引发市场猜测下周将公布的数据可能显示,3月通胀升幅超出预期.
政府对通胀的担忧可能是成品油价格上调滞後的原因.根据现有的定价机制,下次调价最快将是在5月6日.
发改委已经要求中石油和中石化等国有炼厂,利用石油和天然气生产获利来弥补亏损的精炼业务.
上海一家证券公司的石油业分析师称,"交叉补贴或许能让中国炼厂继续运转,从而维持对石油的需求,但上市公司的整体财务表现将受到影响."
中石化已经向旗下炼厂提供内部补贴,鼓励其增加供应,并且抑制汽油出口以供应国内市场.
分析师表示,化工市场的复苏也为炼厂提供了一定缓冲,提升其盈利.
新加坡大华银行驻上海研究部门主管Wang Aochao说,"化工产品价格坚挺,抵消了精炼业务的亏损."
