1.  简述:

4月份以来美国气候适宜，取暖需求减少，但是天然气钻塔减少，纽约天然气期货在每百万英热单位4美元附近波动。

本周(4月18日到4月21日) 纽约基准天然气期货结算价最低4.098美元，最高4.212美元。一周净涨16.3美分，涨幅4.03%。结算价平均4.1526美元，与前周持平，比去年同期上涨7.3美分，涨幅1.78%；盘中最高4.261美元，最低3.99美元。

表1  两周以来NYMEX 天然气期货结算价      (单位：美元/百万英热单位)

过去的一周原油期货下跌了2.78%。但是纽约商品交易所原油期货仍然维持在30个月来最高价位附近，远高于天然气期货价格。以每桶原油转换为5.8百万英热单位算，周五(4月15日)纽约商品交易所轻质原油近月期货每英热单位约为22.22美元，比天然气价格高5.29倍。

        表2  纽约商品交易所近月WTI期货与近月天然气价格比较

图1 一年以来纽约天然气近月期货与原油期货价格趋势图

2.  市场基本面

供求方面:。

库存：美国能源信息署周二在月度报告中预测2011年美国天然气库存水平相对仍然较高。美国能源信息署报告显示，截止4月8日当周，美国天然气库存量16070亿立方英尺，比前一周增加280亿立方英尺；库存量比去年同期低7.9%，比5年平均值高100亿立方英尺。

春季来临，天然气取暖需求缓解。Bentek Energy公司统计，截止4月13日的一周美国天然气消耗总量日均582亿立方英尺，比前一周减少了16%。民用和商业用气日均204亿立方英尺，比前一周减少了21%。美国天然气产量略微减少，平均每天640亿立方英尺。

图2  美国天然库存量与五年库存范围比较

数据来源：美国能源信息署，2010年4月7日，阴影部分为2006-2010年库存范围

3.   投机方面：

投机商在纽约天然气期货中净空头增加。据美国商品期货委员会最新统计，截止4月12日的一周，纽约天然气期货持仓量增加了4.8%，大型投机商在天然气期货中持有的净空头增加了5%，其中多头增加6509手，空头增加16588手，产生净空头210449手，导致净空头增加10079手。

大型投机商在纽约天然气期货和期权中持有的净空头176947手，比前周增加10070手。

商业交易者在天然气期货中持有净多头167588手，比前周增加14141手。.

在美国商品期货管理委员会数据统计期内(截止4月12日的一周)，纽约基准天然气期货下跌了3.1%。

表3 大型投机商在纽约商品交易所天然气期货和期权持仓分析 (CFTC)

4.美国天然气钻塔数量变化：

天然气钻塔量备受市场关注。美国天然气钻塔减少，引发市场对天然气供应将紧缩的猜测。过去的六周，美国天然气钻塔数量有五周下降，据油田服务公司Baker Hughes统计，截止4月21日的一周美国天然气钻塔878座，比前周减少7座，与一个月前持平，与去年同期比减少了8%。但是通常用于获取页岩气的水平钻机的数量为1020座，增加了7座。美国约有三分之二的水平钻机用于钻探天然气。

一些分析师认为，将钻塔维持在800-850座的范围可以有效地平衡市场。过剩的产量已经将天然气价格压低到异常的价位。

5.气候影响

春季美国天然气用量通常较低，美国商业气象集团预测未来两周美国中西部地区北方和东北部地区下周气温低于预期，而西南部地区到海湾地区以及东南部地区气温将高于正常。而其他地区气温则稳定在往年同期平均水平。

6.天然气期货价格预测

分析师认为每百万英热单位4美元或许是纽约天然气基准期货强劲的阻力点，尽管4月份气温转暖，但是随后将迎来夏季需求高峰。美国能源信息署周二在月度报告中预测2011年美国天然气库存水平相对仍然较高。预计2011年美国天然气现货平均每百万英热单位4.10美元，比2010年均价降低29美分。