黄金(1298.80, -1.90, -0.15%)与油价之间的正向关系正不断减弱。

因油价下跌带动生产成本下降，黄金价格自去年年中开始紧跟油价一起跳水。不过在今年初以来这样的势头终结，一月以来布伦特原油(47.18, 0.87, 1.88%)大跌17%的同时黄金价格却上涨了9%。两者之间的相关度在去年12月还一度达到了16个月高点，而如今该数值已跌至五个月来最弱。

这样的转变或反映出：投资者的关注点从低油价带来的好处转移至低通胀对经济带来的损害。

原油价格如此之低，部分黄金投资者为长期低迷的消费者物价寻找对冲，他们还得准备迎接各国接踵而至的刺激措施带来的货币汇率波动性增大。

“很明显油价下跌带来的资产重新配置可能让人们转向黄金，”管理超过1万亿美元资产的Prudential Financial策略师Quincy Krosby近日对彭博表示，“油价下跌使得投资者和们担心政治层面的不稳定性，很多试图刺激通胀的政策出台有助金价上涨，我的一些客户正转移资产至黄 金。”

“下跌的油价不再是黄金的敌人，”管理着30亿美元资产的National Securities首席市场策略师Donald Selkin本月14日接受彭博采访时表示，在欧洲存在如此多不确定性的情况下，黄金是种安全的资产。

市场普遍预计欧洲央行[微博]在今晚将宣布大规模量化宽松计划，日本央行本周大幅下调通胀预期并维持大规模货币宽松规模不变。以欧元计价的黄金在过去12个月里上涨了22%，以日元计价的上涨了18%，而以美元计价的只上涨了4.2%。

澳新银行在12月7日的报告中预计，黄金到2016年年底可能涨至1420美元/盎司。渣打银行[微博]本月20日的报告中预计黄金今年四季度将涨至1320美元/盎司。

不过也有一些分析师认为黄金的上涨难以持续。法兴银行本月14日的报告中预计今年底金价将跌至1000美元/盎司。彭博分析师Zhuo Zhang及Kenneth Hoffman在1月20日在报告中下调了2015年各季度黄金均价的预估，预计四季度为1200美元/盎司，至2018年金价将累计下跌7.4%，至 1176美元/盎司。