投资建议：我们预计2018年油价震荡上行。建议关注油气开采、炼化企业、油服设备、煤化工、综合油气五类投资机会，重点关注具备业绩支撑、业绩弹性大的石化上市公司：（1）估值低、分红高、业绩增长快的中国石化；（2）不断聚焦清洁能源主业的新奥股份；（3）PTA-涤纶主业高景气、炼化一体化项目稳步推进的民营炼化（桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化）；（4）推进乙烷制烯烃项目，有望成为原料轻质化龙头的卫星石化；（5）不断延伸产业链的C4生产企业齐翔腾达。
油价上行、业绩提升推动行业指数反弹
日期：2018-05-15 来源：海通石油化工 作者：邓勇 朱军军 胡歆
油价上行、业绩提升推动行业指数反弹。今年1月石化指数上涨7.61%，但随后的2-4月连续调整，三个月的调整幅度达9.71%。进入5月，石化指数出现反弹，截至5月11日，石化指数5月涨幅超过5%。我们认为推动石化指数反弹主要是两方面因素：（1）油价上涨，4月以来布伦特油价基本稳定在70美元/桶以上，在美国退出伊核协议等地缘政治因素影响下，近期油价走势值得关注。伊朗是OPEC第三大产油国，2017年原油产量占全球4%，若美国对伊朗重启制裁，全球原油供给或将趋紧。（2）业绩提升，2018Q1石化行业上市公司（包括中石油、中石化）归母净利润同比增长34.27%。我们预计在2018年原油均价65-70美元/桶的基础上，2018年石化行业盈利有望实现30%以上增长。
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