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燃料油:供应增加需求走弱 燃油承压

日期:2019-09-25    来源:中信期货

国际石油网

2019
09/25
14:56

关键词: 燃料油 原油需求 原油库存

  燃料油:供应增加需求走弱,燃油承压
  逻辑:上周沙特油田遇袭事件发酵后油价中枢上移,但美国炼厂检修季临近原油需求走弱原油库存开始积累。上周新加坡高硫380贴水、月差达到历史高点后回落,新加坡-ARA高硫380区域价差达到历史高位后回落,三地燃料油总库存环比小幅增加,九月亚太地区燃料油供应预计环比大涨(西部-亚太套利船货环比上涨,燃油消费旺季结束,中东-亚太燃料油供应达到历史单月最高),IMO导致高硫380需求大幅下滑,八月新加坡燃料油销量五年低位,但上周高硫380裂解价差大幅走强让人意外。展望后市,低硫380远期曲线远月贴水结构加深或证实低硫需求正逐步启动,高硫380需求持续走弱是大概率事件,欧洲-亚洲,中东-亚洲供应环比增加缓解亚太高硫380紧缺局面,贴水一旦走弱,高硫380将承压。
  操作策略:空Fu2001-2005价差
  风险因素:上行风险:高硫燃油需求下滑不及预期
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