迪拜商品交易所 (Dubai Mercantile Exchange or ‘DME’) 阿曼原油期货为炼油厂追踪成品油价值及计算利润的主要基准
在WTI原油、布伦特原油和阿曼原油这三种全球石油期货合约中，前两种被归类为轻质低硫原油，而阿曼原油则属于中质含硫原油，是中东海湾原油质量的典型特征。
这些品类之间的价差由各地的供需基本面决定，但成品油相对于基准原油的价值仍发挥重要作用。
轻质低硫原油通常含有更高的轻质馏分，包括石脑油、汽油和液化石油气，而较重质原油则包含更多的重质残油。
世界上绝大多数炼油厂均有为设施升级，从而将残油进一步加工成汽油和柴油等更具价值的产品，但仍被计入原油的相对价值。
理论上，布伦特原油和WTI原油应该较阿曼原油存在溢价，但现实并非总是如此，因为自从美国于过去几年成为主要原油出口国以来，较轻质原油一直供应充裕。
燃料运输
汽油与柴油占石油需求的最大份额，其中柴油在亚洲占主导地位，而汽油则是美国的主要产品——事实上，按照全球每天约9,500万桶的石油需求来计算，北美的汽车司机透过使用汽油消耗了全球约10%的石油。
尽管中国在很大程度上带动了2020年的需求复苏，但美国在2021年接手了这一角色，强劲的汽油需求和库存的不断下降导致汽油相对于WTI原油的溢价超过20美元/桶。
这对世界其他地区产生了强烈的连锁反应，致使汽油于2021年第二及第三季度在亚洲的表现强劲。
历史上，柴油在亚洲的交易价格一直高于汽油，但自新冠疫情爆发以来，航空燃料需求的低迷造成馏分油市场持续低迷。
6月份，轻油价格曾短暂高于汽油价格，M1掉期合约较近月DME阿曼合约的溢价为约8美元/桶，但此后溢价回落至逾7美元/桶左右。
与此同时，7月份汽油相对DME阿曼原油的溢价超过10美元/桶，随后于8月初回落至逾9美元/桶左右。
航空煤油
在馏分油中，航空煤油的表现一直如预期般薄弱，因为航空公司的需求与2019年的水平相比下降了约80%（尽管于今年夏季开始缓慢恢复）。
2020年的大部分时间里，航空煤油的交易价格均低于DME阿曼原油，因此最近DME阿曼原油每桶逾4美元/逾5美元的溢价令陷入困境的炼油商最终重新实现利润。
燃料油
燃料油主要用于航运业作为船用燃料，根据国际海事组织（IMO） 2020年的裁决，船用油已强制使用0.5%硫燃料油，取代了传统的3.5%的高硫燃料油。
然而，配有洗涤技术的船舶仍可以使用3.5%的高硫燃料油，这种洗涤技术可以在船上进行脱硫。
此外，燃料油在需求旺季的时候还用于发电，不过鉴于对环境的不利影响，通常不鼓励采取这种做法。
在2021年第二及第三季度，0.5%的船用油的交易价格徘徊在DME阿曼原油的逾5美元/桶左右，而高硫燃料油一直徘徊在-10美元/桶关口左右。
然而，随着夏季月份强劲的发电需求提升了其相对于原油的相对价值，引致近期3.5%的高硫燃料油价格走高。
0.5%的船用燃料交易价格较高硫燃料油存在很大溢价
布伦特原油与 DME 阿曼原油价差
历史上，由于轻质油的产量较高，布伦特原油的溢价高于中质含硫原油。但自从轻质低硫页岩油产量扩大，以及OPEC+产油国集团对较重质原油实施供应管理以来，价差通常较窄。
2020年，DME阿曼原油的交易价格经常高于布伦特原油，但随着今年汽油和石脑油需求带动的需求复苏，令布伦特原油价格领先于中质含硫原油。
布伦特原油与阿曼原油的价差一度升至2美元/桶，此后有所回落
WTI原油与阿曼原油价差
美国WTI原油在受到汽油需求的再次拉动，以及在页岩油产量下降和美国库存下降的提振下录得2021年最强劲涨幅。
7月下旬，库欣的原油库存降至新冠疫情以来的最低水平，WTI原油交割点的库存比2015-2019年的平均水平低了近30%。
随着美国需求几乎重回2019年的水平，汽油库存也大幅降至新冠疫情前的水平。5月中旬至7月中旬，美国能源情报署报告称，库存减少了5,000万桶。
WTI原油与阿曼原油价差于7月收窄至多年的低点-0.50美元/桶
炼油利润
7月下旬的2021年上半年财报季期间，各石油公司均宣称炼油利润强劲复苏，预计这种情况将延续至整个第三季度。
DME阿曼原油是追踪这些利润率和亚洲炼油商的关键基准，也是衡量炼油盈利能力最可靠的指标。
