2021年沥青四季度展望：四季度小回暖可期

日期：2021-10-09 来源：南华期货

2021

10/09

13:39

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未来两个月沥青供需结构存在好转的可能，但正常情况下今年的库存依然会高于去年同期水平，导致沥青很难走出独立的上涨行情，除非需求端在10 月份以后能有超预期的表现；供给侧目前来看年底之前稀释沥青的原料问题并不构成扰动因素，可能发酵的时间点在明年1 月以后，预计至少提升沥青成本300 元/吨以上，除非炼厂找到了其他的原材料替代途径；成本端原油四季度依然易涨难跌，加之目前沥青裂解和加工利润处于低位，沥青单边价格回调幅度有限；油品系中沥青或依然弱于燃料油和SC 原油，裂解或对冲多头策略暂时不太适合沥青，我们曾经在往期周报中提示逢低单边短线试多的尝试，目前来看可以继续持有，未入场的可以考虑等待原油回调后择机介入，下方3000 元/吨附近将有较强的支撑。

风险点：沥青需求不及预期，原油大幅调整

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